Faktor Fundamental Bullish dan Bearish Berdampingan; Sinyal Telah Muncul bahwa Harga Timbal Sudah Menyentuh Dasar, tetapi Ekspektasi Kenaikan Masih Belum Memadai [Prakiraan Mingguan Pasar Timbal SMM]

         Pekan depan, karena Festival Qingming di pasar Tiongkok, SHFE tidak akan mengadakan perdagangan sesi malam pada malam 3 April; di luar Tiongkok, karena Good Friday, bursa termasuk LME akan tutup selama satu hari pada 3 April. Dari sisi data makroekonomi, rilis penting yang diperkirakan mencakup PMI manufaktur resmi Tiongkok untuk Maret, data ketenagakerjaan ADP AS untuk Maret, penjualan ritel bulanan AS untuk Februari, dan PMI manufaktur ISM AS untuk Maret.

Untuk timbal LME, ketegangan geopolitik di luar Tiongkok masih menonjol, siklus pengiriman memanjang, dan harga minyak mentah naik, yang semuanya berdampak signifikan pada pasar logam dasar. Untuk timbal, konsumsi di Timur Tengah relatif lesu, rantai pasok terganggu, dan siklus transportasi untuk ingot timbal serta baterai timbal-asam memanjang. Sementara itu, arbitrase impor ingot timbal Tiongkok tetap menguntungkan, dan ingot timbal luar negeri terus mengalir ke pasar Tiongkok. Pekan ini, persediaan ingot timbal LME turun hampir 1 ribu ton, dan contango LME Cash-3M menyempit menjadi -US$34,62/ton, sehingga menopang harga timbal. Timbal LME diperkirakan diperdagangkan pada US$1.880-1.930/ton pekan depan.

Untuk timbal SHFE, persediaan ingot timbal mengalami destocking, termasuk persediaan di smelter timbal dan gudang sosial, dan harga timbal menunjukkan tanda-tanda stabil setelah penurunan. Namun, jendela impor ingot timbal saat ini terbuka, sementara baterai timbal-asam akan memasuki musim sepi tradisional pada April, sehingga membatasi ekspektasi konsumsi timbal. Selain itu, beberapa smelter timbal sekunder baru-baru ini melanjutkan produksi dan meningkatkan output, sementara rencana pemeliharaan baru juga dijadwalkan pada April. Dengan faktor fundamental bullish dan bearish yang sama-sama ada, harga timbal diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas. Jika pemeliharaan smelter timbal dilaksanakan sesuai rencana, harga timbal mungkin berpeluang naik secara relatif. Kontrak timbal SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan berada di kisaran 16.300-16.700 yuan/ton pekan depan.

Perkiraan harga spot: 16.250-16.550 yuan/ton. Dengan musim sepi tradisional untuk baterai timbal-asam yang semakin dekat pada April, perusahaan hilir sebagian besar tetap melakukan pembelian sesuai kebutuhan, dengan antusiasme pengadaan yang terbatas. Dari sisi pasokan, baik perusahaan timbal primer maupun timbal sekunder mencatat kenaikan output, dan timbal impor terus mengalir ke Tiongkok, sehingga perdagangan premi spot timbal mungkin sulit dipertahankan lama.