14 Apr 2026, 11.23
- Emas memperkuat aksi jual pasar, berperilaku sebagai aset 'high-beta'.
- Status aset safe-haven 'terkontaminasi' oleh pembeli 'debasement' yang gugup.
- Dolar melemah, harapan perdamaian AS-Iran mendorong harga emas di atas $4.800/ounce.
Emas, yang lama dianggap sebagai lindung nilai andal terhadap volatilitas pasar, telah kehilangan daya tariknya sebagai aset safe-haven dan kini bertindak sebagai "aset high-beta" yang justru memperkuat aksi jual pasar, menurut ekonom Robin Brooks dari Brookings Institution.
Brooks, yang sebelumnya menjabat sebagai kepala ekonom di IIF dan kepala strategi valas di Goldman Sachs, mengatakan emas tidak berperilaku sebagai aset safe-haven selama enam minggu terakhir sejak perang Iran meletus.
"Emas turun sepuluh persen, jauh lebih besar dari S&P 500 yang turun kurang dari satu persen. Anda bukan lindung nilai risiko yang baik jika Anda jatuh lebih dalam dari S&P 500 saat terjadi guncangan buruk. Anda justru sebaliknya," katanya seperti dikutip dalam laporan Kitco.com.
Emas berperilaku seperti aset high-beta yang memperkuat aksi jual.
Pergeseran emas menjadi aset high-beta
Brooks menguraikan berbagai teori yang mencoba menjelaskan apa yang terjadi pada emas dan mengatakan bahwa teori pertama adalah bank sentral negara berkembang (EM) menjual kepemilikan emas selama guncangan baru-baru ini.
Namun, hal itu hanya benar untuk Turki, di mana kepemilikan turun 128 ton untuk memobilisasi cadangan devisa guna mempertahankan Lira.
"Turki adalah pengecualian dalam hal ini. Kegigihannya mematok mata uang terhadap Dolar memaksa bank sentralnya menjual cadangan saat terjadi guncangan buruk, praktik yang sudah lama ditinggalkan sebagian besar negara berkembang lainnya dan dengan alasan yang tepat."
Ia menyatakan bahwa faktor kedua adalah reli besar-besaran emas selama setahun terakhir, yang disebutnya sebagai 'perdagangan debasement', telah menarik banyak pembeli baru yang ternyata lebih gugup dan cenderung meninggalkan posisi mereka saat terjadi peristiwa negatif.
Brooks menyampaikan bahwa hal ini tentu menjelaskan mengapa emas diperdagangkan seperti aset high-beta dalam beberapa minggu terakhir.
Ia menyimpulkan bahwa jika memang itu yang terjadi—dan menurutnya memang demikian—maka hanya tinggal masalah waktu hingga kelompok 'debasement' tersingkir dan emas kembali ke peran biasanya sebagai aset safe-haven.
Jadi status aset safe haven tidak hilang selamanya, hanya terkontaminasi untuk saat ini.
tambah Brooks.
Faktor pasar mendorong kenaikan harga terkini
Sementara itu, pelemahan dolar dan berkurangnya kekhawatiran terhadap inflasi, yang dipicu oleh penurunan harga minyak di tengah harapan berlanjutnya diskusi damai AS-Iran, turut mendorong kenaikan harga emas pada hari Selasa.
di tengah isyarat kemungkinan negosiasi untuk menyelesaikan konflik antara AS dan Iran, yang pada gilirannya meredakan kekhawatiran tentang gangguan pasokan akibat embargo AS terhadap pelabuhan-pelabuhan Iran.
Kenaikan harga minyak mentah berkontribusi terhadap inflasi dengan meningkatkan biaya transportasi maupun produksi.
Meskipun emas umumnya dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi, suku bunga yang lebih tinggi cenderung mengurangi permintaan terhadap logam yang tidak memberikan imbal hasil ini.
Harapan akan terobosan diplomatik antara AS dan Iran menyebabkan dolar jatuh ke level terendah dalam lebih dari sebulan.
Penurunan ini membuat emas, yang dihargai dalam dolar AS, lebih terjangkau bagi pembeli yang memegang mata uang lain.
Optimisme pasar ini menyusul laporan Reuters pada hari Selasa yang menyebutkan tim perunding AS dan Iran mungkin akan kembali ke Islamabad pekan ini, meskipun pembicaraan terakhir di ibu kota Pakistan tersebut berakhir tanpa terobosan.
Pada saat artikel ini ditulis, harga emas di COMEX kembali di atas $4.800 per ons.
Harga mencapai level tertinggi sesi di $4.819,75 per ons pada hari Selasa. Sementara itu, perak naik 2,8% menjadi $77,768 per ons.
"Potensi penurunan harga dibatasi oleh fakta bahwa hampir tidak ada pemangkasan suku bunga Fed lebih lanjut yang diperhitungkan hingga akhir tahun," kata Carsten Fritsch, analis komoditas di Commerzbank AG.
Selama pasar tidak mulai mempertimbangkan secara serius kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS – sejauh ini belum ada tanda-tanda ke arah itu – harga emas kemungkinan tidak akan turun jauh lebih dalam.
Sumber:
