Faktor Makro Menekan Harga Tembaga, Spread Antarbulan Tembaga SHFE Kadang Mengalami Struktur Backwardation [SMM Shanghai Spot Copper]

Telah Terbit: Jun 8, 2026 12:27

Simpan

Menjelang besok, pada Jumat lalu (5 Juni) data tenaga kerja non-pertanian AS bulan Mei secara signifikan melampaui ekspektasi, dan angka tenaga kerja non-pertanian bulan Maret dan April direvisi naik. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed tahun ini meningkat, mendorong indeks dolar AS kembali di atas level 100 dan memberikan tekanan yang nyata pada harga tembaga. Menurut SMM, setelah penurunan harga tembaga, sentimen beli saat harga turun dari pengguna akhir pulih, dengan penetapan harga dan pesanan yang aktif meningkat signifikan dibandingkan Jumat lalu, sehingga meningkatkan aktivitas perdagangan pasar secara keseluruhan. Sementara itu, keinginan pemasok untuk menjual dengan harga rendah melemah, dan diskon spot tembaga SHFE hari ini menyempit tajam dari level sebelumnya. Dari sisi dinamika pengiriman, minggu depan adalah minggu pengiriman untuk kontrak tembaga SHFE 2606. Seiring mendekatnya pengiriman, pemasok lebih cenderung mengirim ke gudang pengiriman, yang kemungkinan akan semakin memperketat ketersediaan kargo berharga rendah dan mendukung diskon spot. Diskon spot diperkirakan akan terus menyempit sebelum pengiriman.

SMM 8 Juni:

Kontrak tembaga SHFE 2606 dibuka lebih rendah dan bergerak naik pada perdagangan awal. Harga pembukaan adalah 104.020 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga terus turun, menyentuh level terendah 103.360 yuan/mt. Kemudian harga stabil dan mulai naik, menyentuh level tertinggi 104.370 yuan/mt. Setelah itu, harga sedikit melemah, dengan harga penutupan 104.150 yuan/mt. Spread antara kontrak bulan berjalan dan bulan depan berkisar dari contango 70 yuan/mt hingga backwardation 30 yuan/mt. Margin laba impor untuk kontrak bulan depan tembaga SHFE terhadap kontrak 2606 berada pada kerugian 530 yuan/mt hingga kerugian 410 yuan/mt.

Sepanjang hari, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai adalah 2,81, naik 0,09 MoM, dan sentimen pengadaan adalah 2,79, naik 0,13 MoM. Data historis dapat diakses di basis data. Pada awal perdagangan pagi, pemasok memberikan penawaran awal untuk tembaga kualitas standar dengan diskon 50 yuan/mt hingga 20 yuan/mt. Di antaranya, Xiangguang, Lufang, JCC, SUMIKO-N, dll., ditawarkan dengan diskon 30 yuan/mt hingga 20 yuan/mt; Zhongtiaoshan, Jinchuan ISA, Jinfeng, Zijin, Dajiang HS, dll., dengan diskon 50 yuan/mt hingga 40 yuan/mt; Jinguan, Jinxin, Jintun PC, Jinfeng ditawarkan dengan diskon pengiriman pabrik sebesar 20 yuan/mt. Untuk tembaga kualitas tinggi, Guixi dan Jintun Daban ditawarkan dengan premium 30 yuan/mt hingga 40 yuan/mt. Pada sesi kedua, pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga, dan kargo murah sulit ditemukan di pasar. Transaksi disepakati berturut-turut untuk Jinguan, Jinxin, Jintun PC, Jinfeng, dll., dengan diskon pengiriman pabrik 40 yuan/mt hingga 20 yuan/mt. Untuk tembaga tidak terdaftar, karena dumping beberapa pemasok, diskon sedikit menurun, dengan transaksi disepakati berturut-turut pada diskon 270 yuan/mt hingga 250 yuan/mt.

