Penyusutan Signifikan Pasokan Global Mendorong Kenaikan Kuat Harga Aluminium [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

3.3 Ringkasan Rapat Pagi SMM

Futures: Pada sesi malam 27 Maret, kontrak aluminium SHFE 2605 dibuka pada 23.815 yuan/mt, mencapai tertinggi intraday 24.120 yuan/mt dan terendah 23.815 yuan/mt, lalu ditutup pada 24.085 yuan/mt, naik 150 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau 0,63. Analisis teknikal menunjukkan rata-rata pergerakan jangka pendek (SMA5: 23.950,63; SMA10: 23.925,45) telah berbalik naik, dengan harga bertahan kuat di atas rata-rata pergerakan 5 hari dan 10 hari, mengonfirmasi tren bullish jangka pendek. Rata-rata pergerakan jangka menengah (SMA20: 24.093,00; SMA40: 24.253,74; SMA60: 24.242,57) masih tersusun menurun, menunjukkan tren jangka menengah belum berbalik, dengan resistensi rata-rata pergerakan yang jelas pada kisaran 24.100-24.250 di atas. Pada grafik K-line 4 jam, MACD4 berubah menjadi batang merah (DIFF = -211,72, DEA = -215, STICK = 6,56), dengan DIFF menembus ke atas DEA membentuk golden cross, yang menunjukkan momentum bearish telah melemah dan momentum bullish mulai terbentuk. Dari sisi open interest, open interest sesi malam sekitar 260.000 lot, naik 2.484 lot dari sesi sebelumnya. Pada 27 Maret, aluminium LME dibuka pada US$3.262,0/mt, mencapai tertinggi US$3.303,0/mt, terendah US$3.229,0/mt, dan ditutup pada US$3.284,5/mt, naik 0,92 dari hari sebelumnya. Volume perdagangan tercatat 18.211 lot, turun 6.699 lot, dan open interest sebesar 688.000 lot, naik 7.296 lot.

Makro: Baru-baru ini, Bank Rakyat Tiongkok menggelar Konferensi Kerja Stabilitas Keuangan 2026. Rapat tersebut menekankan bahwa pada 2026, pekerjaan stabilitas keuangan harus menjunjung arahan politik, memperkuat landasan teoretis, membangun dan menerapkan pandangan yang benar tentang kinerja politik, mengintegrasikan secara mendalam pembangunan Partai dengan operasional bisnis, serta memastikan awal yang berstandar tinggi dan kemajuan berkualitas tinggi bagi pekerjaan stabilitas keuangan selama periode Rencana Lima Tahun ke-15. Rapat itu juga menyerukan perbaikan berkelanjutan pada sistem pencegahan dan penanggulangan risiko keuangan sistemik, pendalaman dan penguatan pemberdayaan teknologi, penguatan pemantauan, penilaian, peringatan dini, dan koreksi dini terhadap risiko keuangan, serta terus menekan risiko tambahan. Berpegang pada prinsip berorientasi pasar dan berbasis hukum, hal ini mendorong penyelesaian risiko keuangan secara aktif dan hati-hati di bidang-bidang utama serta pengurangan risiko yang ada secara tertib. (Bullish ★) Joanne Hsu, direktur survei konsumen University of Michigan, mengatakan bahwa indeks sentimen konsumen AS turun 6 poin pada Maret ke level terendah sejak Desember 2025. Kepercayaan konsumen menurun di seluruh kelompok usia dan afiliasi politik. Konsumen berpendapatan menengah dan tinggi serta mereka yang memiliki kekayaan saham terdampak oleh kenaikan harga bensin dan gejolak pasar keuangan setelah konflik Iran, dengan kepercayaan mereka turun sangat tajam. Secara keseluruhan, prospek ekonomi jangka pendek turun 14 poin, ekspektasi terhadap kondisi keuangan pribadi dalam satu tahun ke depan turun 10 poin, sementara penurunan ekspektasi jangka panjang relatif ringan. (Bearish ★)

