Logam Besi Mungkin Terkonsolidasi di Level Tinggi dalam Jangka Pendek [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Minggu Depan: Logam Besi Mungkin Berkonsolidasi di Level Tinggi dalam Jangka Pendek

Minggu ini, logam besi melanjutkan tren rebound, dengan produk baja jadi mengungguli bahan baku. Awal minggu, kenaikan terutama didorong oleh bahan baku, karena ketidakpastian situasi Timur Tengah dikombinasikan dengan rumor pasar tentang pembatasan pengiriman batu bara Mongolia mendorong sektor batu bara, dengan logam besi lainnya mengikuti. Pertengahan minggu, Kantor Umum Komite Sentral PKT dan Kantor Umum Dewan Negara menerbitkan "Pendapat tentang Pencapaian Penghematan Energi dan Pengurangan Karbon yang Lebih Tinggi dan Lebih Berkualitas," yang mencakup industri baja, memperkuat ekspektasi pasar terhadap reformasi sisi pasokan. Paruh kedua minggu, data lima produk baja utama dirilis, menunjukkan peningkatan pasokan dan permintaan disertai penurunan inventaris, dan produk baja jadi mengungguli bahan baku. Di sisi pasar spot, dengan futures yang terus naik, antusiasme pembelian pengguna akhir meningkat. Pertengahan minggu, selisih harga spot-futures menyempit, dan terjadi aktivitas beli di harga rendah baik di pasar futures maupun spot.

Dalam jangka pendek, menurut survei pelacakan SMM, rata-rata produksi harian hot metal naik 5.300 mt WoW minggu ini. Produksi hot metal bertahan di level tinggi dalam jangka pendek. Inventaris bijih besi di pelabuhan saat ini belum dirilis, sentimen bearish agak mereda, dan dukungan biaya tetap netral. Di sisi baja, penimbunan stok menjelang libur Hari Buruh diperkirakan terjadi minggu depan, dan baja tetap dalam pola pasokan dan permintaan yang kuat dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, kontradiksi saat ini di logam besi relatif kecil, dengan momentum penggerak mandiri yang terbatas. Perubahan sesekali dalam perkembangan makro atau luar Tiongkok dapat menyebabkan fluktuasi. Dalam jangka pendek, dengan kinerja penerimaan pesanan ekspor yang moderat, produk baja jadi mungkin terus mengungguli bahan baku, dan logam besi secara keseluruhan berkonsolidasi di level tinggi.

Bijih Besi: Ekspektasi Makro vs. Pelemahan Fundamental — Harga Mungkin Turun dari Level Tinggi

Harga bijih besi bertahan baik dengan tren fluktuatif minggu ini, dengan faktor makro masih memberikan dukungan. Secara fundamental, pasokan lemah dan permintaan kuat bersama-sama mendorong harga bijih bertahan baik. Namun, kargo spot pelabuhan naik lebih sedikit dibanding futures, dengan harga rata-rata PB fines di pelabuhan Shandong hanya naik 12 yuan/mt. Melihat ke depan minggu depan, rapat Politbiro bulan April akan segera diselenggarakan, dan pasar memiliki ekspektasi tertentu terhadap kebijakan terkait. Namun, dari perspektif fundamental, dampak siklon Australia telah berakhir, dan baik pengiriman bijih besi maupun kedatangan di pelabuhan memiliki ruang kenaikan, dengan pasokan yang akan meningkat secara signifikan. Dari sisi permintaan, produksi hot metal telah mencapai puncaknya, dan penimbunan stok menjelang libur mendekati akhir, dengan permintaan keseluruhan menurun secara MoM. Dengan latar belakang pasokan kuat, permintaan lemah, dan dukungan yang melemah, harga bijih besi diperkirakan menunjukkan tren naik terlebih dahulu sebelum turun kembali minggu depan.

Kokas: Putaran Ketiga Kenaikan Harga Muncul — Harga Diperkirakan Umumnya Stabil dengan Sedikit Kenaikan Minggu Depan

Dari sisi berita, produsen kokas utama memulai putaran ketiga kenaikan harga kokas, diperkirakan berlaku efektif pada tengah malam 27 April. Dari sisi pasokan, laba kokas per ton di produsen kokas berada pada level moderat, antusiasme produksi moderat, dan dengan pesanan yang cukup serta pengiriman yang lancar, persediaan kokas milik produsen tetap pada level rendah. Dari sisi permintaan, kedatangan kokas di pabrik baja membaik belakangan ini. Sementara itu, margin produk baja jadi pabrik baja berada pada level moderat, mendorong antusiasme produksi. Ditambah dengan mendekatnya libur Hari Buruh, beberapa pabrik baja memiliki kebutuhan penimbunan stok lebih awal, menciptakan permintaan restocking tertentu untuk kokas. Batu bara kokas: sebagian besar tambang mempertahankan pasokan normal, antusiasme pembelian dan restocking hilir meningkat, harga beberapa jenis batu bara naik, dan sentimen pasar sedikit menghangat. Harga transaksi sebagian besar jenis batu bara dalam lelang online sedikit naik, meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam jangka pendek, pasar batu bara kokas diperkirakan umumnya stabil dengan sedikit kenaikan. Secara ringkas, pola penawaran-permintaan kokas tetap dalam tahap keseimbangan ketat. Dalam jangka pendek, pasar kokas diperkirakan umumnya stabil dengan sedikit kenaikan, dengan ekspektasi putaran ketiga kenaikan harga akan terealisasi.

