Faktor Makro Menekan Harga Tembaga, Spread Antarbulan Tembaga SHFE Kadang Mengalami Struktur Backwardation [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM 8 Juni:

Kontrak tembaga SHFE 2606 dibuka lebih rendah dan bergerak naik pada perdagangan awal. Harga pembukaan adalah 104.020 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga terus turun, menyentuh level terendah 103.360 yuan/mt. Kemudian harga stabil dan mulai naik, menyentuh level tertinggi 104.370 yuan/mt. Setelah itu, harga sedikit melemah, dengan harga penutupan 104.150 yuan/mt. Spread antara kontrak bulan berjalan dan bulan depan berkisar dari contango 70 yuan/mt hingga backwardation 30 yuan/mt. Margin laba impor untuk kontrak bulan depan tembaga SHFE terhadap kontrak 2606 berada pada kerugian 530 yuan/mt hingga kerugian 410 yuan/mt.

Sepanjang hari, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai adalah 2,81, naik 0,09 MoM, dan sentimen pengadaan adalah 2,79, naik 0,13 MoM. Data historis dapat diakses di basis data. Pada awal perdagangan pagi, pemasok memberikan penawaran awal untuk tembaga kualitas standar dengan diskon 50 yuan/mt hingga 20 yuan/mt. Di antaranya, Xiangguang, Lufang, JCC, SUMIKO-N, dll., ditawarkan dengan diskon 30 yuan/mt hingga 20 yuan/mt; Zhongtiaoshan, Jinchuan ISA, Jinfeng, Zijin, Dajiang HS, dll., dengan diskon 50 yuan/mt hingga 40 yuan/mt; Jinguan, Jinxin, Jintun PC, Jinfeng ditawarkan dengan diskon pengiriman pabrik sebesar 20 yuan/mt. Untuk tembaga kualitas tinggi, Guixi dan Jintun Daban ditawarkan dengan premium 30 yuan/mt hingga 40 yuan/mt. Pada sesi kedua, pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga, dan kargo murah sulit ditemukan di pasar. Transaksi disepakati berturut-turut untuk Jinguan, Jinxin, Jintun PC, Jinfeng, dll., dengan diskon pengiriman pabrik 40 yuan/mt hingga 20 yuan/mt. Untuk tembaga tidak terdaftar, karena dumping beberapa pemasok, diskon sedikit menurun, dengan transaksi disepakati berturut-turut pada diskon 270 yuan/mt hingga 250 yuan/mt.

Melihat ke depan hingga besok, Jumat lalu (5 Juni), data non-farm payrolls AS bulan Mei secara signifikan melampaui ekspektasi, dan data non-farm payrolls bulan Maret dan April direvisi naik. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed tahun ini meningkat, dan indeks dolar AS kembali bergerak di atas level 100, memberikan tekanan signifikan pada harga tembaga. Menurut SMM, setelah harga tembaga menurun, sentimen beli saat harga turun (dip-buying) dari pengguna akhir meningkat, dengan penetapan harga yang aktif, dan pesanan meningkat signifikan dibandingkan Jumat lalu, sehingga meningkatkan aktivitas perdagangan pasar secara keseluruhan. Keinginan pemasok untuk menjual dengan harga rendah melemah, dan diskon tembaga spot Shanghai hari ini menyempit tajam dari level sebelumnya. Dari sisi penyerahan, minggu depan adalah minggu penyerahan kontrak tembaga SHFE 2606. Seiring mendekatnya penyerahan, keinginan pemasok untuk mengirim ke gudang penyerahan menguat, yang dapat semakin memperketat pasokan kargo murah yang tersedia, menopang diskon spot. Diskon spot diperkirakan akan terus menyempit menjelang penyerahan.