Tekanan Persediaan Industri Secara Keseluruhan Masih Berlanjut, Harga Tetap Lesu [Komentar Pagi SMM Alumina]

Komentar Pagi Alumina SMM 5/2

Futures:Selama sesi malam, kontrak futures alumina teraktif AO2605 dibuka pada 2.824 yuan/mt, mencapai tertinggi 2.824 yuan/mt, terendah 2.781 yuan/mt, dan ditutup pada 2.788 yuan/mt, turun 36 yuan/mt dari hari sebelumnya. Open interest meningkat 7.776 lot menjadi 383.000 lot, menunjukkan sentimen pasar yang secara keseluruhan berhati-hati. Dari perspektif teknikal, harga penutupan berada di atas MA10 (2.777,80) dan MA30 (2.772,63), memberikan momentum naik, tetapi di bawah MA5 (2.792,20), membatasi kenaikan dengan tekanan overhead masih ada. Sementara itu, indikator MACD DIF (7,18) melintasi di atas DEA (0,19), dengan golden cross di level rendah melemah dan histogram menyempit ke 13,96, menunjukkan futures alumina diperkirakan akan terus melemah dalam jangka pendek.

Pembaruan Industri:

1) Transaksi alumina luar negeri: Pada 3 Februari 2026, 30.000 mt alumina diperdagangkan di luar negeri pada harga transaksi $310/mt FOB Australia Barat untuk pengiriman Maret. Transaksi sebelumnya pada 20 Januari di $304/mt FOB Australia Barat untuk pengiriman Februari.

Bijih:Per 4 Februari 2026, indeks bauksit impor SMM berada di $62,42/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata FOB Guinea SMM adalah $39/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM adalah $61/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu rendah Australia SMM adalah $60/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu tinggi Australia SMM adalah $56/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Malaysia adalah $47/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF (tercuci) bauksit Malaysia adalah $60/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CIF bauksit Ghana adalah $73/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga CFR bauksit (Turki) adalah $71,5/mt, turun $2/mt dari Jumat lalu. Di sisi bijih domestik, dimulainya kembali produksi bauksit di Shanxi aktif, dengan pasokan saat ini memadai. Ditambah dengan beberapa lini produksi bijih domestik yang berencana untuk beralih ke lini bijih impor baru-baru ini, permintaan bijih domestik kembali melemah, dan harga berada di bawah tekanan. Di sisi bijih impor, transaksi pasar lesu, dengan harga penawaran terus menurun. Beberapa pabrik pemurnian alumina melaporkan bahwa di tengah penurunan harga bijih, rencana pengadaan tetap berhati-hati. SMM akan terus memantau produksi tambang domestik dan luar negeri, pengiriman pelabuhan, dan tren harga.

Harga Spot:Per 4 Februari 2025, indeks alumina SMM berada di 2.619,87 yuan/mt, turun 0,27 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Shandong berada di 2.549,77 yuan/mt, turun 0,19 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Henan berada di 2.617,91 yuan/mt, turun 0,92 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Shanxi berada di 2.604,23 yuan/mt, turun 0,26 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Guizhou berada di 2.693,56 yuan/mt, turun 0,23 yuan/mt MoM. Indeks alumina SMM Guangxi berada di 2.674 yuan/mt, turun 0,33 yuan/mt MoM.

Laporan Harian Selisih Harga Spot-Futures:Menurut data SMM, pada 4 Februari, indeks alumina SMM berada pada diskon 208,13 yuan/mt terhadap harga transaksi terakhir kontrak paling aktif pada pukul 11:30 pagi.Laporan Harian Waran:Pada 4 Februari, total waran alumina terdaftar meningkat 6.944 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 196.300 mt. Waran alumina wilayah Shandong tidak berubah di 7.796 mt. Waran alumina wilayah Henan tidak berubah di 1.203 mt. Waran alumina wilayah Guangxi tidak berubah di 7.505 mt. Waran alumina wilayah Gansu tidak berubah di 17.400 mt. Waran alumina wilayah Xinjiang meningkat 6.944 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 162.400 mt.

Pasar di Luar Tiongkok:Per 4 Februari 2026, harga alumina FOB Australia Barat adalah $310/mt, tarif angkutan laut adalah $20,2/mt, dan kurs jual USD/CNY sekitar 6,95. Ini setara dengan harga jual di pelabuhan utama Tiongkok sekitar 2.674,83 yuan/mt, yaitu 54,96 yuan/mt di atas harga indeks alumina SMM. Berdasarkan perhitungan model SMM, jendela impor tertutup.

Ringkasan: Secara keseluruhan, per Kamis lalu, persediaan pasar alumina Tiongkok sedikit meningkat, dengan pola kelebihan pasokan secara keseluruhan terus berlanjut. Saat ini, beberapa pabrik pemurnian alumina telah memulai pemeliharaan, dengan perusahaan di berbagai wilayah mengatur penghentian produksi dalam skala berbeda, menyebabkan penurunan tingkat operasi industri dan penurunan produksi mingguan sebesar 35.000 mt menjadi 1,636 juta mt. Dari sisi persediaan, seiring semakin banyak perusahaan menjalani pemeliharaan, persediaan alumina di pabrik menurun 3.000 mt menjadi 1,2408 juta mt. Persediaan bahan baku perusahaan aluminium sedikit naik menjadi 3,603 juta mt, terutama karena pengiriman berkelanjutan berdasarkan pesanan kontrak jangka panjang. Waran, yang tertarik oleh harga futures yang sebelumnya kuat, menunjukkan peningkatan keinginan pengiriman, naik 40.000 mt menjadi 159.100 mt, sementara persediaan dalam perjalanan dan platform menurun 30.000 mt seiring kargo secara bertahap tiba di pengguna akhir. Secara keseluruhan, meskipun laju penumpukan persediaan telah melambat dibandingkan periode sebelumnya, tekanan persediaan industri secara keseluruhan masih berlanjut, dan progres pengurangan stok belum sesuai ekspektasi. Ke depan, perlu diperhatikan pelaksanaan rencana pemeliharaan perusahaan. Jika sisi pasokan gagal mempertahankan kontraksi, persediaan diperkirakan akan mempertahankan tren penumpukan ringan minggu depan, dan harga spot alumina diperkirakan akan lesu.

[Data selain informasi yang tersedia secara publik berasal dari informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]