Harga Tembaga Menguat di Akhir Pekan, Perbaikan Marjinal Pasokan Skrap Tembaga [Ulasan Mingguan Skrap Tembaga SMM]

SMM Berita 3 Juli:

       Pada minggu pertama bulan Juli (30 Juni - 3 Juli), pasar skrap tembaga bergerak di bawah tiga faktor yang saling tumpang tindih: minggu kedua setelah penerapan aturan faktur terbalik yang baru, dimulainya musim sepi suhu tinggi, dan harga tembaga yang berkisar di sekitar ambang 100.000 yuan/mt. Pelemahan pasokan-permintaan secara keseluruhan yang telah berlangsung sejak Juni terus berlanjut. Kontrak tembaga SHFE yang paling aktif diperdagangkan berfluktuasi mendatar di kisaran 102.020-103.070 yuan/mt, tidak pernah menembus level psikologis 100.000 yuan/mt, dan sentimen menunggu dari pengguna akhir tetap ada. Masalah inti ketatnya struktural di sisi pasokan tetap tidak berubah. Dampak pemeriksaan kepatuhan terhadap "faktur terbalik" di Tiongkok selatan masih terasa, dan bahan baku skrap tembaga yang patuh dan dapat diterbitkan faktur tetap langka. Untuk mengakomodasi tekanan finansial pada perusahaan pengguna skrap, pemasok lebih beralih ke konsinyasi bahan baku dengan pengolah hilir, menerima pembayaran sebagian di muka dengan penyelesaian kemudian. Hal ini semakin mendorong naik biaya perputaran aktual bahan baku dan memperkuat ketahanan harganya — bahkan saat harga tembaga sempat turun di tengah pekan, para pedagang umumnya menahan diri untuk tidak menjual. Hanya setelah harga tembaga rebound menjelang akhir pekan, keinginan menjual mereka meningkat. Terkendala pasokan, selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga hanya berfluktuasi di kisaran 1.169-1.957 yuan/mt sepanjang minggu. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder bertahan di tingkat yang sangat rendah, yaitu 130-520 yuan/mt. Karena tingginya biaya bahan baku, batang tembaga sekunder mempertahankan premi 200-300 yuan/mt di atas futures sepanjang minggu. Persediaan produk jadinya sendiri terus menumpuk seiring penjualan yang tetap lesu, yang pada akhirnya mengurangi keinginan produsen batang untuk memproduksi dan membeli bahan baku. Meskipun aturan faktur terbalik yang baru telah berlaku selama dua minggu, tidak ada peningkatan signifikan yang teramati dalam perdagangan pasar. Kelangkaan faktur yang patuh terus membatasi pelepasan pasokan yang efektif. Di sisi permintaan, tekanan ganda dari musim sepi suhu tinggi dan ekspektasi harga menekan aktivitas. Pesanan baru di perusahaan kawat dan kabel hilir menurun WoW. Dengan harga tembaga yang terus bertahan di atas angka 100.000 yuan/mt, pengguna akhir secara luas memegang ekspektasi menunggu "menunggu penurunan di bawah 100.000 sebelum membeli," sehingga keinginan pengadaan tetap rendah. Bahkan ketika spread katoda-skrap melebar menjadi sekitar 1.900 yuan/mt pada akhir minggu dan ekonomi teoretis batang tembaga sekunder sedikit membaik, persediaan produk jadi milik produsen batang sendiri tetap tinggi, dan keinginan mereka untuk menambah stok tetap rendah. Sebagian besar pembelian sepanjang minggu bersifat tepat waktu, dengan perdagangan yang sangat tipis. Kebuntuan tidak menunjukkan tanda akan terpecah, dan arah selanjutnya masih bergantung pada apakah harga tembaga dapat menembus di bawah ambang 100.000 yuan/mt untuk melepaskan permintaan pengguna akhir, serta apakah aturan faktur terbalik yang baru dapat lebih memperlancar pasokan faktur dan menurunkan biaya kepatuhan.