Sentimen Makro Menekan Futures, Keuntungan Baja Tahan Karat Menyempit di Tengah Divergensi Bahan Baku [Analisis SMM]

Biaya produksi baja tahan karat turun minggu ini, dan keuntungan pabrik baja menyempit, dengan divergensi keuntungan didorong oleh perbedaan biaya persediaan bahan baku. Menggunakan 304 cold-rolled sebagai acuan perhitungan, margin keuntungan berdasarkan biaya bahan baku saat ini adalah 1,87%, sementara margin keuntungan berdasarkan biaya bahan baku persediaan level rendah adalah 4,48%. Profitabilitas industri secara keseluruhan moderat, pabrik baja mempertahankan jadwal produksi tinggi, dan tingkat utilisasi tetap stabil.

Biaya bahan baku berbasis nikel, harga bahan baku berbasis nikel tertekan minggu ini, sebagian besar didorong oleh sentimen futures. Nikel SHFE dan futures baja tahan karat turun berturut-turut, menyeret harga spot NPI kadar tinggi turun bersamaan. Namun, dukungan biaya di industri NPI tetap kuat, dengan sentimen harga firm yang meluas di seluruh pasar. Selain itu, pasokan NPI kadar tinggi langka di industri, menciptakan divergensi harga struktural — NPI kadar tinggi dengan grade di atas 12% tetap bertahan. Per Jumat ini, NPI kadar tinggi mainstream grade 10-12% turun 6 yuan per unit nikel menjadi 1.145 yuan/unit nikel.

Pasar skrap baja tahan karat, harga skrap baja tahan karat turun minggu ini. Futures SS cenderung melemah, menyeret harga spot turun bersamaan; meskipun NPI kadar tinggi juga turun, penurunannya terbatas, menyoroti keunggulan biaya skrap baja tahan karat. Keuntungan peleburan pabrik baja moderat, jadwal produksi tetap tinggi, dan permintaan pengadaan tetap solid. Pola keseluruhan adalah "futures lemah, bahan baku tangguh, permintaan menopang," dan harga diperkirakan tetap bertahan dalam waktu dekat dengan ruang penurunan terbatas. Per Jumat ini, harga potongan 304 mainstream di Shanghai turun 200 yuan/mt, dengan kuotasi terbaru sekitar 10.650 yuan/mt.

Harga ferrochrome karbon tinggi turun sedikit minggu ini, karena faktor bearish di industri muncul secara terkonsentrasi. Sisi pasokan, produksi ferrochrome Tiongkok terus bertahan tinggi, dan Tiongkok selatan secara bertahap memasuki musim paritas dan musim hujan, dengan biaya tenaga air yang lebih rendah mendukung produksi. Sisi bahan baku, persediaan bijih krom di pelabuhan berada pada level tertinggi historis, pedagang menghadapi tekanan pengiriman yang signifikan dan secara proaktif menawarkan konsesi untuk menggerakkan kargo, sementara harga futures bijih krom luar Tiongkok turun, semakin melemahkan dukungan biaya ferrochrome. Sentimen pasar, industri kurang percaya diri terhadap prospek, transaksi hilir lesu, menyeret harga ferrochrome terus menurun. Per Jumat ini, harga arus utama ferrochrome karbon tinggi di Mongolia Dalam turun 25 yuan/mt (kandungan logam 50%) secara WoW menjadi 8.375 yuan/mt (kandungan logam 50%).