Negosiasi AS-Iran Berfluktuasi; Faktor Makro Bullish dan Bearish Saling Terkait Pekan Ini

SMM, 23 April:

Perspektif Makro

Calon pejabat Fed Kevin Warsh berjanji menjaga independensi kebijakan moneter. Gencatan senjata sementara AS-Iran dijadwalkan berakhir pada 22 April. Trump awalnya menyatakan perpanjangan "sangat tidak mungkin," namun kemudian mengumumkan pada hari Selasa (waktu setempat) bahwa gencatan senjata diperpanjang, dengan mempertahankan blokade angkatan laut sambil menunggu proposal negosiasi terpadu dari Iran. Dengan pembicaraan AS-Iran yang fluktuatif, sentimen makro pekan ini bercampur.

Fundamental

Pasar luar negeri masih bergejolak akibat gangguan geopolitik. Navigasi di Selat Hormuz belum sepenuhnya normal. Ditambah dengan pemangkasan produksi berkelanjutan di pabrik peleburan aluminium Timur Tengah, defisit pasokan aluminium global melebar, menyisakan kesenjangan pasokan-permintaan luar negeri yang signifikan. Pekan ini, struktur contango LME aluminium 0–3 bulan terus pulih, dengan premi naik ke USD 57,07/ton. Sementara itu, persediaan LME aluminium terus menurun ke level rendah 378.800 ton, memberikan dukungan kuat bagi harga luar negeri.

Di dalam negeri, tingkat utilisasi fabrikator hilir menurun pekan ini. Harga aluminium yang tinggi menekan minat beli, sementara sebagian ingot aluminium masih tersimpan di gudang Wuxi, menciptakan tekanan persediaan yang nyata. Persediaan sosial domestik ingot aluminium naik 12.000 ton secara mingguan ke level tinggi 1,465 juta ton. Apakah titik balik persediaan muncul sesuai ekspektasi perlu terus dipantau.

Prospek

Negosiasi Timur Tengah masih penuh hambatan, dengan risiko geopolitik belum sepenuhnya mereda. Namun, defisit pasokan luar negeri yang melebar dan destocking persediaan LME yang stabil menjaga harga aluminium eksternal tetap kokoh. Persediaan sosial domestik masih tinggi, sehingga kekuatan pemulihan permintaan dan laju penurunan persediaan akan menjadi pendorong utama pasar domestik. Pekan depan, kontrak aluminium Shanghai diperkirakan diperdagangkan dalam kisaran RMB 24.700–25.300/ton, dan LME aluminium antara USD 3.500–3.700/ton.