29 Mei 2026:
Pada bulan Mei, industri fabrikasi aluminium Tiongkok mencatat PMI keseluruhan sebesar 50,8%, nyaris bertahan di atas angka 50 namun turun signifikan sebesar 3,1 poin persentase dari bulan April. Sentimen industri merosot dari tepi zona ekspansi menuju ambang batas kritis, dengan divergensi struktural yang semakin intensif. Harga aluminium yang terus-menerus tinggi menekan permintaan domestik, menyoroti lanskap yang terpecah antara konsumsi domestik yang lemah dan dukungan ekspor: sektor terkait energi baru termasuk foil baterai ESS, rangka PV, dan ekstrusi otomotif, bersama dengan pesanan ekspor, berfungsi sebagai kekuatan stabilisasi utama, sementara segmen pelat standar sipil tradisional, foil AC, dan aluminium sekunder jatuh ke dalam kontraksi mendalam akibat menyusutnya permintaan pengguna akhir dan kendala kebijakan seperti "reverse invoicing." Secara spesifik, ekstrusi arsitektural, ekstrusi industri, kawat dan kabel aluminium, serta paduan aluminium primer mempertahankan tren ekspansif, namun pelat/lembaran dan strip aluminium, foil aluminium, dan aluminium sekunder — tiga segmen utama — secara bersamaan turun di bawah angka 50. Industri bergeser dari "tekanan parsial" menjadi "setengah dalam kontraksi," menggarisbawahi ketahanan permintaan domestik yang tidak memadai dan tantangan transformasi struktural di bawah lingkungan biaya tinggi. Berdasarkan jenis produk spesifik:
Pelat/lembaran dan strip aluminium: PMI industri pelat/lembaran dan strip aluminium Tiongkok tercatat 47,9% pada bulan Mei, turun di bawah angka 50 secara keseluruhan. Dari sisi sub-indeks, baik indeks produksi maupun indeks pesanan baru berada di 46,1%, secara bersamaan memasuki zona kontraksi. Harga rata-rata ingot aluminium pada bulan Mei tetap berada di level tinggi sekitar 24.300 yuan/mt, yang sangat menekan keinginan produsen untuk menimbun bahan baku, sementara sentimen ketakutan penurunan harga di kalangan klien pengguna akhir meningkat, dengan pembelian umumnya dilakukan sesuai kebutuhan. Pesanan pelat serbaguna sipil domestik melemah akibat keterlambatan pengambilan kargo dan menyusutnya permintaan, karena industri memasuki fase persaingan memperebutkan pangsa pasar yang ada, dengan pemain papan atas menerapkan diskon volume untuk merebut pangsa pasar. Indeks pesanan ekspor baru tercatat 56,8%, berada di zona ekspansi dan secara signifikan lebih tinggi dari permintaan domestik, yang secara langsung berkorespondensi dengan kinerja ekspor yang kuat: ekspor pelat/lembaran dan strip aluminium pada bulan April tumbuh 18% baik secara YoY maupun MoM. Pesanan dari Timur Tengah yang sebelumnya ditangguhkan secara bertahap dipulihkan melalui pengalihan rute Laut Merah, pelanggan lama di luar Tiongkok terus merilis pesanan tambahan, dan pesanan ekspor perusahaan telah terpesan hingga akhir Juli. Indeks persediaan produk jadi mencapai 53,9%. Di tengah harga aluminium yang tinggi, klien hilir berhati-hati dalam mengambil barang, dan beberapa pedagang mengalami kerugian di atas kertas setelah pembelian, sehingga meredam sentimen pengambilan kargo dan menyebabkan akumulasi pasif persediaan produk jadi. Secara keseluruhan, PMI pelat/lembaran dan strip aluminium bulan Mei turun di bawah angka 50. Penyimpanan energi, pengemasan, dan pesanan ekspor menopang produksi dari sisi permintaan, namun harga aluminium yang terus tinggi terus menekan permintaan domestik, pesanan pelat sipil serbaguna tetap lemah, dan tekanan operasional di industri semakin menonjol. PMI pelat/lembaran dan strip aluminium diperkirakan tetap tertekan di bawah angka 50 pada bulan Juni.
