Menurut pengamatan SMM, sejak Juli, harga katoda tembaga telah naik dari 103.000 yuan/mt menjadi 108.600 yuan/mt, kenaikan lebih dari 6.400 yuan/mt, tetapi harga kawat tembaga telanjang domestik (tidak termasuk pajak) hanya naik dari 90.000 yuan/mt menjadi 91.700 yuan/mt, kenaikan kurang dari 1.800 yuan/mt. Data historis menunjukkan bahwa kenaikan harga tembaga pasti mendorong pemasok skrap tembaga untuk aktif menjual, menyebabkan peningkatan pasokan skrap tembaga dalam jangka pendek. Namun, kenaikan harga skrap tembaga pasti akan tertinggal dari harga katoda tembaga. Pelebaran selisih harga antara logam primer dan skrap akan menarik perusahaan pemanfaat skrap di hilir untuk membeli dan berproduksi. Akibatnya, peningkatan pasokan singkat dengan cepat diserap oleh permintaan konsumsi hilir yang besar, menyebabkan pengurangan cepat dalam sirkulasi skrap tembaga di pasar, kenaikan cepat harga skrap tembaga, dan penyempitan selisih harga antara logam primer dan skrap, kembali ke tingkat normal.
Namun, lonjakan harga tembaga baru-baru ini memang telah meningkatkan pasokan skrap tembaga di pasar, tetapi kenaikan harga masih terbatas. Setelah berkomunikasi dengan pedagang skrap tembaga, perusahaan batang tembaga sekunder, dan perusahaan pelat anoda tembaga yang menggunakan skrap, SMM mencapai kesimpulan berikut:
1. Dengan implementasi kebijakan "faktur terbalik", semakin banyak perusahaan yang terkena pembatasan dengan berbagai tingkat dan terpaksa membeli skrap tembaga dengan faktur pajak. Sejak kebijakan "faktur terbalik" diundangkan pada Mei 2024, digunakan sebagai masa transisi pada 2025, dan secara resmi diterapkan pada 2026, banyak perusahaan dibatasi oleh aturan bahwa kuota faktur setiap tahun kalender adalah 5 juta yuan, secara signifikan mengurangi volume pengadaan bahan baku mereka. Namun, untuk menjaga kelangsungan produksi, perusahaan-perusahaan ini harus membeli skrap tembaga impor atau domestik yang sudah termasuk pajak. Akibatnya, pasar mengalami penurunan tajam dalam permintaan skrap tembaga yang tidak termasuk pajak, sementara pasokan yang sudah termasuk pajak habis diborong. Tarif pajak faktur bagi perusahaan pemanfaat skrap untuk memperoleh skrap tembaga yang sudah termasuk pajak meningkat tajam, dari 6,5% hingga 11,5%, dan bahkan mencapai 12% di wilayah Guangdong. Dengan tarif pajak faktur yang tinggi seperti itu, banyak perusahaan pemanfaat skrap harus mulai mencoba menurunkan harga skrap tembaga tanpa pajak untuk mengimbangi biaya pengadaan tambahan yang disebabkan oleh kenaikan tarif pajak faktur.
2. Pada Agustus 2024, Dokumen No. 770 membahas penghapusan imbalan dan subsidi yang timbul dari investasi ilegal, bertujuan untuk mengatasi masalah "depresi pajak" secara fundamental. Meskipun peraturan ini mengharuskán pemerintah daerah untuk menyelesaikan pembersihan subsidi ilegal dan pengembalian pajak selambat-lambatnya pada Agustus 2027, semakin banyak perusahaan pemanfaat skrap telah diberitahu oleh otoritas terkait tahun ini bahwa imbalan dan subsidi tersebut akan dibatalkan. Saat ini, perusahaan di Jiangxi, Anhui, Hubei, Henan, dan wilayah lainnya telah menerima pemberitahuan pembatalan subsidi. Di masa lalu, meskipun perusahaan pemanfaat skrap menikmati subsidi lokal, mereka hampir sepenuhnya meneruskan manfaat ini ke pasar skrap tembaga. Karena pasokan skrap tembaga yang kronis rendah, perusahaan-perusahaan ini harus menaikkan harga untuk mendapatkan bahan baku yang cukup untuk produksi. Dengan pembatalan subsidi di masa depan, peningkatan biaya operasional pasti akan mencegah mereka untuk menawar lebih tinggi untuk skrap tembaga; mereka harus mengalihkan beban biaya ini ke pemasok skrap tembaga di hulu. Selain itu, karena pembatalan subsidi tidak dilakukan secara serempak di seluruh negeri, perusahaan di wilayah yang sudah menerapkannya terpaksa menghentikan operasi dan menunggu. Tahun ini, tingkat operasi perusahaan batang tembaga sekunder sudah mendekati level terendah historis.
3. Selama musim sepi historis, di bawah dampak harga tembaga yang tinggi, kemauan pembelian perusahaan kabel dan kawat terminal lesu. Seiring kenaikan harga tembaga, diskon batang tembaga sekunder terhadap futures tembaga di berbagai wilayah berada pada 1.200-1.700 yuan/mt, sementara diskon kawat tembaga telanjang yang sudah termasuk pajak terhadap futures hanya 1.200-1.300 yuan/mt. Dengan menghitung biaya produksi batang tembaga sekunder:
Kerugian leleh bahan baku dihitung sebesar 0,5% dari harga katoda tembaga, sekitar 500-600 yuan per metrik ton, dan biaya produksi sekitar 550-650 yuan per metrik ton, sehingga biaya batang tembaga sekunder per metrik ton berkisar antara 1.050 hingga 1.250 yuan, belum termasuk biaya operasional perusahaan lainnya. Mengingat harga jual batang tembaga sekunder saat ini bahkan lebih rendah dari biayanya, permintaan konsumsi akhir yang lemah tidak dapat mendukung perusahaan batang tembaga sekunder untuk mempertahankan harga tinggi skrap tembaga. Oleh karena itu, perusahaan batang tembaga sekunder harus mulai menurunkan harga skrap tembaga tidak termasuk pajak. Baik melalui "penagihan terarah" maupun pengadaan termasuk pajak, kedua langkah ini bertujuan untuk mengurangi tekanan biaya pengadaan.
Ke depannya, pasar yang "terpadu" pada akhirnya diharapkan dapat terwujud, dan "penagihan terbalik" juga akan mengatur masalah kekurangan faktur di industri pemanfaatan skrap. Seiring memudarnya periode dividen bagi perusahaan pemanfaatan skrap, untuk mempertahankan daya saing pasar, perusahaan-perusahaan ini perlu meningkatkan daya tawar dalam pembelian skrap tembaga dan daya saing produk mereka. Singkatnya, kenaikan harga tembaga putaran ini telah memperlebar selisih harga antara logam primer dan skrap. Karena tantangan awal penerapan "penagihan terbalik", keluarnya dividen di industri pemanfaatan skrap, dan lemahnya permintaan dari perusahaan kabel dan kawat pengguna akhir selama musim sepi, semakin banyak perusahaan batang tembaga sekunder tidak lagi mampu memberikan konsesi keuntungan kepada pedagang skrap tembaga. Biaya operasional perusahaan pemanfaatan skrap yang semakin meningkat hanya dapat dibebankan kepada pedagang skrap tembaga di hulu.
