Bagaimana Konsumsi Seng Harus Dipandang di Tengah Konflik Geopolitik?

Berita SMM, 2 April:

Kuartal I 2026 telah berlalu, dan pemulihan konsumsi secara keseluruhan setelah libur agak tertunda. Bagaimana kinerja konsumsi ke depan?

Properti: Pada 2026, kebijakan properti terus memberikan dukungan, termasuk “daftar putih” pembiayaan bagi pengembang properti, perpanjangan utang, penghapusan regulasi berfrekuensi tinggi di bawah kebijakan “tiga garis merah”, pelonggaran penuh pembatasan pembelian rumah dan kredit pemilikan rumah, rasio uang muka/suku bunga rendah, reformasi dana provident perumahan, pengembalian pajak untuk peningkatan rumah, dukungan bagi keluarga dengan banyak anak/pernikahan pertama, penekanan yang setara pada sewa dan beli, revitalisasi aset yang ada, perumahan terjangkau, serta redevelopmen kampung kota. Laju penurunan diperkirakan menyempit pada paruh kedua tahun ini, menunjukkan pola menyentuh dasar pada kuartal I, pulih pada kuartal II, dan pemulihan lemah pada kuartal III dan IV, dengan pasar secara keseluruhan tetap berada dalam pola mendatar berbentuk “L”, yaitu menyentuh dasar dan berkonsolidasi di level rendah. Hal ini masih akan membebani konsumsi seng, tetapi tekanannya akan mereda.

Jaringan Listrik: Selama periode Rencana Lima Tahun ke-15, State Grid Corporation of China diperkirakan akan berinvestasi 4 triliun yuan (rata-rata lebih dari 800 miliar yuan per tahun), naik 40% dibandingkan periode Rencana Lima Tahun ke-14; pada 2026, investasi UHV diperkirakan mencapai 120 miliar yuan, dengan 15 proyek DC UHV mulai beroperasi serta 4 proyek DC dan 3 proyek AC mulai dibangun. Dari Januari hingga Februari, total investasi aset tetap gabungan State Grid Corporation of China dan China Southern Power Grid mencapai sekitar 92-94 miliar yuan, naik sekitar 70% secara tahunan, menunjukkan awal tahun yang kuat secara keseluruhan.

Tenaga Angin: Dengan latar belakang netralitas karbon global, subsidi fiskal, dan keamanan energi, kapasitas terpasang tenaga angin global pada 2026 diperkirakan naik secara tahunan menjadi 159 GW, meningkat 7,4%. Kenaikan ini terutama didorong oleh tenaga angin lepas pantai global dan tenaga angin darat di Tiongkok, dan diperkirakan akan memberikan dorongan struktural dengan pertumbuhan tinggi bagi konsumsi seng.

PV: Penambahan kapasitas terpasang PV baru di Tiongkok mencapai rekor tertinggi 316 GW pada 2025, dengan pertumbuhan tahunan 14,4%, di mana skala utilitas menyumbang porsi tinggi sebesar 51,7%. Konsumsi seng di sektor PV diperkirakan naik 7,4% secara tahunan pada 2025. Karena penghapusan rabat pajak ekspor dan keluarnya pasokan dari pasar di tengah dorongan “anti-involusi” industri, penambahan kapasitas terpasang PV baru diperkirakan turun menjadi 180 GW pada 2026, turun 42,9% secara tahunan, dan konsumsi seng di sektor PV diperkirakan turun 22,72% secara tahunan pada 2026.

Peralatan Rumah Tangga Putih: Didukung oleh subsidi konsumsi dan kebijakan tukar tambah Tiongkok pada 2025, sektor peralatan rumah tangga putih secara keseluruhan mempertahankan pertumbuhan positif. Di antaranya, mesin cuci mencatat kinerja terbaik, dengan pertumbuhan kumulatif tahunan naik 4,8% secara tahunan, sementara lemari es naik 1,6% secara tahunan dan pendingin udara meningkat kurang dari 1% secara tahunan. Dipengaruhi oleh pengurangan subsidi, permintaan yang ditarik ke depan, dan lemahnya pasar properti pada 2026, sektor peralatan rumah tangga putih diperkirakan secara keseluruhan hanya mencatat pertumbuhan ringan, dengan divergensi struktural, pangsa yang stabil tetapi kontribusi marjinal terbatas, dan pemulihan kemungkinan terjadi pada 2027.

