[SMM Ulasan Harian Baja Tahan Karat] Gangguan Makro Menekan Harga Futures Baja Tahan Karat, Tekanan Persediaan Rendah dan Permintaan Rigid Menopang Harga Spot Baja Tahan Karat

SMM melaporkan pada 15 Mei bahwa futures SS tetap lesu. Futures logam non-ferrous melanjutkan penurunan kemarin, dengan SS juga berfluktuasi turun secara bersamaan. Hingga penutupan siang, kontrak SS teraktif tercatat di 14.825 yuan/mt. Di sisi pasar spot, terseret oleh futures SS yang terus melemah, harga spot baja tahan karat ikut terkoreksi; namun, karena persediaan sosial baja tahan karat secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan belakangan ini, pedagang saat ini menghadapi tekanan pengiriman yang relatif kecil, kepercayaan pasar tetap stabil, dan penurunan harga relatif terbatas.

Kontrak futures SS teraktif turun dan terkoreksi. Pada pukul 10:15, SS2605 tercatat di 14.890 yuan/mt, turun 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di wilayah Wuxi berada di kisaran 380-680 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata coil cold-rolled 201/2B di Wuxi tetap stabil; untuk coil cold-rolled untrimmed 304/2B, harga rata-rata di Wuxi turun 100 yuan/mt, dan harga rata-rata di Foshan turun 100 yuan/mt; coil cold-rolled 316L/2B di wilayah Wuxi bertahan stabil; kuotasi coil hot-rolled 316L/NO.1 di Wuxi bertahan stabil; coil cold-rolled 430/2B di Wuxi maupun Foshan bertahan stabil.

Pasar baja tahan karat terseret oleh futures yang lemah dan volatil, dengan tekanan turun yang signifikan, namun penurunan harga spot secara keseluruhan terbatas, menyoroti divergensi antara futures dan spot. Pengguna akhir hilir, terpengaruh oleh ketidakpastian makro, mempertahankan sikap wait-and-see yang hati-hati tanpa perilaku restocking terkonsentrasi, tetapi pembelian permintaan rigid tetap solid, memberikan dukungan fundamental bagi harga spot. Di sisi pedagang, sikap terhadap pembelian kargo berharga tinggi berhati-hati, tekanan persediaan secara keseluruhan relatif kecil, sentimen pasar relatif stabil, dan tidak terjadi aksi jual pemotongan harga yang jelas, semakin memperkuat ketahanan harga spot. Di sisi futures, futures SS secara keseluruhan berfluktuasi turun dengan futures jelas di bawah tekanan, dan gangguan sentimen makro menjadi faktor inti yang mendominasi pasar. Khususnya pada hari Kamis, terpengaruh oleh berita pergantian Ketua Fed, kekhawatiran pasar terhadap ketidakpastian arah kebijakan moneter selanjutnya meningkat, sentimen pesimistis menyebar, mendorong futures SS untuk menguji level yang jauh lebih rendah. Penurunan harga futures kali ini terutama didorong oleh gangguan sentimen makro, sementara perubahan fundamental penawaran-permintaan baja tahan karat sendiri relatif terbatas. Dari sisi pasokan dan persediaan, pabrik baja tahan karat saat ini mempertahankan keinginan produksi yang kuat, jadwal produksi tetap tinggi, dan pola pasokan industri yang melimpah tidak berubah. Minggu ini, volume alokasi kargo sebelumnya dari pabrik baja relatif rendah, tekanan kedatangan barang di pasar terbatas, ditambah dengan pembelian pedagang yang hati-hati dan tingkat persediaan yang rendah, tekanan jual di pasar spot lemah. Sementara itu, pengambilan kargo permintaan rigid hilir tetap stabil, dan berbagai faktor mendorong persediaan sosial sedikit menurun, dengan persediaan saat ini turun ke 947.100 ton. Kondisi persediaan rendah memberikan dukungan yang relatif kuat terhadap harga spot. Dari sisi biaya, NPI kadar tinggi memiliki fundamental yang relatif kuat, dengan keinginan pasar yang kuat untuk mempertahankan harga, dan penurunan harga relatif terbatas; harga ferrochrome karbon tinggi dan skrap baja tahan karat turun secara bersamaan, terpengaruh oleh penurunan berkelanjutan harga produk jadi baja tahan karat, dan margin keuntungan pabrik baja menyempit. Namun, pabrik baja saat ini masih menikmati margin keuntungan keseluruhan yang cukup besar dengan motivasi produksi yang kuat, sehingga sulit untuk menyesuaikan laju jadwal produksi tinggi dalam jangka pendek, dan akan terus mempertahankan produksi di level tinggi. Secara keseluruhan, ketidakpastian makro masih signifikan, dan gangguan kebijakan moneter yang ditimbulkan oleh transisi kepemimpinan The Fed AS terus memengaruhi tren futures. Meskipun persediaan sosial baja tahan karat saat ini rendah, pedagang menghadapi tekanan persediaan yang relatif kecil, dan harga spot menunjukkan ketahanan yang nyata, pabrik baja menikmati margin keuntungan yang menguntungkan dan jadwal produksi tetap tinggi, yang berarti tekanan pasokan jangka panjang tetap ada di seluruh industri. Sementara itu, pasar secara bertahap mendekati musim sepi konsumsi baja tahan karat tradisional, dan terdapat risiko melemahnya permintaan pengguna akhir ke depan. Berdasarkan analisis komprehensif, dengan latar belakang pasokan yang melimpah, permintaan yang melemah secara marjinal, dan gangguan makro yang sering terjadi, harga baja tahan karat menghadapi risiko penurunan lebih lanjut dari level tinggi. Ke depan, perlu dicermati secara ketat perkembangan kebijakan moneter The Fed AS, fluktuasi harga bahan baku, keberlanjutan permintaan rigid hilir, dan penyesuaian jadwal produksi pabrik baja.