【Analisis SMM】Tinjauan Mingguan Pasar Nikel Indonesia - 27 Mar

Bijih Nikel

Harga bijih nikel domestik Indonesia naik signifikan pada pekan ini. Untuk paruh pertama Maret, Harga Patokan Mineral (HPM) bijih nikel Indonesia ditetapkan sebesar $17,329/dmt, naik 1,32%. Namun, menurut data SMM, rata-rata premi untuk bijih nikel laterit kadar 1,4%, 1,5%, dan 1,6% masing-masing dilaporkan naik menjadi $36, $40, dan $40,5/wmt, dengan kadar 1,6% mencapai harga serah sebesar $67,6–$74,6/wmt. Penguatan premi ini mencerminkan pelepasan permintaan restocking dari smelter serta ekspektasi pesimistis terhadap pengurangan kuota RKAB. Pada saat yang sama, harga serah limonit kadar 1,2% naik tipis menjadi $25–$27/wmt.

• Bijih Pirometalurgi:

Dari sisi penawaran dan permintaan, Sulawesi sedang memasuki musim kemarau; Konawe telah mencapai tingkat produksi optimal, sementara Morowali pekan ini masih sedikit mengalami badai petir. Namun, wilayah Halmahera relatif stabil. Saat ini, pasar menghadapi tren penurunan kadar bijih yang jelas. Meski beberapa smelter NPI telah mulai menerima kadar 1,45% atau lebih rendah, pasokan saprolit berkadar tinggi tetap ketat. Hingga pertengahan Maret, ESDM telah menyetujui sekitar 100 juta ton kuota RKAB. Sisa 160 juta hingga 170 juta ton diperkirakan akan diproses pada akhir Maret. Namun, karena libur Idulfitri (Lebaran) pada 18–24 Maret, progres persetujuan diperkirakan melambat, sehingga memperparah ketatnya pasokan jangka pendek. Menghadapi ketidakpastian sumber daya, beberapa smelter telah menaikkan bonus perdagangan untuk mengamankan bahan baku. Transaksi untuk saprolit berkadar rendah mulai muncul pada harga tetap yang lebih rendah dibandingkan bijih berkadar tinggi. Sebaliknya, harga limonit tetap rendah akibat longsornya bendungan tailing di proyek MHP besar, yang memaksa lini produksi beroperasi dengan beban rendah dan menghambat pemulihan permintaan. Namun, harga limonit pada akhirnya diperkirakan akan mengikuti kenaikan saprolit seiring penimbunan stok proyek baru dan permintaan dari pulau lain.

• Bijih Hidrometalurgi

Pasokan bijih hidrometalurgi relatif cukup, namun longsornya bendungan tailing di proyek MHP di suatu kawasan industri telah memaksa lini produksi terkait beroperasi dengan beban rendah, sehingga menyebabkan pelemahan permintaan sementara. Karena penambang saat ini memperoleh margin keuntungan yang lebih tinggi dari saprolit, mereka menjadi kurang terdorong untuk memproduksi dan menjual limonit. Untuk mengatasi keengganan ini, sekaligus menyikapi ketidakpastian persetujuan RKAB yang masih berlangsung, memenuhi kebutuhan penimbunan stok proyek-proyek yang baru beroperasi, dan memenuhi permintaan yang meningkat dari pulau-pulau luar, smelter terpaksa menaikkan penawaran harga limonit guna mendorong penambang melepas bijih berkadar lebih rendah mereka. Akibatnya, harga bijih untuk hidrometalurgi diperkirakan akan mengikuti tren kenaikan bijih untuk pirometalurgi dan tetap berada pada level tinggi."

Dari sisi kebijakan, meskipun rumor mengenai penerapan dan penundaan rilis kebijakan pajak baru masih beredar, rincian pelaksanaannya masih dalam peninjauan internal oleh kementerian terkait. Sementara rincian operasional untuk produk tertentu seperti NPI dan MHP masih menunggu konfirmasi final antarkementerian, arah kebijakan saat ini menunjukkan bahwa era ekspor bebas bea untuk produk nikel antara Indonesia kemungkinan akan segera berakhir.

Ke depan, pengetatan kebijakan Indonesia yang berkelanjutan diperkirakan akan membuka potensi kenaikan lebih lanjut bagi harga bijih nikel dan memberikan dampak mendalam terhadap struktur biaya rantai pasok nikel global.

Prospek Pasar: Karena keterlambatan keseluruhan dalam persetujuan RKAB, kebijakan pajak ekspor nikel/pajak windfall yang akan datang, kemungkinan perubahan harga patokan nikel, serta penambang tidak dapat berproduksi dengan "kuota lama" mereka pada April, harga bijih nikel bulan depan diperkirakan akan tetap kuat dengan tren "mudah naik, sulit turun" yang jelas.

Nickel Pig Iron

"NPI Kadar Tinggi Tertekan dalam Jangka Pendek di Tengah Tarik-Menarik Hulu-Hilir"

Harga rata-rata SMM NPI 10-12% turun RMB 6,7 per unit nikel dibandingkan minggu sebelumnya menjadi RMB 1.083,5 per unit nikel (franko pabrik, termasuk pajak), sementara indeks FOB NPI Indonesia turun USD 1,38 per unit nikel menjadi rata-rata USD 136,9 per unit nikel.

Secara keseluruhan, pasar NPI kadar tinggi bergerak stabil. Setelah pusat transaksi stabil, pasar memasuki fase tarik-menarik antara pelaku hulu dan hilir, sehingga harga berada di bawah tekanan jangka pendek.

Dari sisi pasokan, kabar terkait bijih nikel domestik terus mengalami gangguan. Kuotasi hulu pada awalnya tetap kuat karena dukungan biaya; namun, pasokan baja bekas di pasar meningkat signifikan. Di bawah tekanan ganda dari permintaan pengguna akhir yang lesu dan keunggulan ekonomis baja bekas, kuotasi hulu untuk NPI kadar tinggi secara bertahap melemah.

Di pasar spot baja nirkarat, tingkat persediaan sosial absolut masih tinggi. Pabrik baja mempertahankan jadwal produksi yang tinggi, sehingga tekanan pengiriman cukup besar. Meskipun ada sedikit dukungan dari sisi biaya, pabrik sendiri menghadapi tekanan biaya yang besar, dan keunggulan ekonomis skrap baja nirkarat semakin menonjol. Akibatnya, penerimaan mereka terhadap feronikel berharga tinggi rendah, dan sikap pengadaan tetap berhati-hati. Harga baja nirkarat diperkirakan akan mempertahankan tren lemah namun stabil. Secara keseluruhan, harga NPI dalam jangka pendek akan tetap berada dalam tarik-menarik antara hulu dan hilir, dengan tekanan kenaikan harga dibatasi oleh persaingan dari baja bekas dan terbatasnya minat beli pabrik baja nirkarat.