[Analisis SMM] Ekspektasi Kontraksi Pasokan Bertahan, Indikator Payable MHP dan Nickel Matte Kadar Tinggi Berfluktuasi di Level Tinggi Pekan Ini

Pasar MHP secara keseluruhan ketat minggu ini, dengan payable nikel dan kobalt berfluktuasi di level tinggi. Dari sisi pasokan, Indonesia menyesuaikan formula HPM, dan biaya bijih limonit memiliki ekspektasi kenaikan tertentu. Dikombinasikan dengan defisit pasokan sulfur yang menyebabkan beberapa produsen berencana memangkas produksi bulan ini, pasokan MHP menurun dan payable transaksi terdorong naik. Dari sisi permintaan, harga garam nikel hilir tidak terus naik minggu ini, dan risiko kerugian masih ada. Smelter garam nikel memiliki penerimaan yang relatif rendah terhadap MHP berharga tinggi. Namun, seiring permintaan ternary hilir yang pulih sebagian, beberapa produsen memiliki kebutuhan pembelian yang kaku, mendukung penguatan payable nikel MHP. Di bawah pengaruh ekspektasi pasokan-permintaan yang ketat, pasar diperkirakan akan bertahan baik dalam jangka pendek.

Pasar nikel matte kadar tinggi juga berada dalam pola pasokan dan permintaan yang lemah. Saat ini, nikel matte kadar tinggi memiliki keunggulan ekonomis yang jelas dibandingkan MHP, namun dari sisi pasokan, pemasok utama telah menyelesaikan penandatanganan kontrak jangka panjang, dan kargo spot yang tersedia terbatas. Dari sisi permintaan, terkendala oleh kompatibilitas lini produksi hilir, kapasitas konsumsi aktual tidak mencukupi. Sentimen pembelian secara keseluruhan lemah, aktivitas perdagangan rendah, dan indikator payable tetap stabil.

Pasar sulfur internasional mengalami pengetatan pasokan yang berkelanjutan, mendorong harga naik lebih lanjut. Ketegangan geopolitik di Timur Tengah tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, dengan sekitar 1 juta mt sulfur yang telah dimuat masih terdampar di sekitar Selat Hormuz. Dikombinasikan dengan larangan ekspor Turki dan perpanjangan larangan Rusia, pasokan terus mengetat. Produsen utama Timur Tengah secara signifikan menaikkan harga jual resmi mereka untuk Mei, dengan harga resmi di Kuwait, Qatar, dan UEA semuanya mencapai level tertinggi multi-tahun. Minggu ini, kuotasi sulfur SMM (CIF Indonesia) naik tajam ke $1.100-1.250/mt, menunjukkan pergeseran naik secara keseluruhan dalam kisaran penerimaan harga perusahaan hilir. Meskipun harga tinggi telah menekan sebagian permintaan, besarnya kontraksi pasokan masih jauh melebihi penyusutan permintaan, sehingga sulit untuk membalikkan pola harga yang kuat. Harga sulfur diperkirakan akan tetap tinggi. Perhatian berkelanjutan harus diberikan pada perkembangan geopolitik dan pemulihan jalur transportasi ke depannya.

Harga nikel, setelah kunjungan Trump ke Tiongkok pekan ini, logam non-ferrous secara umum mengalami koreksi, dan harga nikel berada di bawah tekanan serta lesu. Dengan latar belakang kenaikan payable MHP dan indikator payable nikel matte kadar tinggi yang stabil, harga absolut MHP dan nikel matte kadar tinggi turun seiring koreksi harga nikel. Selain itu, harga kobalt MHP, serupa dengan harga kobalt rafinasi, pada dasarnya stabil. Secara keseluruhan, pasar produk antara diperkirakan akan tetap bertahan dengan baik dalam jangka pendek.