25 Maret 2026
Emas kemungkinan akan terus memainkan peran penting dalam portofolio cadangan bank sentral pada 2026. Menurut , sejumlah indikasi menunjukkan bahwa bukan hanya bank sentral yang sudah aktif akan tetap hadir di pasar, tetapi pembeli baru juga dapat bermunculan. Yang sangat menonjol adalah bahwa dalam beberapa bulan terakhir, muncul bank sentral yang sudah lama tidak aktif atau bahkan membeli emas untuk pertama kalinya. Bagi pasar emas, ini merupakan sinyal penting karena menunjukkan basis permintaan institusional yang lebih luas.
Menurut World Gold Council, pembeli terbaru antara lain mencakup bank sentral dari Guatemala, Indonesia, dan Malaysia. Perkembangan ini terutama dikaitkan dengan fungsi emas sebagai lindung nilai terhadap dedolarisasi dan risiko geopolitik. Dalam lingkungan yang masih diwarnai ketegangan geopolitik dan perdebatan tentang dominasi dolar AS, emas tetap menjadi komponen cadangan strategis dari sudut pandang banyak bank sentral.
Pada saat yang sama, gambaran ini tidak bersifat satu dimensi. Meski permintaan bank sentral tetap tinggi, kenaikan tajam harga emas juga menimbulkan efek penahan. Harga yang lebih tinggi membuat pembelian tambahan menjadi lebih sulit dan sekaligus mengubah bobot kepemilikan emas yang sudah ada dalam total cadangan. Hal ini menciptakan ketegangan pada 2026 antara minat beli yang bersifat struktural dan tingkat harga yang tidak serta-merta mendukung pembelian baru.
Emas Semakin Luas Digunakan sebagai Instrumen Cadangan
Bagi pasar emas, perubahan komposisi pembeli menjadi hal yang sangat menarik. World Gold Council menekankan bahwa bank sentral baru atau bank sentral yang lama absen baru-baru ini kembali ke pasar. Perkembangan ini menunjukkan bahwa permintaan tidak hanya ditopang oleh sekelompok kecil pembeli mapan, tetapi tumbuh di atas dasar yang lebih luas.
Terutama dalam lingkungan dengan ketidakpastian geopolitik yang meningkat, semakin penting sebagai aset cadangan. Ketika bank sentral ingin lebih mendiversifikasi cadangan devisa mereka, emas, dari sudut pandang mereka, menawarkan aset yang tidak terkait langsung dengan risiko kredit negara tertentu. Perdebatan tentang dedolarisasi semakin memperkuat efek ini. Bagi pasar emas, ini berarti: bukan hanya pergerakan harga atau ekspektasi suku bunga yang penting, tetapi juga penentuan posisi strategis jangka panjang para aktor negara.
Perlu dicatat pula bahwa World Gold Council tidak hanya mengamati pembelian tradisional di pasar internasional, tetapi juga menggambarkan pola lain. Menurut penjelasan ini, beberapa bank sentral membeli emas langsung dari produsen kecil dalam negeri. Hal ini tidak hanya berfungsi untuk menambah cadangan, tetapi juga mendukung struktur produksi lokal dan mencegah jumlah emas tersebut mengalir ke pembeli yang bermasalah. Dengan demikian, di beberapa negara, emas sekaligus menjalankan fungsi kebijakan ekonomi dan regulasi.
Kenaikan Harga Emas Melambat, tetapi Bank Sentral Tidak Berhenti
Meski minat strategis tetap berlanjut, emas mengalami koreksi signifikan dalam beberapa pekan terakhir. Selama bulan ini, harganya sempat turun lebih dari $1.000 per troy ounce dan terakhir diperdagangkan di kisaran $4.543. Sebelumnya, emas sempat mencapai rekor tertinggi sedikit di bawah $5.600 pada akhir Januari. Dari sudut pandang World Gold Council, pergerakan ini setidaknya sebagian sesuai dengan pola historis, ketika penjualan paksa terkait margin call memicu momentum tambahan dalam fase penurunan.
Hal ini menciptakan situasi yang ambivalen bagi bank sentral. Di satu sisi, koreksi harga emas dapat menciptakan peluang beli. Sebagai contoh, pada Oktober sudah terlihat bahwa bank sentral memanfaatkan fase pelemahan harga emas untuk menambah kepemilikan mereka. Di sisi lain, menurut World Gold Council, masih terlalu dini untuk menyatakan dengan pasti apakah perilaku ini terulang selama penurunan harga baru-baru ini.
Selain itu, kenaikan harga emas dapat menekan permintaan meskipun minat jangka panjang tetap tinggi. Alasannya sederhana: ketika emas dalam portofolio kepemilikan sudah mengalami kenaikan nilai yang signifikan, porsinya dalam total cadangan devisa otomatis meningkat. Hal ini dapat mengurangi tekanan untuk membeli tambahan. Pada saat yang sama, harga yang tinggi secara alami lebih menghalangi pembeli baru dibandingkan harga yang lebih rendah.
World Gold Council Tetap Memperkirakan Permintaan Emas yang Tinggi dari Bank Sentral
Dengan latar belakang ini, World Gold Council memperkirakan sedikit penurunan pembelian oleh bank sentral pada 2026, tetapi tetap pada level tinggi. Pada Januari, organisasi tersebut memperkirakan pembelian bank sentral tahun ini dapat mencapai 850 ton, dibandingkan 863 ton pada 2025. Bagi pasar emas, ini akan menjadi sedikit penurunan, tetapi tetap merupakan level yang sangat kuat menurut standar historis.
Konteks yang lebih luas sangat penting di sini. Sebelum 2022, permintaan emas dari bank sentral jauh lebih rendah. Fakta bahwa kini emas tetap berada pada level tinggi meski harganya mencetak rekor menegaskan perubahan peran logam mulia ini dalam pengelolaan cadangan global. Menurut data World Gold Council, bank sentral menyumbang sekitar 17% dari total permintaan emas tahun lalu. Dengan demikian, sektor ini tetap menjadi faktor penting bagi pasar.
Khusus untuk 2026, akan menarik untuk melihat apakah kembalinya bank-bank sentral baru atau yang lama tidak aktif dan baru-baru ini teramati akan berlanjut. Jika demikian, basis permintaan di pasar emas akan menjadi semakin luas. Ini tidak serta-merta berarti gelombang pembelian tanpa kendali, tetapi menunjukkan bahwa emas terus menegaskan posisinya dalam strategi cadangan di tengah ketidakpastian geopolitik dan penataan ulang kebijakan moneter.
Emas Tetap Menjadi Instrumen Strategis bagi Bank Sentral
Pada akhirnya, gambaran untuk emas bersifat beragam. Di satu sisi, ada harga yang tinggi dan koreksi tajam yang sesekali terjadi, yang dalam jangka pendek dapat menjadi alasan untuk menahan pembelian tambahan. Di sisi lain, jumlah bank sentral yang memandang emas bukan hanya sebagai aset cadangan historis, tetapi juga sebagai instrumen strategis saat ini, terus bertambah.
Sekalipun volume pembelian absolut pada 2026 sedikit di bawah level tahun sebelumnya, permintaan dari sektor resmi tetap tinggi. Yang lebih penting, basis pembeli jelas semakin meluas. Ini memperkuat peran emas sebagai komponen cadangan geopolitik dan kebijakan moneter—terlepas dari seberapa kuat pasar berfluktuasi dalam jangka pendek.
Sumber:
