Perak: Mengapa level $100 bisa dicapai sekaligus berbahaya

28 Mei 2026

Investor perak saat ini menghadapi perjuangan berat: Dalam jangka pendek, pasar kekurangan momentum yang diperlukan di bawah angka $75 per ons. Namun momentum eksplosif sedang terbentuk di balik layar. Meskipun Bank of America (BofA) percaya lonjakan lain ke angka tiga digit $100 mungkin terjadi sebelum akhir tahun, tim analis juga memperingatkan agar tidak terlalu optimis sebelum waktunya. Lonjakan harga semacam itu kemungkinan besar tidak akan menandakan pembalikan tren yang bertahan lama. Sebaliknya, menurut para analis, pasar perak menghadapi pergeseran fundamental yang mendalam di mana basis industrinya semakin rapuh.

Keseimbangan antara fantasi logam mulia dan realitas industri

Analisis logam mulia terbaru Bank of America menggambarkan pasar yang terbagi. Dalam jangka pendek, berpotensi menembus angka $100 per ons seiring reli emas yang berkelanjutan. Namun, harga spekulatif tinggi ini kemungkinan tidak akan bertahan lama: Para analis sudah memperkirakan harga akan kembali ke level sekitar $75 pada kuartal kedua 2027.

Saat ini, rasio emas-perak sebesar 59,43 poin mencerminkan keragu-raguan ini. Rasio ini tetap berada di tengah kisaran konsolidasi selama berbulan-bulan—sebuah indikator pasar yang berosilasi sensitif antara spekulasi jangka pendek dan revaluasi fundamental. Meskipun pasar perak menuju tahun keenam berturut-turut mengalami defisit, keberlanjutan kekurangan pasokan ini terancam besar dalam jangka menengah.

Industri Surya dalam Mode Penghematan: Pilar Permintaan Utama Goyah

Hambatan terkuat bagi harga perak justru muncul dari segmen unggulannya—fotovoltaik. Menghadapi harga perak yang tinggi secara historis, produsen modul surya merespons dengan langkah efisiensi drastis. Di bawah tekanan margin yang berkelanjutan, mereka secara sistematis mengurangi kandungan perak dalam sel atau beralih ke logam pengganti yang lebih murah.

Menurut analis BofA, permintaan perak dari sektor surya sudah mencapai puncak historisnya tahun lalu. Tren ini diperparah oleh stagnasi produksi surya di Tiongkok dan prospek penurunan instalasi baru pada tahun ini. Karena pertumbuhan permintaan di sektor industri lainnya terlalu lemah untuk menutup celah yang ditinggalkan oleh industri surya, pasar perak menghadapi pelonggaran fundamental dalam dinamika penawaran-permintaan: pada awal 2026, defisit bisa menyusut hingga 90%. Jika permintaan industri terus melemah, bahkan penjualan moderat oleh investor finansial sudah cukup untuk mendorong pasar ke surplus fisik.

Investor sebagai Faktor Penentu

Dalam lingkungan yang berubah ini, perak kemungkinan akan dipersepsikan dan diperdagangkan lebih sebagai logam mulia klasik daripada logam industri di masa depan. Permintaan investor dengan demikian menjadi faktor harga yang menentukan. Hal ini membawa risiko, karena logam mulia belakangan ini terdampak oleh kebijakan suku bunga restriktif dan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve AS.

Kenaikan imbal hasil meningkatkan biaya peluang untuk investasi tanpa bunga dan membebani emas maupun perak secara setara.

Meskipun demikian, perak tetap menjadi elemen strategis dalam transisi energi global. Penurunan tajam permintaan surya tidak diperkirakan terjadi. Permintaan terus didorong oleh konflik geopolitik seperti perang di Iran, yang terus mendorong upaya global menuju energi hijau dan alternatif bahan bakar fosil.

Geopolitik dan Hambatan Perdagangan sebagai Penggerak Harga

Betapa volatilnya pasar fisik sudah terlihat pada awal tahun, ketika harga perak sempat melonjak ke $120 per ons di tengah persaingan ketat untuk logam fisik. Sumber ketidakpastian utama tetap pada negosiasi ulang Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara antara AS, Kanada, dan Meksiko. Karena Meksiko dan Kanada adalah pemasok utama ke pasar AS, risiko perdagangan yang signifikan mengintai.

Kekhawatiran terhadap potensi tarif telah mendorong bank dan pelaku pasar untuk secara masif meningkatkan kepemilikan mereka di dalam AS. Penimbunan domestik ini menguras likuiditas penting dari pasar global. Menurut BofA, penarikan fisik ini adalah alasan utama perak belakangan ini berhasil naik kembali di atas angka $80—meskipun ETF yang didukung fisik terus mencatat arus keluar dan data terbaru mengisyaratkan minat yang cukup lemah terhadap posisi net long baru di pasar berjangka.

Kesimpulan: Dalam jangka pendek, perak masih memiliki potensi untuk menembus menuju angka $100. Namun, fondasi kenaikan ini semakin rapuh. Investor yang bertaruh pada perak harus memperhatikan data industri yang melemah, yang dapat membatasi waktu reli secara ketat.

Sumber：