Pada April 2026, pasar impor dan ekspor katoda tembaga Tiongkok menunjukkan pola yang jelas berupa "impor naik dan ekspor turun." Seiring pulihnya sebagian permintaan konsumsi domestik dan penyesuaian selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri, impor katoda tembaga mencatat pertumbuhan dua digit secara MoM, sementara ekspor turun signifikan setelah basis tinggi pada periode sebelumnya. Khususnya, arus masuk katoda tembaga EQ dari negara-negara seperti DRC dan Rusia tetap tinggi, mendorong pangsa impor tembaga EQ pada April ke atas 70%, mencapai rekor tertinggi untuk periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir.
Berdasarkan data total impor dan ekspor yang dirilis oleh Administrasi Umum Bea Cukai, ekspor katoda tembaga Tiongkok pada April sebesar 25.600 mt, turun 56,01% MoM dan turun 67,05% YoY. Meskipun ekspor bulanan mengalami penurunan musiman yang signifikan, dikombinasikan dengan kinerja keseluruhan Q1, ekspor kumulatif Januari hingga April masih mempertahankan pertumbuhan positif 30,84% YoY. Di sisi impor, impor katoda tembaga Tiongkok pada April pulih ke 270.500 mt, naik 15,27% MoM dan naik 8,19% YoY. Pemulihan impor April secara efektif meredakan kondisi ketatnya kargo spot di sebagian pasar domestik. Namun, dari perspektif jangka panjang, impor kumulatif Januari hingga April masih turun 21,10% YoY, mencerminkan penyesuaian struktural dalam arus kontrak jangka panjang dan kargo spot secara keseluruhan tahun ini dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.
Analisis lebih mendalam terhadap struktur impor menunjukkan bahwa negara-negara sumber utama katoda tembaga EQ dalam statistik secara kolektif menyumbang sebagian besar volume tambahan, dengan DRC terus menonjol sebagai yang berkinerja terbaik. Pada April, impor katoda tembaga Tiongkok dari DRC mencapai 133.700 mt, meningkat signifikan lebih dari 40.000 mt dari 93.100 mt pada Maret, mencatat kenaikan MoM yang signifikan dan memperkuat posisinya sebagai pemasok tembaga EQ terbesar ke Tiongkok. Sebagai perbandingan, impor katoda tembaga dari Rusia pada April tercatat 24.000 mt, turun dari 49.700 mt pada Maret; pasokan dari Kazakhstan naik stabil ke 18.600 mt; sementara negara lain seperti Zambia mencatat 4.600 mt dan Uzbekistan mencatat 4.500 mt, mempertahankan arus masuk yang secara keseluruhan stabil.
Dipandu oleh pola arus ini, total impor dari negara-negara sumber EQ utama mencapai 190.000 mt pada April, menunjukkan tren yang terus meningkat dibandingkan 138.900 mt pada Januari, 108.300 mt pada Februari, dan 172.500 mt pada Maret. Dari segi tren pangsa, impor katoda tembaga EQ menyumbang 70,24% pada bulan April. Meskipun turun sedikit sebesar 3,29 poin persentase dari rekor tertinggi Maret sebesar 73,53%, perbandingan dalam jangka waktu lebih panjang terhadap data historis 2022 hingga 2026 menunjukkan bahwa rasio ini jauh di atas kisaran fluktuasi tipikal 45%–65% pada periode yang sama dari 2022 hingga 2024, pada dasarnya setara dengan level tertinggi 2025 dengan sedikit penembusan. Ini menunjukkan bahwa sumber EQ telah menjadi pasokan dominan absolut secara de facto dalam impor katoda tembaga Tiongkok saat ini.
Ke depan, proporsi impor katoda tembaga EQ telah bertahan di level tinggi di atas 70% selama tiga bulan berturut-turut, menunjukkan bahwa penetrasi pergeseran aliran geopolitik dan kapasitas peleburan baru di luar Tiongkok ke pasar Tiongkok semakin mendalam. Rebound MoM pada impor April terutama didorong oleh beberapa permintaan restocking yang bersifat rigid selama musim puncak Q2 tradisional Tiongkok dan perbaikan bertahap pada jendela impor. Tembaga EQ, dengan keunggulan harga tertentu, telah diserap dengan lancar dalam sistem katoda tembaga saat ini. Ke depan, perhatian ketat harus diberikan pada laju kedatangan kargo EQ dari luar Tiongkok di pelabuhan dari Mei hingga Juni, serta perubahan tingkat utilisasi perusahaan hilir di Tiongkok menjelang akhir musim puncak. Jika konsumsi gagal menyerap secara berkelanjutan arus masuk tembaga EQ yang tinggi, persediaan terlihat di Tiongkok mungkin menghadapi tekanan penumpukan persediaan secara lokal.
Perlu dicatat bahwa di Afrika, mengambil contoh DRC, tembaga pada dasarnya diproduksi melalui SX-EW. Masalah sebelumnya seperti kekurangan asam sulfat dan belerang mungkin telah menyebabkan pemotongan produksi, dan volume yang mengalir ke Tiongkok diperkirakan tidak akan mengalami peningkatan signifikan ke depan. Selain itu, baru-baru ini teramati di pasar spot bahwa beberapa kargo EQ berasal dari negara-negara seperti Chile yang terutama memproduksi tembaga terdaftar, yang berarti proporsi aktual katoda tembaga EQ yang masuk ke Tiongkok diperkirakan lebih tinggi dari yang ditunjukkan statistik di atas.