Fundamental: Emirates Global Aluminium (EGA) pada Sabtu mengatakan bahwa fasilitas Taweelah miliknya di kawasan industri Khalifa Economic Zones Abu Dhabi (Kezad) di Emirat Abu Dhabi mengalami kerusakan parah akibat serangan rudal dan drone yang diluncurkan Iran. Perusahaan mengatakan masih menilai tingkat kerusakan tersebut, dan beberapa karyawan terluka dalam serangan itu. Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa produksi aluminium primer peleburan aluminium Tavira pada 2025 mencapai 1,6 juta mt. Dari sisi persediaan, stok ingot aluminium di wilayah konsumsi utama China terus meningkat pada Senin pekan ini, naik 24.000 mt dari Kamis lalu dan naik 36.000 mt dari Senin lalu.

Pasar Aluminium Primer:Aluminium SHFE 2604 berfluktuasi turun pada awal perdagangan, sementara pusat pergerakannya lebih tinggi dibanding hari sebelumnya. Terdampak kenaikan berjangka, sentimen pengiriman pada Jumat lalu membaik dibanding Kamis lalu, tetapi sebagian penjual masih menahan barang, dengan keinginan kuat untuk mempertahankan harga. Harga transaksi utama pada Jumat lalu terkonsentrasi pada premi 10-20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 04. Pada Jumat lalu, indeks sentimen pengiriman di China timur sebesar 2,92, naik 0,29 secara mingguan; indeks sentimen pembelian sebesar 3,22, turun 0,17 secara mingguan. Harga aluminium terus berfluktuasi selama beberapa hari terakhir pekan lalu, dengan sentimen bullish dan bearish saling bercampur di pasar China tengah. Meskipun perusahaan pengolahan hilir mendekati akhir pekan, permintaan penimbunan stok tidak memenuhi ekspektasi, dan para pedagang tetap berhati-hati dalam pembelian, tanpa pengadaan atau penimbunan stok dalam skala besar. Setelah pukul 09.30 Jumat lalu, perdagangan pasar semakin lesu, dengan pasar secara umum cenderung memperlebar diskon transaksi. Pemasok menunjukkan keinginan yang terbatas untuk mempertahankan harga, dan harga transaksi akhir berada di sekitar paritas hingga diskon 20 yuan terhadap harga China tengah. Jumat lalu, indeks sentimen pengiriman di pasar China tengah tercatat 2,65, naik 0,01 secara mingguan; indeks sentimen pembelian sebesar 2,38, turun 0,03 secara mingguan.

Bahan Baku Aluminium Sekunder:Jumat lalu, aluminium primer spot turun 250 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara umum ikut melemah. Di tengah fluktuasi tajam harga aluminium saat itu, tempat penampungan skrap aluminium menunjukkan kecenderungan lebih kuat untuk menahan barang, yang menegaskan ketahanan harga skrap aluminium. Di sisi lain, pengawasan regulasi yang lebih ketat di bawah kebijakan "faktur terbalik" secara tajam meningkatkan biaya kepatuhan pajak di segmen daur ulang skrap aluminium. Di beberapa wilayah, karena prosedur operasional belum sepenuhnya berjalan lancar, pasokan barang yang benar-benar patuh aturan, telah difakturkan, dan siap tersedia tetap ketat, sementara elastisitas sisi pasokan melemah signifikan akibat friksi kebijakan. Dari sisi selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, per 26 Maret, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 2.693 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense cacah adalah 1.403 yuan/mt. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan mempertahankan pola konsolidasi di level tinggi pekan ini, dengan kisaran utama untuk skrap aluminium tense cacah (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) kemungkinan bergerak di 19.800-20.500 yuan/mt (belum termasuk pajak). Kendala kebijakan di sisi pasokan kecil kemungkinan mereda dalam jangka pendek, dan ketatnya pasokan barang yang patuh aturan, ditambah tempat penampungan yang menahan barang, akan terus menopang harga. Dari sisi permintaan, pemulihan musim puncak tidak memenuhi ekspektasi, pelaku hilir menunjukkan sikap wait and see yang kuat di tengah harga tinggi, serta kurang memiliki dorongan untuk restocking skala besar, sehingga pembelian sesuai kebutuhan tetap dominan. Aluminium primer akan tetap dipengaruhi fluktuasi yang didorong faktor geopolitik dan makro, dan tarik-menarik secara keseluruhan antara penjual dan pembeli akan berlanjut, sehingga perlu mewaspadai risiko gejolak harga yang tajam