Melihat ke depan hingga besok, Jumat lalu (5 Juni), data non-farm payrolls AS bulan Mei secara signifikan melampaui ekspektasi, dan data non-farm payrolls bulan Maret dan April direvisi naik. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed tahun ini meningkat, dan indeks dolar AS kembali bergerak di atas level 100, memberikan tekanan signifikan pada harga tembaga. Menurut SMM, setelah harga tembaga menurun, sentimen beli saat harga turun (dip-buying) dari pengguna akhir meningkat, dengan penetapan harga yang aktif, dan pesanan meningkat signifikan dibandingkan Jumat lalu, sehingga meningkatkan aktivitas perdagangan pasar secara keseluruhan. Keinginan pemasok untuk menjual dengan harga rendah melemah, dan diskon tembaga spot Shanghai hari ini menyempit tajam dari level sebelumnya. Dari sisi penyerahan, minggu depan adalah minggu penyerahan kontrak tembaga SHFE 2606. Seiring mendekatnya penyerahan, keinginan pemasok untuk mengirim ke gudang penyerahan menguat, yang dapat semakin memperketat pasokan kargo murah yang tersedia, menopang diskon spot. Diskon spot diperkirakan akan terus menyempit menjelang penyerahan.

Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan mengandalkan model database internal SMM. Hanya untuk referensi dan tidak menjadi rekomendasi pengambilan keputusan.

Untuk pertanyaan atau informasi lebih lanjut, silakan hubungi: lemonzhao@smm.cn

Untuk informasi lebih lanjut tentang cara mengakses laporan penelitian kami, hubungi:service.en@smm.cn

Berita Terkait

28 menit yang lalu

Chile Izinkan Codelco Tahan Seluruh Laba 2025 US$2,42 Miliar saat Produksi Tembaga Terhambat

Baca Selengkapnya

Chile Izinkan Codelco Tahan Seluruh Laba 2025 US$2,42 Miliar saat Produksi Tembaga Terhambat

Menurut laporan media asing, pemerintah Chili akan mengizinkan produsen tembaga milik negara Codelco untuk menginvestasikan kembali 100% labanya tahun 2025, yang berjumlah sekitar US$2,42 miliar, menandai pertama kalinya perusahaan tersebut diizinkan menahan seluruh laba tahunannya sejak didirikan pada tahun 1976. Keputusan ini memberikan kapasitas keuangan tambahan bagi Codelco saat berupaya menstabilkan produksi tembaga sambil menjalankan beberapa proyek padat modal yang bertujuan memperpanjang umur operasi tambang-tambangnya yang menua. Perusahaan telah mengakumulasi lebih dari US$20 miliar utang, meningkatkan tekanan pada neraca keuangannya seiring kebutuhan investasi yang tetap tinggi. Dalam beberapa tahun terakhir, Codelco biasanya diizinkan menahan sekitar 30% labanya, dengan sebagian besar diserahkan kepada pemerintah Chili. Dukungan keuangan ini muncul di tengah melemahnya produksi tembaga Codelco yang berkepanjangan. Setelah peninjauan internal, perusahaan merevisi produksinya untuk tahun 2025 menjadi 1,308 juta ton, hampir 27.000 ton di bawah perkiraan sebelumnya. Angka revisi tersebut merupakan produksi tahunan terendah Codelco dalam hampir tiga dekade dan sekitar 19% di bawah produksinya pada tahun 2021. Pimpinan baru Codelco mengindikasikan bahwa peningkatan profitabilitas dan pelaksanaan proyek akan diprioritaskan di atas pencapaian target produksi yang agresif. Laba yang ditahan ini diharapkan memberikan fleksibilitas lebih besar untuk membiayai program investasi perusahaan secara internal, yang berpotensi mengurangi ketergantungannya pada pinjaman tambahan sambil berupaya meningkatkan kinerja operasional. Dari perspektif pasar tembaga, kemampuan Codelco untuk menstabilkan dan pada akhirnya memulihkan produksi tetap signifikan mengingat perusahaan tersebut menyumbang sekitar 5% pasokan tembaga global. Mengizinkan perusahaan tambang ini menahan seluruh labanya tahun 2025 memperkuat kapasitasnya untuk mendanai proyek pembaruan tambang, tetapi dampaknya pada pasokan tembaga di masa depan pada akhirnya akan bergantung pada apakah modal tambahan tersebut menghasilkan pelaksanaan proyek yang lebih baik dan pemulihan produksi yang berkelanjutan.

