Biaya Bahan Baku Tinggi + Konsumsi Lemah: Pasokan Timbal Sekunder & Harga Tertekan

Data dari SMM menunjukkan bahwa pada bulan Mei, dampak Month-on-Month (MoM) pada timbal olahan dari perusahaan timbal sekunder di Tiongkok mencapai -45.000 metrik ton, dengan kontraksi pasokan yang semakin meluas. Pabrik peleburan di Tiongkok timur, tengah, dan utara, yang terdampak oleh penghentian produksi, pemeliharaan, kekurangan bahan baku, dan pemeriksaan perlindungan lingkungan, mengalami penyebaran pemotongan produksi yang terus berlanjut.

Tingkat operasi perusahaan menurun signifikan secara Year-on-Year (YoY), jatuh ke level rendah yang terlihat dalam beberapa tahun terakhir.

Dari sisi bahan baku, meskipun harga rata-rata baterai EV bekas turun dari level tertinggi, harganya tetap berada di level yang relatif tinggi yaitu 9.725 yuan per metrik ton.

Biaya pengadaan yang tinggi terus menekan margin pabrik peleburan, dan ditambah dengan penumpukan inventaris produk jadi di beberapa perusahaan, keinginan untuk pemotongan produksi secara pasif semakin menguat.

Sementara jadwal produksi bulan Juni menunjukkan pasokan diperkirakan akan pulih secara MoM, dengan total dampak MoM pada timbal olahan sebesar +29.500 metrik ton dan ekspektasi yang jelas untuk kelanjutan dan peningkatan produksi di antara pabrik peleburan di Tiongkok timur dan barat laut, laju pemulihan tetap sangat bergantung pada kedatangan bahan baku. Pola pasokan yang ketat di sektor daur ulang baterai bekas masih berlanjut, membatasi elastisitas pasokan.

Dari sisi konsumsi, pasar baterai timbal-asam di hilir sedang dalam musim sepi tradisional, dengan permintaan penggunaan akhir yang lesu. Harga timbal spot Tiongkok terus berfluktuasi menurun, dengan harga rata-rata SMM #1 timbal ingot telah jatuh di bawah 16.200 yuan per metrik ton. Harga timbal LME juga berada dalam kondisi lesu, dengan pasar domestik dan luar negeri sama-sama kekurangan momentum kenaikan yang jelas.

Secara keseluruhan, pasar timbal sekunder akan tetap berada dalam pola "dukungan biaya yang lemah dan penekanan konsumsi yang kuat" dalam jangka pendek. Kelanjutan produksi pabrik peleburan pada bulan Juni akan sulit untuk sepenuhnya mengimbangi pemotongan sebelumnya, dengan sisi pasokan menunjukkan perbaikan marjinal namun tetap ketat. Harga timbal akan terus berfluktuasi lemah. Ke depan, perhatian harus difokuskan pada perbaikan kedatangan bahan baku dan pemulihan konsumsi penggunaan akhir, karena keduanya akan bersama-sama menentukan laju pemulihan pasokan timbal sekunder dan arah pergerakan harga timbal.