Risiko Geopolitik di Timur Tengah Mereda, Harga Aluminium Tertekan dalam Jangka Pendek [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

5.19 Risalah Rapat Pagi SMM
Futures: Aluminium SHFE ditutup pada 24.320 yuan/mt, naik 0,48%, dengan harga tertinggi intraday 24.395 dan terendah 24.250. Harga nyaris bertahan di atas MA30 (24.320) namun tetap tertekan oleh MA5 (24.506), MA10 (24.517), dan MA60 (24.594), dengan susunan bearish moving average jangka pendek tidak berubah. Indikator MACD DIF = -84,97, DEA = -33,26, dengan histogram negatif melebar ke -103,43 setelah death cross, menunjukkan momentum bearish yang terus menguat. Volume perdagangan menyusut ke 49.800 lot, dengan rebound yang kurang didukung volume. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.000-24.500. Aluminium LME ditutup pada $3.564,5/mt, naik tipis 0,20%. Harga berada di bawah MA10 (3.568,9) namun di atas MA30 (3.555,5), di bawah tekanan jangka pendek tetapi support jangka menengah masih utuh. Indikator MACD DIF = 30,21, DEA = 35,01, dengan death cross berlanjut dan histogram negatif melebar ke -9,6, menunjukkan momentum bearish yang agak menguat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.530-3.590.

Sisi Makro: Presiden AS Trump memposting di platform sosial "Truth Social" menyatakan bahwa atas permintaan pemimpin Qatar, Arab Saudi, dan UEA, ia telah memerintahkan agar serangan militer yang semula direncanakan terhadap Iran tidak diluncurkan pada 19 Mei. Trump menyatakan bahwa mengingat negosiasi serius sedang berlangsung dan menurut pandangan para pemimpin serta sekutu tersebut, kedua belah pihak pada akhirnya akan mencapai kesepakatan. Yang terpenting, kesepakatan ini akan secara eksplisit mencakup ketentuan inti berikut: Iran tidak boleh memiliki senjata nuklir.

Fundamental: Di luar Tiongkok, di tengah konflik Timur Tengah, aluminium ex-China menunjukkan kesenjangan pasokan yang kaku, mendorong inventaris LME terus mengalami destocking. Per Rabu lalu, inventaris LME turun sekitar 11.700 mt YoY menjadi 346.500 mt. Struktur premi Cash-3M aluminium LME terus memperdalam. Di Tiongkok, per Senin ini, inventaris sosial aluminium SMM sekitar 1,435 juta mt, penambahan inventaris sekitar 7.000 mt dibandingkan Kamis lalu, dengan inventaris masih pada level tinggi, terus memberikan tekanan pada harga aluminium.

Pasar Aluminium Primer: Kemarin selama sesi pagi, kontrak aluminium SHFE 2606 berfluktuasi turun, dengan pusat harga keseluruhan jauh lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Sentimen pembelian pasar tetap pada level yang relatif lemah. Dipengaruhi oleh penurunan tajam harga aluminium, beberapa penjual menahan penjualan, dengan sentimen mempertahankan harga yang kuat. Kuotasi kargo spot mainstream berada di SMMA00 minus 10 yuan/mt terhadap harga rata-rata. Indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok timur adalah 2,9, turun 0,1 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,83, flat WoW. Kemarin, harga aluminium berjangka terus terkoreksi. Di pasar Tiongkok tengah, sentimen pembelian sedikit pulih, dengan perusahaan pemrosesan hilir menunjukkan keinginan beli yang lebih kuat, namun beberapa pemasok mengadopsi sikap wait-and-see, dengan sentimen pengiriman yang melemah. Pada akhirnya, harga transaksi mainstream di pasar Tiongkok tengah berkisar antara premi 10 yuan hingga 30 yuan di atas harga Tiongkok tengah, dengan tren penguatan yang berlanjut. Indeks sentimen pengiriman di pasar Tiongkok tengah adalah 2,82, turun 0,01 MoM; indeks sentimen pengadaan adalah 2,29, naik 0,03 MoM.

Aluminium Bekas: Kemarin, harga aluminium A00 turun 320 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan harga pasar aluminium bekas umumnya mengikuti penurunan. Dari sisi pasokan, kendala kebijakan cukup signifikan, karena inspeksi ketat terhadap faktur terbalik menyebabkan kekurangan sumber faktur yang sesuai, meningkatkan biaya industri, dengan gudang umumnya menahan penjualan dan mempertahankan harga. Menurut umpan balik survei, arus masuk gudang di gudang mainstream Tiongkok timur menurun YoY, menunjukkan tren penumpukan inventaris yang sedikit, sementara inventaris aluminium tense scrap sedikit terkoreksi. Untuk aluminium bekas impor, harga LME yang terus-menerus terbalik tinggi membuat pedagang impor lebih berhati-hati, dan impor selanjutnya diperkirakan akan menurun. Dari sisi permintaan, memasuki musim sepi konsumsi tradisional, tingkat operasi perusahaan aluminium sekunder sedikit menurun. Tekanan pajak tinggi dikombinasikan dengan kesulitan harga rendah memaksa beberapa perusahaan untuk mengurangi atau menghentikan produksi, semakin melemahkan permintaan pasar. Segmen aluminium tense scrap mempertahankan mode pengadaan just-in-time dengan inventaris rendah, sementara segmen aluminium tempa paduan bekas, meskipun sedikit didukung oleh operasi lembaran dan strip, menunjukkan kekuatan keseluruhan yang terbatas, dengan transaksi pasar yang lesu dan sentimen wait-and-see yang kuat.

Paduan aluminium sekunder: Kemarin, pasar ADC12 secara keseluruhan cenderung turun. Didorong oleh penurunan tajam harga aluminium, sebagian besar perusahaan menurunkan penawaran harga, dengan penurunan umumnya terkendali dalam kisaran 100-200 yuan/mt, karena sisi biaya masih memberikan dukungan. Saat ini, pasokan skrap aluminium yang memenuhi standar semakin ketat, memaksa beberapa perusahaan aluminium sekunder memangkas produksi, dan pasokan pasar sedikit menyusut, sehingga menimbulkan sentimen menahan penjualan di tengah penurunan harga, yang menopang harga. Namun, permintaan hilir yang terus melemah jelas membatasi pergerakan harga ke atas. Dalam jangka pendek, harga ADC12 akan terus bergerak sideways dalam kisaran sempit. Di tengah tarik-menarik antara dukungan biaya dan permintaan yang lemah, ruang penurunan relatif terbatas, tetapi momentum rebound juga tidak memadai. Dari sisi impor, penawaran ADC12 impor saat ini sedikit turun tetapi tetap berada di kisaran tinggi $3.340-3.430/mt, dengan kerugian impor langsung melebihi 3.000 yuan/mt, sehingga jendela impor teoritis tetap tertutup.

Ringkasan pasar aluminium: Dari sisi makro, Trump mengumumkan pembatalan serangan militer terhadap Iran yang sebelumnya direncanakan, karena negosiasi mengalami kemajuan melalui mediasi negara-negara terkait, sehingga meredakan kekhawatiran pasar terhadap eskalasi konflik Timur Tengah. Di dalam negeri, persediaan yang tinggi tetap menjadi faktor utama yang menekan kenaikan harga secara signifikan, dan transaksi pasar spot yang lemah semakin membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Harga aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola LME mengungguli SHFE dan berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan rekomendasi langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak memiliki kaitan dengan SMM.]