[Analisis SMM] Harga Logam Kobalt Turun saat Selisih Harga Spot-Berjangka Melebar, Ekspor Hidroksida Tertunda, Sulfat Stagnan

Kobalt Murni:
Pekan ini, harga spot kobalt murni bergerak menurun di bawah pengaruh arus modal dan sentimen makro. Dari sisi pasokan, smelter utama mempertahankan harga ex-pabrik tetap stabil; setelah harga spot turun, sentimen trader untuk menahan harga menguat, dan kuotasi selisih harga spot-futures dinaikkan ke atas level paritas. Dari sisi permintaan, penurunan harga spot memperbaiki sentimen pembelian hilir dan sedikit mendorong transaksi, tetapi dipengaruhi fluktuasi logam terkait, pembeli hilir tetap berhati-hati dan terutama melakukan pembelian sesuai kebutuhan. Pekan ini, RDK mengumumkan perpanjangan kuota ekspor produk antara kobalt untuk kuartal IV 2025, yang meningkatkan ketidakpastian ekspor; kondisi ketat struktural bahan baku di Tiongkok masih belum teratasi, sehingga memberikan dukungan dasar bagi harga kobalt.

Produk Antara Kobalt:
Pekan ini, harga produk antara kobalt naik tipis. RDK mengumumkan kebijakan perpanjangan kuota, di mana kuota kuartal IV 2025 dapat diperpanjang hingga satu bulan, dan kuota kuartal I 2026 dapat diperpanjang hingga akhir Juni; dipahami bahwa alasan utama lambatnya proses persetujuan produk antara saat ini adalah kurangnya tenaga pemeriksa lokal. Dari sisi pasokan, beberapa perusahaan tambang menjual volume kecil produk antara kobalt berjangka pekan ini, dengan penawaran di atas US$25,9/lb. Dari sisi permintaan, sebagian besar smelter masih bersikap wait and see karena harga garam kobalt sulit mengikuti kenaikan dan produk antara yang tersedia untuk dijual terbatas, sehingga transaksi aktual lesu. Secara keseluruhan, berdasarkan laju pengiriman saat ini, kedatangan produk antara kobalt dalam volume besar di pelabuhan kemungkinan tertunda hingga Juni-Juli. Setelah pesanan hilir menjadi lebih jelas dan permintaan pengadaan dilepas, harga produk antara masih memiliki ruang kenaikan. Ke depan, perhatian tetap perlu diberikan pada perkembangan ekspor di RDK dan laju pemulihan permintaan hilir.

Kobalt Sulfat:
Pekan ini, pasar spot kobalt sulfat bergerak stabil, tanpa fluktuasi harga yang signifikan, dan secara keseluruhan tetap mendatar dalam kisaran sempit. Dari sisi pasokan, ketatnya bahan baku yang berlanjut menopang penawaran smelter, dengan kisaran penawaran utama stabil di 95.000-98.000 yuan/mt. Pada awal pekan, sejumlah kecil perusahaan melakukan pengiriman berharga rendah di 91.000-95.000 yuan/mt karena pelaporan keuangan dan tekanan pendanaan, tetapi perusahaan-perusahaan ini kini pada dasarnya telah menyelesaikan realisasi kas. Permintaan tetap lesu, karena perusahaan hilir masih berhati-hati terhadap ekspektasi pesanan berikutnya, dan persediaan bahan baku mereka sendiri masih cukup, sehingga antusiasme pembelian rendah. Mereka hanya membeli volume kecil kargo berharga rendah sesuai kebutuhan, dan secara keseluruhan aktivitas perdagangan pasar lemah. Dalam jangka pendek, pasar masih berada dalam siklus pencernaan persediaan, dengan pembeli dan penjual berada dalam kebuntuan, sehingga pergerakan harga besar kecil kemungkinannya terjadi. Dalam jangka panjang, ketidakpastian pasokan bahan baku dari RDK masih akan menopang sisi biaya. Seiring persediaan hilir terkuras secara efektif, harga kobalt sulfat diperkirakan akan pulih dan bangkit secara bertahap.