Baru-baru ini, pasar EMM Tiongkok menunjukkan pola ganda yang khas yaitu "dukungan biaya yang kuat dengan pelonggaran di level tinggi," dengan interaksi yang semakin intensif antara penawaran-permintaan industri dan dinamika biaya.

Di satu sisi, keseimbangan ketat dalam penawaran dan permintaan bahan baku utama bijih mangan terus berlanjut, ditambah dengan harga bahan penolong lainnya yang tetap tinggi, secara kolektif mendorong kenaikan biaya peleburan EMM dan memberikan dukungan dasar yang kokoh bagi harga mangan.

Di sisi lain, kelemahan permintaan tradisional di akhir bulan dan pengetatan likuiditas, ditambah dengan keterkaitan penurunan produk terkait di sepanjang rantai industri, telah mendorong koreksi rasional harga EMM yang sebelumnya terkonsolidasi di level tinggi, dengan sentimen pasar secara bertahap bergeser dari stabilitas yang kokoh menjadi sikap menunggu yang hati-hati.

Dari sisi bahan baku, reli berkelanjutan di pasar bijih mangan semakin menonjol, menjadi pendorong utama kenaikan biaya EMM.Baru-baru ini, pemasok bijih mangan utama di luar Tiongkok secara berturut-turut menaikkan harga penawaran ekspor mereka ke Tiongkok, yang secara langsung menyebabkan peningkatan signifikan biaya bijih mangan impor yang masuk ke Tiongkok, yang pada gilirannya mendorong penambang mangan domestik untuk mengikuti dengan penawaran harga yang lebih tinggi, menciptakan tren "air pasang mengangkat semua perahu" secara keseluruhan di pasar bijih mangan Tiongkok. Dari sisi pasokan, lanskap pasokan bijih mangan global telah mengalami perubahan halus, dengan beberapa wilayah produsen non-utama yang terus mengalami gangguan dalam ritme pengiriman akibat faktor logistik, kapasitas, dan lainnya. Meskipun pasokan dari wilayah produsen utama seperti Australia telah pulih sebagian, meringankan tekanan pasokan sampai batas tertentu, hal ini belum mampu mengubah pola inti pasokan bijih mangan global yang secara keseluruhan tetap ketat.

Tekanan biaya telah ditransmisikan ke seluruh rantai hingga ke segmen peleburan EMM.Selain bijih mangan, harga bahan penolong utama seperti asam sulfat tetap tinggi, dengan dampak ganda yang secara langsung mendorong kenaikan biaya peleburan EMM dan meningkatkan biaya produksi perusahaan EMM Tiongkok secara signifikan. Dalam konteks ini, meskipun harga EMM saat ini telah sedikit terkoreksi, keinginan perusahaan untuk menurunkan harga tetap rendah, karena dukungan biaya yang rigid telah secara efektif memperkuat batas bawah harga mangan, sehingga secara signifikan membatasi ruang penurunan. Dari segi tren harga, setelah dua minggu berturut-turut berkonsolidasi di level tinggi, pasar EMM Tiongkok mengalami penurunan harga yang rasional di bawah dampak gabungan berbagai faktor bearish. Hingga saat ini, harga tunai franco pabrik termasuk pajak untuk pasar spot ritel arus utama sebagian besar telah turun kembali ke sekitar 18.300 yuan/mt, dengan beberapa perusahaan di wilayah produsen tertentu menawarkan harga serendah 18.100 yuan/mt untuk menarik kembali dana, dan transaksi pasar menunjukkan tren yang terpecah.

Permintaan yang lemah dan likuiditas yang mengetat telah menjadi pendorong utama penarikan harga mangan kali ini.Selama fase akhir bulan, volume tender dari pabrik baja Tiongkok sangat minim, dengan permintaan hilir tradisional yang tampil lesu, menekan permintaan pengadaan EMM. Sementara itu, harga produk terkait seperti SiMn dan FeMn juga turun secara bersamaan, melemahkan dukungan rantai industri secara keseluruhan. Ditambah dengan ekspektasi yang hati-hati dari perspektif makro, hal ini semakin membebani sentimen pasar. Selain itu, pada akhir bulan, rantai modal di seluruh industri umumnya mengetat, dan beberapa perusahaan EMM menghadapi tekanan penagihan pembayaran, secara proaktif menawarkan konsesi harga kecil untuk memperlancar pengiriman, menyebabkan pasar mangan yang sebelumnya kokoh dan stabil secara bertahap melemah, dengan harga yang melonggar dan mundur.

Ke depan, seiring mendekatnya libur Hari Buruh, pasar EMM Tiongkok secara bertahap memasuki periode tunggu dan lihat menjelang libur, dan aktivitas transaksi pasar diperkirakan akan menurun.Dalam jangka pendek, dari sisi biaya, dukungan rigid masih ada, dan harga bijih mangan yang berfluktuasi di level tinggi akan terus membatasi penurunan EMM, sehingga ruang penurunan signifikan terbatas; namun, lanskap permintaan yang lemah kemungkinan tidak akan membaik dalam jangka pendek, ditambah dengan tekanan modal yang belum terselesaikan, dan harga EMM diperkirakan akan bergerak sideways dalam kelesuan dengan penurunan yang terkendali dalam waktu dekat.