Premi Spot Naik Tipis, Pasar Sedikit Pulih [SMM Tembaga Spot China Utara]

Sektor pertambangan Zambia tengah memasuki fase ekspansi signifikan seiring produsen internasional besar meningkatkan belanja modal untuk menyelaraskan dengan ambisi pemerintah meningkatkan produksi tembaga nasional menuju 1 juta metrik ton per tahun. Namun, menurut laporan media asing, analis industri memperingatkan bahwa target produksi jangka panjang negara tersebut sangat bergantung pada apakah infrastruktur pendukung berupa jaringan listrik dan transportasi dapat berkembang seiring dengan kapasitas tambang. Kendala operasional utama tetaplah ketersediaan listrik di seluruh Copperbelt. Dengan lebih dari 83% basis listrik nasional Zambia sebesar 3.985 MW bergantung pada aset tenaga air seperti Kafue Gorge dan Kariba North, penurunan permukaan air akibat kekeringan baru-baru ini telah mengungkap kerentanan energi yang parah di sektor pertambangan. Fluktuasi jaringan listrik yang tidak terjadwal dan pemadaman bergilir darurat menimbulkan risiko operasional akut bagi operasi pemrosesan yang intensif energi, di mana gangguan listrik menyebabkan guncangan termal parah pada lapisan bata tungku peleburan tembaga, mengakibatkan kerusakan peralatan fisik dan penghentian operasional yang berkepanjangan. Untuk memitigasi gangguan ini, perusahaan pertambangan semakin banyak berinvestasi dalam proyek energi terbarukan di luar jaringan, kapasitas PLTS skala utilitas, dan impor listrik regional. Di luar energi, pertumbuhan produksi yang berkelanjutan akan memerlukan investasi modal dalam jaringan logistik kereta api, infrastruktur air, dan kapasitas teknis pemasok lokal.

Sementara Zambia bersiap menghadapi pemilihan umum, investor internasional dan analis logam berfokus pada apakah keberlanjutan kebijakan makroekonomi dapat menghasilkan pertumbuhan tambang yang nyata, menurut laporan media asing. Perhatian pasar utama tertuju pada pelaksanaan investasi asing langsung, keandalan sektor listrik, serta reformasi ekonomi struktural yang diperlukan untuk mendukung target produksi jangka panjang. Sebagai tulang punggung perekonomian nasional, menyumbang 70% pendapatan ekspor dan lebih dari 10% PDB, sektor tembaga tetap menjadi tolok ukur utama bagi investor institusional. Pelaku pasar terus memantau apakah alur proyek, termasuk ekspansi First Quantum yang sedang berjalan, investasi berkelanjutan dari Barrick, dan kembalinya Vedanta, dapat menghasilkan peningkatan produksi aktual menuju target jangka panjang peningkatan tiga kali lipat produksi tembaga nasional dari sekitar 1 juta ton. Meskipun pemerintah telah berjanji menjaga tarif royalti tambang tetap stabil, operator asing menghadapi potensi penyesuaian rantai pasok di bawah kerangka konten lokal yang mewajibkan perusahaan tambang meningkatkan pengadaan domestik dari 20% menjadi 40% dalam tiga hingga empat tahun. Karena pemasok lokal sering kekurangan modal dan kapasitas teknis yang diperlukan, operator asing dapat menghadapi kemacetan operasional atau ketidakpastian penegakan aturan. Selain itu, peningkatan produksi bergantung pada penyelesaian kerentanan jaringan listrik berbasis tenaga air melalui investasi surya dan reformasi jaringan menyusul pemadaman bergilir parah akibat kekeringan. Investor juga mencermati negosiasi program lanjutan IMF setelah fasilitas sebelumnya senilai $1,7 miliar berakhir pada Januari, serta risiko defisit fiskal terkait pembelian stok penyangga jagung oleh negara.

Menurut laporan media asing, pemerintah Panama sedang mengevaluasi pembentukan perusahaan milik negara (BUMN) untuk membuka jalan bagi dimulainya kembali tambang tembaga Cobre Panamá milik First Quantum Minerals. Di bawah kemitraan publik-swasta yang diusulkan, negara Panama akan memegang 35% hingga 40% saham, sementara First Quantum akan tetap memegang kendali operasional dengan sisa 60% hingga 65%. Sebagai alternatif, para pejabat mempertimbangkan struktur sewa langsung di mana negara mempertahankan kepemilikan tunggal atas konsesi yang mendasarinya dengan imbalan royalti dan pendapatan pajak. Cobre Panamá tetap menganggur sejak akhir 2023 menyusul keputusan Mahkamah Agung yang membatalkan kontrak operatornya, bersamaan dengan undang-undang berikutnya yang melarang konsesi pertambangan swasta baru. Pembentukan BUMN memberikan mekanisme konstitusional bagi pemerintahan Presiden José Raúl Mulino untuk melanjutkan operasi penambangan tanpa mengeluarkan izin swasta baru. Perselisihan telah mereda setelah First Quantum menangguhkan klaim arbitrase internasional senilai $20 miliar dan menerima izin untuk menjual konsentrat tembaga yang ditimbun, menyalakan kembali pembangkit listriknya, serta melakukan audit lingkungan yang memperoleh peringkat kepatuhan 88%. Keputusan akhir pemerintah diharapkan sebelum akhir tahun.