Paduan Aluminium Sekunder: Di sisi berjangka, Jumat lalu, kontrak paduan aluminium 2605 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 22.925 yuan/mt dan segera bergerak turun, menyentuh level terendah intraday di 22.825 yuan/mt. Setelah itu, harga stabil dan rebound, lalu berfluktuasi naik secara bertahap, dengan level tertinggi intraday mencapai 23.025 yuan/mt. Hingga penutupan sesi tengah hari, kontrak ditutup pada 22.935 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau 0,02%. Di pasar spot, Jumat lalu, pasar ADC12 mencatat kenaikan lanjutan tipis yang didorong oleh rebound harga aluminium. Sejumlah perusahaan menaikkan penawaran sebesar 100–200 yuan/mt akibat kenaikan biaya, sementara yang lain memilih mempertahankan harga tetap stabil untuk sementara dan menunggu perkembangan pasar karena penyesuaian harga sebelumnya atau lemahnya permintaan. Dari sisi transaksi, pembelian hilir tetap terutama berdasarkan kebutuhan, tanpa perbaikan berarti pada sentimen perdagangan pasar dan dengan momentum yang didorong permintaan masih belum memadai. Harga ADC12 diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas dalam jangka pendek. Ke depan, perhatian perlu difokuskan pada dampak perkembangan situasi di Timur Tengah terhadap harga aluminium serta laju pemulihan konsumsi hilir.

Ringkasan Pasar Aluminium: Saat ini, risiko geopolitik makro di pasar aluminium global terus meningkat, dengan premi risiko tetap tinggi dan menjadi variabel inti yang mendominasi sentimen pasar. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, pasar mendengar bahwa sebuah pabrik aluminium di Bahrain, Timur Tengah, kembali memangkas produksi, melibatkan kapasitas 320.000 mt, sementara smelter Taweelah milik EGA Uni Emirat Arab diserang pada 28 Maret dan mengalami kerusakan parah, sehingga kontraksi pasokan global menjadi semakin nyata. Di sisi permintaan, tingkat operasi hilir kembali meningkat lebih lanjut, tetapi proporsi aluminium cair mingguan relatif stabil. Memasuki April, seiring pendalaman musim puncak, proporsi aluminium cair diperkirakan akan kembali meningkat lebih lanjut. Dari sisi persediaan, harga aluminium sempat terkoreksi dari level sebelumnya pekan lalu, tetapi sentimen wait-and-see di pasar tetap kuat. Pelaku hilir terutama melakukan pembelian sesuai kebutuhan saat harga melemah, dan persediaan sosial ingot aluminium gagal memasuki tahap destocking. Dari akhir Maret hingga awal April, perlu diperhatikan apakah persediaan ingot aluminium dapat dengan lancar memasuki siklus destocking di tengah harga aluminium yang tinggi. Secara keseluruhan, situasi geopolitik di Timur Tengah tetap menjadi faktor inti yang memengaruhi pasar aluminium global. Pemangkasan produksi yang terjadi berturut-turut serta insiden kerusakan di pabrik aluminium Timur Tengah diperkirakan akan memberikan dorongan kenaikan yang kuat bagi harga aluminium di dalam dan luar Tiongkok. Ditambah dukungan dari ekspektasi pelepasan bertahap permintaan musim puncak di Tiongkok, harga aluminium diperkirakan akan tetap bertahan kuat dalam jangka pendek.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]