28 menit yang lalu

2 jam yang lalu

PT Freeport Indonesia Mengembangkan Tambang Kucing Liar untuk Pasokan Tembaga dan Emas Jangka Panjang

Baca Selengkapnya

PT Freeport Indonesia Mengembangkan Tambang Kucing Liar untuk Pasokan Tembaga dan Emas Jangka Panjang

Menurut laporan media asing, PT Freeport Indonesia melanjutkan pengembangan tambang bawah tanah tembaga-emas Kucing Liar di dalam distrik mineral Grasberg, Papua Tengah, dengan target penambangan awal pada 2029 dan produksi diperkirakan meningkat setelahnya. Proyek ini dikembangkan sebagai sumber pasokan pengganti jangka panjang seiring menurunnya produksi dari Deep Mill Level Zone. Pengembangan cadangan bawah tanah ini telah berlangsung beberapa tahun dan membutuhkan investasi besar untuk akses tambang serta infrastruktur bawah tanah pendukung. Laporan terbaru menunjukkan sekitar $1,4 miliar telah diinvestasikan, dan sekitar $4 miliar lagi diperkirakan akan dibelanjakan hingga 2033 seiring kemajuan pengembangan. Pada tingkat operasi penuh, Kucing Liar diharapkan memproses sekitar 130.000 ton bijih per hari dan menghasilkan sekitar 750 juta lb tembaga per tahun, setara dengan kira-kira 340.000 ton, beserta sekitar 735.000 oz emas. Freeport-McMoRan saat ini memperkirakan cadangan tersebut dapat menyumbang lebih dari 8 miliar lb tembaga hingga 2041. Dari perspektif pasar tembaga, Kucing Liar merupakan sumber pasokan tambang jangka panjang prospektif yang signifikan dari distrik Grasberg. Pengembangannya sangat penting karena dimaksudkan untuk membantu mengimbangi penurunan produksi dari area bawah tanah yang matang dan mempertahankan produksi tembaga skala besar Freeport Indonesia dalam jangka panjang.

2 jam yang lalu

5 jam yang lalu

[SMM Analysis] AS Membatasi Ekspor Skrap Mineral Kritis — Apakah Skrap Tembaga Akan Menyusul?

Baca Selengkapnya

[SMM Analysis] AS Membatasi Ekspor Skrap Mineral Kritis — Apakah Skrap Tembaga Akan Menyusul?

[SMM Analisis: AS Batasi Ekspor Skrap Mineral Kritis — Akankah Skrap Tembaga Menyusul?] AS menerapkan persyaratan penjualan domestik 100% pada black mass dan skrap tungsten, menandakan kontrol lebih ketat terhadap sumber daya sekunder strategis. Skrap tembaga belum termasuk, namun SMM memperkirakan lebih banyak skrap bermutu tinggi akan tetap berada di AS seiring perluasan kapasitas pemrosesan lokal, memperketat pasokan global dan mendukung koefisien skrap yang tinggi.

5 jam yang lalu

Berita Terkait

Chile Izinkan Codelco Tahan Seluruh Laba 2025 US$2,42 Miliar saat Produksi Tembaga Terhambat

Aug 11, 2026 21:42

PT Freeport Indonesia Mengembangkan Tambang Kucing Liar untuk Pasokan Tembaga dan Emas Jangka Panjang

Aug 11, 2026 19:18

[SMM Analysis] AS Membatasi Ekspor Skrap Mineral Kritis — Apakah Skrap Tembaga Akan Menyusul?

Aug 11, 2026 16:22

Jubilee Terima Dua Tawaran Mengikat untuk Proyek Limbah Zambia, Alihkan Modal ke Pertumbuhan Tembaga

Aug 11, 2026 16:13

Daftar untuk Lanjut Membaca

Dapatkan akses ke wawasan terkini tentang logam dan energi baru

Daftar di Sini

Sudah memiliki akun?masuk di sini