Pasar Tungsten Lesu Terkonsolidasi di Level Rendah, Harga Tungsten Bekas Stabil, Kebijakan Industri Memberikan Dukungan [Ulasan Harian Tungsten SMM]

SMM 12 Mei:

Pasar tungsten baru-baru ini mundur dari level tertinggi dan tetap lesu. Selisih harga antara kontrak jangka panjang bahan baku hulu dan pesanan spot terus melebar. Kuotasi kontrak jangka panjang terus diturunkan tetapi penurunannya tetap lebih kecil dibandingkan harga transaksi pasar spot untuk pesanan spot. Sentimen wait-and-see kuat dengan transaksi yang sangat sedikit. Pada 11 Mei, sebuah perusahaan Guangdong membatalkan penetapan harga kontrak jangka panjang tetap untuk paruh pertama Mei dan beralih ke negosiasi berbasis pasar, menggeser kekuatan penetapan harga lebih dekat ke pasar spot. Hal ini mempertegas sentimen wait-and-see dalam jangka pendek sekaligus membuat penetapan harga bahan baku lebih fleksibel. Material tungsten bekas berhenti turun dan stabil setelah penurunan tajam sebelumnya, sedikit rebound. Pemasok menahan penjualan di harga rendah, memberikan dukungan terhadap pasar.

Sisi tambang, konsentrat wolframit 65% SMM dikuotasi pada 610.000-611.000 yuan/ton standar (basis 65% WO3) hari ini, turun 20.000 yuan/ton standar dari kemarin. Dibandingkan dengan level tertinggi tahunan pada 13 Maret, harga konsentrat tungsten telah turun secara kumulatif sekitar 42%, dengan kenaikan kumulatif sejak awal tahun menyempit menjadi sekitar 34,6%. Pasar tungsten terus menurun baru-baru ini, dan dikombinasikan dengan lelang gagal di Shaanxi, kepercayaan transaksi pasar tetap tidak memadai. Bijih kadar rendah beredar longgar di pasar dan beberapa tambang memiliki inventaris yang relatif tinggi. Minat beli pasar tidak memadai, dan ketidakseimbangan penawaran-permintaan secara bertahap bertransisi dari ketatnya pasokan menjadi sedikit surplus.

Segmen peleburan APT, APT SMM dikuotasi sekitar 970.000 yuan/mt hari ini, turun 10.000 yuan/mt dari kemarin, turun 35,8% dari level tertinggi tahunan pada 13 Maret, dengan kenaikan kumulatif sejak awal tahun menyempit menjadi sekitar 44,8%. Transaksi pasar APT lesu baru-baru ini. Perusahaan arus utama terutama mempertahankan pengiriman berdasarkan kontrak jangka panjang, tetapi dengan permintaan pesanan spot yang buruk, tekanan inventaris industri meningkat. Harga transaksi aktual didiskon secara signifikan dari harga tercantum, dan selisih harga antara kontrak jangka panjang dan pesanan spot melebar menjadi 200.000 yuan/mt. Perusahaan serbuk hilir terutama melakukan restok berdasarkan kebutuhan mendesak. Pada awal bulan, dua pabrik APT di Jiangxi mengumumkan penghentian produksi untuk pemeliharaan. Produksi APT domestik pada Mei diperkirakan turun sedikit secara MoM, namun tekanan destocking industri masih berlanjut. Dipengaruhi oleh kelesuan berkelanjutan di pasar Tiongkok, perusahaan tungsten hilir di luar Tiongkok memiliki sentimen wait-and-see yang kuat, dengan keinginan membeli APT harga tinggi menurun secara signifikan. Pasar memasuki fase kebuntuan, dengan harga APT Eropa bertahan stabil di kisaran $2.900-3.200/mt (setara 1,77-1,954 juta yuan/mt). Selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri terus melebar, dan margin ekspor sedikit pulih. Namun, terkendala oleh kebijakan pengendalian ekspor produk tungsten, pertumbuhan volume ekspor tetap terbatas, sehingga sulit mengimbangi tekanan pasokan spot yang longgar di Tiongkok, dengan dukungan minimal terhadap pasar domestik.