Skrap Baja: Dukungan Restocking Menjelang Libur; Harga Diperkirakan Bertahan Baik Minggu Depan

Dari sisi pasokan, basis menunjukkan antusiasme pengiriman yang moderat minggu ini, sebagian besar mengadopsi strategi persediaan rendah dengan perputaran cepat. Namun, ketatnya faktur pajak secara nasional agak menghambat sirkulasi skrap baja dan laju operasional. Dari sisi permintaan, konsumsi harian baja bekas di pabrik baja blast furnace secara umum tetap stabil, sementara pabrik baja EAF terkendala oleh profitabilitas yang membatasi antusiasme produksi. Minggu ini, tingkat operasi 50 pabrik baja tungku listrik utama penghasil bahan konstruksi secara nasional adalah 41,4%, turun 0,6% secara mingguan. Ke depan, dengan mendekatnya libur Hari Buruh, pasar masih memiliki permintaan restocking yang rigid, memberikan dukungan tertentu bagi harga baja bekas. Namun, mengingat margin keuntungan pabrik baja yang tipis secara keseluruhan dan kontrol biaya pengadaan yang ketat, potensi kenaikan harga baja bekas juga mungkin agak terbatas.

Rebar: Dukungan Biaya yang Kuat; Permintaan Penimbunan Pra-Libur Secara Bertahap Terlepas

Harga rebar bertahan baik minggu ini, dengan harga rata-rata nasional saat ini di 3.182 yuan/mt, naik 32 yuan/mt secara mingguan. Dari sisi pasokan, beberapa pabrik blast furnace baru-baru ini menjadwalkan pemeliharaan sementara lini rolling karena masalah profitabilitas, dan beberapa pabrik tungku listrik sedikit mengurangi jam operasi karena masalah pengadaan baja bekas, menyebabkan penurunan produksi secara keseluruhan minggu ini. Selain itu, kelangkaan rebar gulungan muncul di beberapa wilayah di kawasan tengah dan utara baru-baru ini, dan beberapa pabrik baja berencana mengurangi output rebar dan beralih ke produksi wire rod. Lebih lanjut, pemeliharaan terjadwal berlanjut di Tiongkok timur, dan tekanan produksi mungkin terus melambat ke depan. Dari sisi permintaan, progres konstruksi di Tiongkok timur dan selatan sedikit melambat akibat cuaca, sementara wilayah lain mengalami pelepasan permintaan bertahap, dengan kinerja transaksi keseluruhan yang moderat. Dari sisi inventaris, permintaan penimbunan pra-libur dari pengguna akhir meningkat, dan destocking inventaris total meningkat minggu ini. Diketahui bahwa sebagian besar pabrik baja saat ini merugi dalam memproduksi spesifikasi menengah, sehingga lebih memilih memproduksi spesifikasi berharga premium untuk meningkatkan profitabilitas keseluruhan. Minggu ini, beberapa pabrik baja terus menaikkan surcharge rentang ukuran untuk menyesuaikan profitabilitas produksi di pabrik. Ke depan, harga bahan baku cenderung menguat, memberikan dukungan biaya yang kuat. Dikombinasikan dengan fundamental industri, fundamental rebar menunjukkan perbaikan. Permintaan penimbunan pra-libur mungkin mengalami pelepasan terkonsentrasi minggu depan. Oleh karena itu, harga rebar memiliki dukungan di level bawah, tetapi potensi kenaikan mungkin dibatasi oleh laju pelepasan permintaan.

HRC: Transaksi Pulih dan Inventaris Turun Cepat, Bergerak Sideways dalam Jangka Pendek

Harga rata-rata HRC menguat minggu ini, dengan transaksi keseluruhan membaik secara mingguan. Dari sisi pasokan, pemeliharaan lini pengerolan sedikit meningkat minggu ini, dan produksi HRC secara keseluruhan menurun. Dari sisi permintaan, permintaan pasar menunjukkan kinerja optimistis minggu ini, dengan suasana perdagangan yang baik secara keseluruhan. Dari sisi persediaan, persediaan sosial HRC yang dipantau SMM tercatat 5,0122 juta mt minggu ini, turun 240.800 mt MoM, turun 4,58% MoM. Penurunan persediaan sosial nasional mengalami percepatan minggu ini. Berdasarkan wilayah, penurunan persediaan di Tiongkok timur laut dan utara lebih cepat dibandingkan pasar lainnya, sementara penurunan di Tiongkok timur juga mengalami percepatan. Dari sisi biaya, pada paruh pertama minggu ini, dukungan biaya moderat, didorong oleh ketidakpastian situasi luar negeri. Pada paruh kedua minggu ini, momentum kenaikan futures bahan baku melambat, dan laju penguatan baja turut melemah. Ke depan, produksi diperkirakan sedikit menurun minggu depan. Didorong oleh penimbunan stok menjelang libur Hari Buruh, permintaan nyata diperkirakan terus pulih. Ketidakseimbangan struktural penawaran-permintaan HRC relatif kecil, namun mengingat harga HRC saat ini sudah berada di level yang relatif tinggi, permintaan pasar secara keseluruhan tidak cukup untuk mendukung kenaikan harga yang signifikan. Oleh karena itu, kontrak HRC paling aktif diperkirakan bergerak sideways dalam kisaran 3.320-3.430 minggu depan.

1. Untuk data yang dirujuk dalam laporan ini, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk informasi lebih lanjut mengenai berita baja SMM, laporan analitis, dan database, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan pengguna menanggung risiko sendiri. Laporan ini bukan merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan laporan ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas segala kerugian atau tanggung jawab yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.

SMM berhak untuk mengubah dan memiliki interpretasi akhir atas ketentuan disclaimer ini.