[Analisis SMM] Produksi Asam Sulfat serta Impor & Ekspor Belerang/Asam Sulfat Tiongkok pada Semester I 2026

– Berdasarkan Data dari Biro Statistik Nasional dan Bea Cukai Tiongkok

    Pada semester I 2026, impor belerang Tiongkok menyusut tajam akibat dampak konflik geopolitik, larangan ekspor, dan gangguan logistik, sementara produksi asam sulfat domestik tertekan dan ekspor asam sulfat praktis terhenti pada Juni karena kebijakan. Analisis berikut mencakup empat dimensi: harga, produksi, perdagangan belerang, dan perdagangan asam sulfat.

1. Harga: Belerang melonjak lalu mundur, asam sulfat mengikuti dengan jeda waktu

    Pada semester I 2026, harga belerang SMM (EXW Shandong) memulai tahun di RMB 4.180/t dan melewati lima fase: awal yang tenang, titik balik pada Maret, percepatan April–Mei, puncak Juni, dan koreksi pada Juli. Pada Januari–Februari, harga bergerak sempit di kisaran RMB 4.000–4.200/t. Pada Maret, saat ketegangan geopolitik meledak sepenuhnya, harga melompat cepat dari RMB 4.150/t ke RMB 6.090/t, kenaikan bulanan hampir RMB 2.000/t. Tren naik berlanjut April–Mei, dengan pusat harga bergeser ke kisaran RMB 6.500–7.800/t. Juni menyaksikan kondisi ekstrem, dengan harga mencapai rekor tertinggi RMB 10.353,5/t pada 16 Juni, naik 148% dari awal tahun. Harga sedikit mereda pada Juli, ditutup di RMB 9.428,5/t pada 23 Juli, sekitar RMB 1.000/t di bawah puncak.

    Indeks asam smelter tembaga SMM naik dari RMB 919,5/t pada awal tahun. Pada Januari–Februari, indeks bergerak sempit di kisaran RMB 900–960/t. Pada Maret, indeks naik cepat ke RMB 1.235,5/t mengikuti lonjakan belerang, lalu meningkat lagi ke RMB 1.657/t pada April. Pada Mei–Juni, indeks bertahan di kisaran tinggi RMB 1.650–1.750/t, sempat menyentuh RMB 1.789/t awal Juli, kemudian melemah tipis ke RMB 1.763/t per 17 Juli. Asam sulfat naik sekitar 92%, kurang dari setengah kenaikan belerang, mencerminkan keunggulan biaya asam smelter dibandingkan asam bakar belerang – fluktuasi harga belerang yang tajam tidak menular secara setara ke sisi asam.

2. Produksi: Output nasional turun 1,6% y‑o‑y, dengan divergensi regional yang melebar

    Menurut Biro Statistik Nasional, produksi asam sulfat kumulatif Tiongkok (basis H₂SO₄ 100%) pada Januari–Mei 2026 adalah 44,293 juta ton, turun 1,6% y‑o‑y. Tingkat pertumbuhan kumulatif turun dari 6,2% pada Maret menjadi -2,2% pada April dan -1,6% pada Mei, menunjukkan pelemahan yang jelas di margin. Berdasarkan angka bulanan, output Mei sekitar 7,216 juta ton, turun sekitar 19,4% dari bulan yang sama tahun lalu, mencerminkan tekanan terus-menerus dari biaya hulu yang tinggi terhadap produksi asam.

    Berdasarkan wilayah, lima provinsi teratas adalah Yunnan (6,6809 juta ton), Shandong (3,665 juta ton), Anhui (3,5935 juta ton), Guizhou (2,9048 juta ton), dan Hubei (2,7395 juta ton). Anhui diuntungkan oleh kapasitas asam smelter baru, mencatat kenaikan 20% y‑o‑y – kenaikan terbesar di antara provinsi. Hubei anjlok 53% y‑o‑y, hampir separuh outputnya, terutama akibat tingkat operasi pupuk fosfat yang terus rendah dan penghentian perawatan. Yunnan sedikit turun 0,7%, sementara Guizhou turun 6,8%, mencerminkan penularan permintaan pupuk fosfat yang lemah ke produksi asam hulu. Mongolia Dalam, Sichuan, dan Jiangxi menunjukkan perubahan relatif kecil.

    Divergensi regional mencerminkan perbedaan daya saing biaya antara rute produksi. Dengan harga belerang pada level tertinggi historis, asam smelter (produk sampingan dari peleburan tembaga dan seng) memiliki keunggulan biaya yang jelas dibandingkan asam bakar belerang. Provinsi dengan basis peleburan tembaga besar, seperti Anhui, mengalami pertumbuhan output, sementara wilayah dengan pangsa kapasitas asam bakar belerang yang tinggi – terutama yang terkait dengan produksi pupuk fosfat (Hubei, Guizhou, Yunnan) – mengalami pemotongan output di bawah tekanan biaya.