Aluminium foil: PMI industri aluminium foil Tiongkok tercatat 48,2% pada bulan Mei. Dari sisi sub-indeks, indeks produksi dan indeks pesanan baru tercatat 49,3%, dengan kontraksi marjinal pada sisi produksi maupun pesanan. Segmen penyimpanan energi menjadi pendorong pertumbuhan inti, dengan pesanan sel baterai besar hilir yang mengalami kekurangan pasokan dan jadwal pesanan pemain papan atas telah terpesan hingga 2027, memberikan dukungan tambahan yang kuat untuk foil baterai; foil kemasan makanan mempertahankan atribut permintaan rigidnya. Namun, segmen foil AC menjadi penghambat utama—dipengaruhi oleh lambatnya penyelesaian properti, berakhirnya kebijakan subsidi nasional, relokasi kapasitas ke luar negeri, dan gangguan geopolitik Timur Tengah, pesanan foil AC menurun signifikan secara bulanan pada bulan Mei, dengan lemahnya permintaan penggunaan akhir yang terus menyeret turun output industri secara keseluruhan. Indeks pesanan ekspor baru mencapai 55,8%, mempertahankan tren ekspansi. Ekspor aluminium foil bulan April tumbuh 11% secara bulanan, seiring kebuntuan transportasi Timur Tengah yang berangsur mereda, dengan pesanan yang sebelumnya terakumulasi dikirim secara massal setelah pengalihan rute Laut Merah diterapkan, sementara tren pemulihan pesanan baru semakin jelas. Secara keseluruhan, PMI aluminium foil bulan Mei turun di bawah angka 50. Ketahanan permintaan foil baterai dan foil kemasan tetap terjaga, namun kelemahan mendalam pada foil AC menjadi penghambat inti. Pergeseran ke bawah lebih lanjut pada pusat PMI aluminium foil di bulan Juni kemungkinan besar akan terwujud. Ekstrusi Arsitektural: PMI komposit ekstrusi arsitektural tercatat 53,5% pada Mei, tetap di atas angka 50 selama beberapa bulan berturut-turut. Indeks produksi tercatat 57,0%, indeks pesanan baru tercatat 55,6%, dan indeks volume pembelian tercatat 53,5%. Industri melanjutkan tren pemulihannya pada Mei. Beberapa perusahaan di Shandong melaporkan bahwa seiring suhu meningkat dan musim konstruksi dimulai, permintaan pengguna akhir untuk renovasi rumah dan penggantian pintu/jendela pulih secara marjinal. Sementara itu, perusahaan di Tiongkok Utara dan Tiongkok Tenggara secara aktif berekspansi ke proyek-proyek rekayasa berskala besar, mengamankan pesanan untuk sekolah, perpustakaan, kawasan industri, bangunan pabrik besar, dan struktur landmark. Pesanan-pesanan ini bervolume besar dan bersiklus panjang, memberikan dukungan yang relatif stabil bagi produksi dalam jangka pendek. Indeks pesanan ekspor tercatat 53,5% bulan ini, dengan pelepasan permintaan ekstrusi arsitektural yang stabil dari Amerika Latin dan Oseania, sementara permintaan impor ekstrusi arsitektural dari Asia Tengah juga menunjukkan tren pertumbuhan, mengindikasikan pemulihan ekspor yang signifikan. Melihat ke depan pada Juni, pesanan proyek rekayasa berskala besar yang ada di tangan diperkirakan akan terus memberikan dukungan produksi yang stabil, selisih harga produk setengah jadi aluminium di dalam dan luar Tiongkok masih memiliki ruang untuk melebar, dan momentum ekspor yang menguntungkan diperkirakan akan berlanjut. Namun, pemulihan pasar properti tetap lesu, dengan visibilitas terbatas pada pesanan terkait pengembangan ke depan, yang terus membatasi sentimen industri. Secara keseluruhan, PMI ekstrusi arsitektural pada Juni diperkirakan tetap di atas angka 50, tetapi ruang kenaikan relatif terbatas.