Pasar serbuk tungsten terus mengalami penurunan susulan. SMM mengutip harga serbuk tungsten di 1.780 yuan/kg, turun 70 yuan/kg dari kemarin. Serbuk tungsten karbida dikutip di 1.700 yuan/kg, turun kumulatif 27,7% dari harga tertinggi pada 13 Maret. Permintaan di industri serbuk lemah, dengan pesanan yang tidak memadai dari sektor cemented carbide hilir. Pembelian sebagian besar dilakukan sesuai kebutuhan, dan transaksi tetap lesu. Serbuk tungsten karbida daur ulang dikutip di 1.040 yuan/kg. Pasar tungsten bekas baru-baru ini berhenti turun dan stabil, dan perusahaan tungsten daur ulang menunjukkan keinginan yang tidak memadai untuk menjual di harga rendah, dengan pasar diperkirakan berhenti turun dan stabil.

Setelah penurunan tajam pada periode sebelumnya, pasar tungsten bekas berhenti turun dan stabil. Sentimen menahan penjualan dari pemasok menguat, kutipan harga sedikit rebound, dan harga transaksi arus utama stabil, memberikan dukungan tertentu bagi harga tungsten. Harga mata bor tungsten bekas dan batang tungsten bekas SMM tetap di 680 yuan/kg dan 720 yuan/kg masing-masing, dengan kenaikan kumulatif 20-50 yuan/kg selama dua hari terakhir. Beberapa pedagang optimis terhadap prospek pasar dan mulai masuk pasar untuk membeli, dengan volume perdagangan membaik dibandingkan periode sebelumnya.

Pasar ferotungsten mempertahankan tingkat operasi yang rendah, dengan volume perdagangan dan pasokan sama-sama menunjukkan penurunan signifikan. Pabrik baja terutama membeli berdasarkan pesanan. Mengingat keunggulan harga yang jelas dari tungsten bekas, beberapa pabrik baja memilih blok tungsten bekas dan produk lainnya sebagai pengganti ferotungsten. Ferotungsten melanjutkan tren lemahnya, dengan harga ferotungsten kadar 70% SMM dikutip pada 970.000 yuan/mt, penurunan kumulatif 31,4% dari titik tertinggi tahunan.

Secara keseluruhan, pemulihan permintaan rigid cemented carbide hilir masih lesu, dan harga APT serta konsentrat masih berkonsolidasi di level rendah. Dalam jangka pendek, pasar tungsten kemungkinan tetap lesu dengan konsolidasi dan perbaikan di level rendah, menunggu pemulihan permintaan dan sinyal konvergensi selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri. Dari perspektif jangka menengah dan panjang, didukung oleh rigiditas pasokan dari kuota penambangan bijih tungsten tahunan Tiongkok yang terus diperketat, logika kontraksi pasokan bahan baku tetap tidak berubah, dan ruang penurunan lebih lanjut telah terkompresi secara signifikan. Kunci utama pembalikan pasar selanjutnya masih terletak pada pemulihan permintaan aktual di sektor penggunaan akhir seperti cemented carbide hilir, baja khusus, dan kawat tungsten PV, serta restocking terkonsentrasi di kisaran harga rendah. Diperlukan kesabaran untuk menunggu titik balik permintaan dan arah kebijakan industri terwujud secara bersamaan. Selain itu, pada 9 Mei 2026, rapat eksekutif Dewan Negara meninjau dan menyetujui "Peraturan Pelaksanaan Undang-Undang Sumber Daya Mineral Republik Rakyat Tiongkok (Rancangan)" (selanjutnya disebut "Rancangan Peraturan"), yang menetapkankatalog mineral strategis, menyempurnakansistem cadangan sumber daya dan tanggap darurat, mengontrol ketat hak penambangan dan tata tertib ekstraksi, serta memperkuattanggung jawab restorasi ekologi. Sebagai sumber daya mineral strategis nasional, tungsten sangat dipengaruhi oleh kebijakan terhadap pasokan dan permintaan industri. Pemantauan berkelanjutan terhadap detail implementasi dan penegakannya masih diperlukan ke depan.