Otomotif: Hingga akhir 2025, produksi dan penjualan mobil kumulatif Tiongkok naik sekitar 10% secara tahunan, dengan kendaraan energi baru (NEV) menunjukkan kinerja yang sangat kuat, dan penjualannya menyumbang 47,8% dari total penjualan mobil; pada 2026, dukungan kebijakan (pajak pembelian) + tukar tambah + peningkatan cerdas akan menopang pertumbuhan konsumsi otomotif, tetapi intensitas dukungan kebijakan akan menurun secara tahunan, dan pertumbuhan ekspor akan melambat, sehingga laju pertumbuhan penjualan mobil kumulatif Tiongkok secara tahunan diperkirakan turun menjadi 3,7%, sementara pangsa penjualan NEV akan terus naik hingga di atas 52%, dan diperkirakan meningkat menjadi 68,8% pada 2030. Namun, konsumsi seng terutama digunakan pada kendaraan bermesin pembakaran internal tradisional. NEV menekankan bobot ringan, dan beberapa komponen sedang digantikan oleh paduan aluminium yang lebih ringan, paduan aluminium-magnesium, dan material lainnya. Selain itu, dilihat dari koefisien persediaan dealer secara keseluruhan, persediaan masih relatif tinggi, dan dalam kondisi persediaan tinggi, pertumbuhan konsumsi paduan seng di sektor otomotif diperkirakan akan terbatasi.

Secara keseluruhan, tidak ada sorotan yang jelas pada konsumsi seng sepanjang tahun. Namun, karena 2026 merupakan tahun pembuka Rencana Lima Tahun ke-15, arah fiskal nasional secara keseluruhan diperkirakan berupa kebijakan fiskal proaktif + obligasi negara khusus ultra-jangka panjang + obligasi tujuan khusus. Total investasi infrastruktur sepanjang tahun diperkirakan melebihi 7 triliun yuan, dengan fokus pada percepatan jaringan air, jaringan listrik, jaringan komputasi, jaringan komunikasi, jaringan pipa bawah tanah, jaringan logistik, dan transportasi terpadu multidimensi. Investasi infrastruktur diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan yang stabil.

Sementara itu, dari sisi ekspor, konflik geopolitik yang makin intensif mengganggu logistik dalam jangka pendek dan mendorong kenaikan biaya secara tajam, sehingga membebani ekspor lembaran galvanis. Namun, Q2 bertepatan dengan musim puncak konsumsi di Asia Tenggara, Eropa, AS, dan wilayah lainnya, yang diperkirakan dapat mengimbangi sebagian penurunan tersebut. Selain itu, konflik geopolitik menyebabkan pergeseran arus perdagangan, dan penguatan dolar AS menguntungkan ekspor komoditas China, sehingga meningkatkan kemungkinan pengisian kembali pesanan pada Q3 dan Q4. Lebih lanjut, meskipun pengetatan pemeriksaan atas “pemalsuan atau pembelian dokumen bea cukai dari perusahaan impor dan ekspor lain” yang diterapkan pada Januari, serta langkah anti-dumping dan hambatan perdagangan di negara-negara seperti Vietnam (tarif tambahan 12%-15%) dan Kolombia (penyelidikan anti-dumping dimulai pada Februari), telah meningkatkan biaya ekspor, sebagian pesanan beralih ke negara-negara Asia Tenggara lainnya, Timur Tengah (wilayah nonkonflik), dan pasar Amerika Latin lainnya. Secara keseluruhan, dampaknya relatif terbatas, dan ekspor lembaran galvanis masih diperkirakan mempertahankan pertumbuhan positif sepanjang tahun.

Pernyataan Sumber Data: Selain informasi yang tersedia untuk umum, seluruh data lainnya diolah dan diturunkan oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, serta hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.