Ekstrusi Industri: PMI komposit ekstrusi industri tercatat 51,6% pada Mei, kembali naik di atas angka 50, dengan sentimen industri kembali ke wilayah ekspansi. Indeks produksi tercatat 52,8%, indeks pesanan baru tercatat 52,4%, dan indeks volume pembelian tercatat 51,6%, dengan produksi, permintaan, dan penimbunan bahan baku semuanya pulih. Dari sisi permintaan, sektor otomotif dan ketenagalistrikan mempertahankan kinerja yang stabil, memberikan dukungan fundamental bagi operasi industri. Pada akhir Mei, harga aluminium melemah secara bertahap, meningkatkan keinginan pembelian hilir, mendorong pertumbuhan pesanan, dan meningkatkan tingkat utilisasi kapasitas perusahaan secara marjinal. Di segmen PV, beberapa perusahaan melaporkan bahwa karena tenggat pengiriman yang terkonsentrasi di awal Juni, jadwal produksi akhir bulan ditingkatkan, memberikan dorongan bertahap pada produksi industri secara keseluruhan. Indeks persediaan produk jadi tercatat 50,8% bulan ini. Meskipun perusahaan melakukan restocking moderat karena peningkatan pesanan, mereka secara keseluruhan tetap berpegang pada strategi "produksi berdasarkan penjualan dengan persediaan ramping" untuk menjaga arus kas yang sehat. Indeks pesanan ekspor baru tercatat 54,3% bulan ini. Produsen di Shandong dan Henan melaporkan peningkatan volume ekspor produk ekstrusi industri seperti bodi kontainer dan komponen transit rel, dan tren ekspor yang menguntungkan diperkirakan akan berlanjut. Melihat ke depan pada Juni, industri ekstrusi industri tetap tangguh, dan ekspektasi pesanan ekspor diperkirakan terus membaik. Namun, harga aluminium masih diperkirakan terutama berfluktuasi di level tinggi dalam waktu dekat, dan kewaspadaan diperlukan terhadap gangguan pada laju penimbunan hilir yang dipicu oleh fluktuasi harga aluminium. PMI ekstrusi industri pada Juni diperkirakan akan terus bertahan di atas angka 50. Kawat dan Kabel Aluminium: Pada Mei, PMI kawat dan kabel aluminium Tiongkok tercatat 54,3%, tetap di atas angka 50, mengindikasikan bahwa industri mempertahankan tren ekspansi dan beroperasi pada tingkat kemakmuran yang tinggi. Dari segi sub-indeks, indeks produksi tercatat 55,75% pada Mei, indeks pesanan baru 59,06%, dan indeks pesanan ekspor baru 63,59%. Diuntungkan oleh selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri, pesanan ekspor tumbuh signifikan, mendorong tingkat operasi produsen domestik tetap tinggi. Pesanan juga menunjukkan kontinuitas yang kuat, melampaui Juli, dengan indeks pesanan tertunda tercatat 57,89%. Karena perbaikan pesanan baru, volume pengadaan produsen meningkat signifikan, dengan indeks pengadaan tercatat 56,92%. Sementara itu, pengiriman tetap pada level puncak, dan persediaan di pabrik menurun, dengan indeks tercatat 48,89%. Secara keseluruhan, didorong oleh pertumbuhan signifikan pesanan ekspor kawat pilin aluminium, pasar kawat dan kabel aluminium diperkirakan akan mempertahankan tingkat kemakmuran yang tinggi. Namun, perlu diperhatikan potensi hambatan dari melambatnya laju pengiriman jaringan listrik. PMI industri kawat dan kabel aluminium diperkirakan akan terus beroperasi di wilayah ekspansi pada Juni.
Paduan Primer: Pada Mei, PMI industri paduan aluminium primer tercatat 57,4%. Meskipun turun secara MoM, tetap di atas angka 50, dengan industri mempertahankan kondisi makmur secara keseluruhan. Dari segi sub-indikator, indeks produksi tercatat 70,3%, indeks persediaan 25,3%, dan indeks harga pembelian 49,3%, yang turun secara MoM, mencerminkan tekanan penurunan harga secara keseluruhan yang mereda dan sedikit pemulihan dalam aktivitas perdagangan. Dari sisi permintaan, ekspor velg aluminium berkinerja baik pada April, naik 19,43% MoM dan naik 12,71% YoY. Pesanan ekspor terus pulih, memberikan dukungan tertentu bagi permintaan velg aluminium. Permintaan ekspor keseluruhan pada Mei juga tidak diperkirakan melemah secara signifikan dan diharapkan mempertahankan volume yang stabil. Namun, permintaan pasar Tiongkok belum menunjukkan pertumbuhan yang signifikan. Dikombinasikan dengan harga aluminium yang berfluktuasi di level tinggi, keinginan perusahaan untuk meningkatkan produksi tertekan, membatasi perbaikan lebih lanjut dalam tingkat operasi paduan aluminium