Tinjauan Harga Pasar Perak dan Komentar Singkat tentang Ekspektasi (28 Mei 2026) [SMM Tinjauan Mingguan Pasar Perak]

[Kajian Harga]

Harga perak tetap tertekan minggu ini, terutama karena ketegangan geopolitik Timur Tengah yang kembali memanas dan ekspektasi berkelanjutan kenaikan suku bunga The Fed tahun ini, serta kinerja kuat pasar saham Eropa dan AS yang terus mengalihkan dana dari pasar logam mulia. Di sisi makro, Ketua The Fed yang baru, Warsh, resmi menjabat, dengan sikap hawkish yang memperkuat ekspektasi pengetatan pasar; negosiasi AS-Iran tetap bergejolak, dan menurut laporan Reuters pada tanggal 28, militer AS meluncurkan serangan baru terhadap fasilitas militer di dalam Iran. Di sisi permintaan industri, seiring penurunan harga perak selama minggu ini, kuotasi arus utama dan diskon transaksi menyempit, tetapi keinginan menjual beberapa pemasok terbatasi oleh audit faktur pajak dan mendekati akhir bulan, ditambah dengan konsumsi hilir yang masih belum menunjukkan perbaikan signifikan. Hanya sebagian perusahaan hilir yang kekurangan kuota input faktur pajak yang dapat menerima kuotasi premium tinggi yang terbatas, menyebabkan pasar spot secara keseluruhan lesu baik dalam perdagangan maupun pembelian, dengan persediaan terus menumpuk. Untuk rasio emas/perak, per 27 Mei, rasio emas/perak LBMA kembali naik ke 62x, terus melebar secara WoW.

[Data Kunci]

Faktor Bearish

Warsh resmi menjabat sebagai Ketua The Fed, dengan nada hawkish yang jelas.

Negosiasi AS-Iran mengalami pembalikan besar, membuat ekspektasi pasar kacau. Pada 25 Mei, Iran menyatakan bahwa konsensus telah dicapai dengan AS dalam sebagian besar isu, tetapi pada 28 Mei, Trump secara terbuka menyatakan bahwa “negosiasi Iran tidak membuat kemajuan,”

Dana spekulatif menarik diri secara massal, dengan posisi net long non-komersial perak COMEX turun tajam selama tiga minggu berturut-turut dan pengurangan kumulatif melebihi 25.000 lot. Masuknya dana spekulatif sebelumnya terkonsentrasi pada penutupan posisi, memperkuat penurunan harga perak.

Faktor Bullish:

Krisis energi Peru berlanjut, dengan status darurat nasional berlaku hingga akhir tahun, dan 12 tambang besar telah menerapkan produksi bergilir. Produksi perak Mei diperkirakan turun 5%-8%, dan kesenjangan pasokan-permintaan global tetap ada.

[Fokus Jangka Pendek]

29 Mei: Nilai akhir indeks sentimen konsumen University of Michigan AS Mei

3 Juni: PMI manufaktur ISM AS Mei

5 Juni: Laporan tenaga kerja non-pertanian AS Mei

12 Juni: Data IHK AS Mei

Poin perhatian utama: pidato pejabat The Fed, perkembangan terbaru negosiasi AS-Iran, penerapan pembatasan produksi di tambang Peru

[Prakiraan Harga]

Perak diperkirakan akan mempertahankan pola konsolidasi rendah mencari dasar minggu depan, dengan variabel inti berupa pidato pejabat The Fed dan arah negosiasi AS-Iran. Sentimen pasar saat ini sangat berhati-hati, dengan tekanan makro tetap menjadi faktor dominan, dan narasi spekulasi pasokan sebelumnya sebagian besar telah memudar. Secara operasional, disarankan untuk mengamati dan menunggu sinyal stabilisasi yang jelas. Dari sisi fundamental domestik, sentimen pembelian di hilir tetap hati-hati, konsumsi keseluruhan masih lesu, dan stok sosial batangan perak spot terus terakumulasi. Namun, karena harga perak absolut yang lebih rendah dan diskon yang menyempit untuk harga beli yang dijamin bank, diskon transaksi spot utama diperkirakan akan sedikit menyusut ke kisaran diskon TD bursa emas 20-0 yuan/kg.