Jum, 22 Mei 2026 pukul 21.56 GMT+8
JPMorgan telah menurunkan proyeksi harga emas untuk 2026, mengacu pada kondisi permintaan jangka pendek yang melemah, meskipun bank tersebut tetap mempertahankan prospek jangka panjang yang bullish dan masih memperkirakan emas akan naik menuju $6.000 per troy ounce pada akhir tahun.
Bank tersebut menurunkan proyeksi harga emas rata-rata 2026 menjadi $5.243 per ounce dari estimasi sebelumnya $5.708, dengan alasan partisipasi investor yang melemah dan posisi pasar yang lesu dalam waktu dekat.
Menurut JPMorgan, emas saat ini diperdagangkan dalam kisaran teknikal sempit antara rata-rata pergerakan 200 hari di sekitar $4.340 per ounce dan rata-rata pergerakan 50 hari di sekitar $4.730 per ounce, sementara aktivitas pasar berjangka dan arus masuk ETF tetap relatif terbatas.
"Emas sedang tidak menjadi prioritas bagi sebagian besar investor saat ini," tulis para analis yang dipimpin oleh Gregory Shearer, menambahkan bahwa kekhawatiran atas kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve sebagai respons terhadap inflasi yang dipicu energi membatasi kepercayaan investor dalam jangka pendek.
Meskipun menurunkan proyeksinya, JPMorgan menekankan bahwa mereka memandang pelemahan baru-baru ini sebagai jeda sementara, bukan perubahan fundamental dalam tren. Bank tersebut menyatakan bahwa tesis konstruktif jangka panjangnya — berdasarkan risiko fiskal, kekhawatiran devaluasi mata uang, fragmentasi geopolitik, dan ketidakpastian seputar kebijakan AS — tetap utuh, tetapi "ditangguhkan hingga ada kejelasan lebih lanjut mengenai resolusi konflik Iran."
Salah satu perkembangan utama yang dipantau JPMorgan adalah kemungkinan pembukaan kembali Selat Hormuz, yang menurut analis minyak bank tersebut dapat terjadi pada bulan Juni. Para analis percaya perkembangan tersebut akan meredakan risiko terkait inflasi dan mulai membalikkan kenaikan terkini pada dolar AS dan imbal hasil obligasi riil, yang berpotensi memicu pemulihan harga emas menuju level resistensi teknikal antara $4.900 dan $5.100 per ounce.
Bank tersebut juga memperkirakan investor yang sebelumnya mengurangi eksposur emas akan secara bertahap kembali ke pasar, mendukung pemulihan permintaan selama paruh kedua tahun ini.
JPMorgan menurunkan proyeksi pembelian emas oleh bank sentral pada 2026 menjadi 640 ton dari sebelumnya 800 ton, setelah pembelian bersih yang dilaporkan secara resmi turun menjadi hanya 16 ton selama kuartal pertama di tengah meningkatnya aktivitas penjualan. Namun, termasuk pembelian yang tidak dilaporkan, total pembelian bank sentral masih mencapai 244 ton selama kuartal tersebut, berdasarkan estimasi dari World Gold Council dan Metals Focus.
Bank tersebut juga memangkas perkiraan arus masuk ETF menjadi sekitar 400 ton untuk sepanjang tahun dari proyeksi sebelumnya sebesar 580 ton, meskipun mereka mencatat bahwa kepemilikan ETF global masih naik 108 ton sejak awal tahun.
Para analis mengatakan risiko terbesar terhadap prospek mereka adalah skenario di mana kondisi pasar tenaga kerja AS yang kuat dan inflasi yang meningkat memaksa Federal Reserve melakukan siklus kenaikan suku bunga yang berkepanjangan, yang berpotensi menyebabkan arus keluar berkelanjutan dari ETF berbasis emas di negara-negara Barat.
Sumber：