primer. Perlu dicatat, harga aluminium baru-baru ini turun, dan beberapa perusahaan hilir mulai mengajukan penawaran, dengan volume perdagangan pulih sedikit. Namun, transaksi pesanan spot secara keseluruhan tetap tipis, dan sentimen wait-and-see kuat di pasar. Meskipun ruang penurunan harga terbatas, pertumbuhan transaksi aktual tetap tidak signifikan. Secara keseluruhan, industri paduan aluminium primer diperkirakan akan melanjutkan tren operasi saat ini minggu depan, dengan tingkat operasi tetap stabil dan tanpa fluktuasi signifikan. Melihat ke depan pada Juni, didukung oleh ekspor dan permintaan domestik yang stabil, PMI paduan aluminium primer diperkirakan tetap di atas angka 50. Paduan Sekunder: PMI industri aluminium sekunder tercatat 44,6% pada Mei, turun 6,3 poin persentase secara MoM, tetap di bawah angka 50, dengan kemakmuran industri terus dalam kontraksi. Dari sisi produksi, produksi aluminium sekunder secara umum menurun pada Mei, terutama karena tumpang tindih dua faktor: pertama, libur Hari Buruh dikombinasikan dengan melemahnya permintaan pengguna akhir menyebabkan kontraksi pesanan yang menekan operasi; kedua, pengetatan pengawasan regulasi yang berkelanjutan terhadap kebijakan "faktur terbalik" mendorong kenaikan biaya kepatuhan dalam proses daur ulang skrap aluminium, memperketat pasokan material berfaktur yang tersedia, membuat perusahaan menghadapi tekanan ganda "kekurangan faktur" dan kerugian produksi, yang semakin menurunkan tingkat operasi. Namun, beberapa perusahaan mempertahankan tingkat operasi yang stabil atau sedikit pulih, terutama karena terdapat celah di pasar paduan aluminium luar Tiongkok dan harga domestik memiliki keunggulan kompetitif, yang menyebabkan peningkatan pesanan ekspor. Sementara itu, pesanan dari beberapa perusahaan kecil dan menengah terkonsentrasi ke pemain-pemain teratas, dengan perusahaan besar melihat kinerja pesanan yang moderat. Namun secara keseluruhan, perusahaan tetap berhati-hati dalam menerima pesanan, memprioritaskan pengiriman ke klien aluminium cair dan kontrak jangka panjang, dengan keinginan yang tidak memadai untuk menerima pesanan spot dengan margin keuntungan terbatas, yang membatasi pemulihan lebih lanjut dalam tingkat operasi. Dari sisi persediaan, sirkulasi skrap aluminium impor dan bahan baku domestik yang sesuai regulasi tetap ketat, persediaan bahan baku perusahaan terus terkuras, volume restocking baru terbatas, dan dikombinasikan dengan penyempitan sisi pasokan, baik persediaan bahan baku maupun produk jadi menurun. Melihat ke depan pada Juni, jika masalah kekurangan bahan baku tidak teratasi secara substansial, kesulitan pengadaan perusahaan akan berlanjut, dan dikombinasikan dengan permintaan yang semakin memasuki musim sepi, tingkat operasi diperkirakan akan terus menurun, dengan PMI tetap tertekan di bawah angka 50.
Komentar Singkat:
Pada Mei, PMI industri pengolahan aluminium turun di bawah tekanan ke tepi angka 50, dengan harga aluminium yang tinggi dan permintaan domestik yang lemah membentuk kontradiksi inti, sementara ketahanan ekspor dan permintaan energi baru berfungsi sebagai penopang utama. Divergensi industri semakin intensif, dengan sektor tradisional (pelat sipil serbaguna, foil AC, aluminium sekunder) berada jauh di wilayah kontraksi, sementara profil bangunan, kawat dan kabel aluminium serta segmen lainnya mempertahankan ekspansi dengan mengandalkan pesanan rekayasa dan ekspor. Dalam jangka pendek, harga aluminium yang berfluktuasi di level tinggi dan pemulihan properti yang lesu akan terus membatasi pemulihan permintaan domestik, dan perusahaan kemungkinan akan mempertahankan strategi yang hati-hati. PMI Juni diperkirakan bergerak sideways di dekat ambang kritis dengan tekanan marjinal, menjadikan urgensi transformasi industri dan optimalisasi struktural semakin mendesak.
![Proporsi Aluminium Cair terhadap Total Aluminium Meningkat Melebihi Ekspektasi pada Mei, Diperkirakan Naik Tipis pada Juni [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnyfJ20251217171654.jpg)
![Biaya Pemrosesan Billet Aluminium Menembus Rekor pada Mei, Gangguan Sisi Pasokan Tidak Boleh Diabaikan [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imagesSDWVM20240508153016.png)
