[Tinjauan Mingguan SMM] Permintaan Hilir yang Divergen Menekan Pasar, Garam Kobalt Melemah, Kategori Bahan Baku Tetap Stabil

Kobalt Murni:

Harga spot kobalt murni secara umum tetap stabil minggu ini, dengan harga sedikit tertekan. Pada fase akhir bulan, smelter arus utama sebagian besar telah menyelesaikan target penjualan mereka, menjaga penawaran tetap stabil. Selisih harga spot-futures pedagang berkisar dari paritas hingga premium 8.000-10.000 yuan/mt. Perusahaan paduan dan material magnetik hilir terus melakukan pembelian sesuai kebutuhan, tanpa pelonggaran dalam pengendalian persediaan bahan baku. Selisih harga logam antara kobalt murni dan garam kobalt berharga lebih rendah sebagian besar telah menyempit ke paritas, meredam keinginan industri untuk produksi pelarutan balik. Pasar diperkirakan tetap bergerak dalam kisaran terbatas dalam jangka pendek, dan pergerakan harga ke atas masih bergantung pada dorongan dari pasar garam kobalt.

Produk Antara Kobalt:

Harga produk antara kobalt terus bertahan stabil minggu ini. Sisi pasokan mempertahankan sentimen bullish yang kuat, dengan penawaran tetap di sekitar $26/lb. Terkendala oleh pasar garam kobalt yang lesu, smelter hilir tetap berhati-hati dalam pengadaan, hanya melakukan pembelian just-in-time, dengan beberapa kargo non-standar ditransaksikan pada $25/lb. Saat ini, kuota Q1 2026 masih mengalami proses persetujuan yang lambat karena prosedur yang rumit; ditambah dengan kapasitas logistik yang ketat di DRC, transportasi bahan baku kobalt memiliki prioritas lebih rendah, dan kedatangan pengiriman besar di pelabuhan terus tertunda. Dukungan permintaan jangka pendek tetap lemah, dan harga kemungkinan akan terus bergerak sideways; penguatan pasar selanjutnya masih bergantung pada pemulihan permintaan hilir dan perbaikan harga garam kobalt.

Kobalt Sulfat:

Harga spot kobalt sulfat terus melemah minggu ini. Di sisi pasokan, penawaran merek arus utama turun ke 91.000-95.000 yuan/mt, dengan beberapa smelter dan pedagang memotong harga untuk pengiriman di bawah tekanan perputaran modal, dan kargo berharga rendah di pasar turun ke 87.000-88.000 yuan/mt. Di sisi permintaan, destocking tetap menjadi tema dominan, dengan suasana pembelian yang lesu dan hanya pengadaan just-in-time yang sporadis. Tren industri hilir berbeda: perusahaan LCO mengalami jadwal produksi yang tidak memenuhi ekspektasi, diperparah oleh penempatan pesanan yang lambat, menghasilkan sentimen wait-and-see yang kuat; perusahaan prekursor terner mengalami perbaikan jadwal produksi, dengan keinginan pembelian yang secara bertahap pulih. Harga jangka pendek kemungkinan akan tetap lesu, dan pemulihan pasar masih menunggu pelepasan permintaan restocking terkonsentrasi dari hilir.

Tim Riset Energi Baru SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Feng Disheng 021-51666714

Lv Yanlin 021-20707875

Xiao Wenhao 021-51666872

Zhang Haohan 021-51666752

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Xu Yang 021-51666760

Yang Lianting 021-51595835

Wang Zhaoyu 021-51666827