3. Perdagangan belerang: Total impor berkurang setengah, sumber pasokan terbentuk kembali

    Data bea cukai menunjukkan impor belerang alam Tiongkok pada Januari–Juni 2026 masing-masing 497.200 t, 538.100 t, 516.300 t, 295.500 t, 268.300 t, dan 147.000 t, total sekitar 2,262 juta ton pada semester I. Atas dasar gabungan termasuk belerang halus, angka yang sebanding semester I 2025 adalah sekitar 5,345 juta ton, menunjukkan penurunan y‑o‑y sebesar sekitar 57,7% pada 2026. Kontraksi ini meningkat dari bulan ke bulan: rata-rata impor bulanan Januari–Maret sekitar 517.000 t, tetapi April mengalami penurunan 43% bulan ke bulan, dan Mei–Juni lebih lanjut turun menjadi sekitar 200.000 t. Angka Juni sebesar 147.000 t adalah salah satu total bulanan terendah dalam beberapa tahun terakhir.

    Pola sumber impor berubah secara fundamental. Membandingkan Januari dan Juni: impor gabungan dari lima negara Timur Tengah (UEA, Arab Saudi, Kuwait, Qatar, Oman) turun dari 202.500 t menjadi 7.700 t, dan pangsa mereka turun dari 40,7% menjadi 5,2%, sehingga pasokan Timur Tengah praktis nol. Kanada meningkatkan pangsanya dari 97.300 t pada Januari menjadi 57.600 t pada Juni, menyumbang 39,2% dari total bulan itu, menjadikannya pemasok terbesar pada Juni. Pada semester I, Kanada mengekspor sekitar 341.200 t ke Tiongkok, mewakili 15% dari total impor. Ekspor Korea Selatan ke Tiongkok berkurang secara bertahap dari 118.500 t pada Januari menjadi 43.300 t pada Juni namun tetap mempertahankan kehadiran yang stabil. Kazakhstan tidak melakukan ekspor pada Januari–Mei dan hanya mengirimkan 3.100 t pada Juni.

    Untuk belerang halus (kemurnian ≥99,95%), impor semester I total sekitar 363,9 t, di mana Kanada menyumbang sekitar 77%. Ekspor belerang halus melonjak pada Mei–Juni (masing-masing 160 t dan 121,2 t), menunjukkan bahwa sebagian bahan halus dialihkan ke pasar luar negeri untuk mendapatkan margin yang lebih tinggi di tengah pasokan belerang alam yang ketat dan harga domestik yang tinggi.

    Penurunan bulanan impor belerang alam sejalan dengan kenaikan bertahap harga belerang domestik: ketika impor tetap di atas 500.000 t per bulan pada Januari–Maret, harga domestik bergerak di kisaran RMB 4.000–6.000/t; ketika impor turun menjadi 295.500 t pada April, harga menembus di atas RMB 6.500/t; saat impor turun menjadi sekitar 200.000 t pada Mei–Juni, harga melonjak ke RMB 7.500–7.800/t lalu menembus ambang RMB 10.000/t. Pasokan impor yang mengetat adalah pendorong fundamental utama di balik lonjakan harga domestik.

4. Perdagangan asam sulfat: Impor dapat diabaikan, ekspor anjlok ke nol pada Juni

    Impor asam sulfat Tiongkok tetap sangat rendah pada semester I 2026: masing-masing 17.200 t, 9.400 t, 900 t, 17.100 t, 900 t, dan 17.900 t, rata-rata kurang dari 12.000 t per bulan – hampir dapat diabaikan dibandingkan dengan output bulanan domestik sekitar 7 juta t, sehingga tidak berdampak pada pasokan/permintaan domestik atau harga.

    Di sisi ekspor, polanya adalah “tinggi kemudian anjlok”. Ekspor mencapai puncaknya 242.500 t pada Januari, kemudian bertahan di kisaran 116.000–143.000 t pada Februari–Mei (rata-rata ~135.000 t/bulan), sebelum jatuh ke 980,12 t pada Juni – penurunan bulan ke bulan lebih dari 99%, praktis terhenti. Penurunan tajam ini langsung diakibatkan oleh penangguhan resmi ekspor asam sulfat biasa yang berlaku mulai 1 Mei, dengan efek penuhnya terlihat pada Juni.

    Dari segi tujuan, pada Januari–Mei penerima utama adalah Chili (total 295.300 t, 37,7% dari total periode tersebut), Indonesia (~219.300 t), India (~99.600 t pada Kuartal I), dan Arab Saudi (~101.500 t pada Februari–April). Semua tujuan utama mengalami nol ekspor pada Juni.

    Pada semester I, profil perdagangan asam sulfat Tiongkok adalah “impor yang dapat diabaikan plus ekspor yang terhenti setelah awal yang kuat”. Ekspor kumulatif Januari–Mei sekitar 784.000 t, rata-rata 157.000 t/bulan, menjadikan Tiongkok sebagai eksportir bersih. Penghentian Juni berarti sekitar 100.000–150.000 t per bulan asam yang seharusnya pergi ke pasar luar negeri terpaksa kembali ke pasar domestik, menimbulkan sedikit tekanan pada pasar wilayah pesisir; namun, relatif terhadap produksi bulanan nasional sekitar 7 juta t, dampaknya terhadap keseimbangan pasokan-permintaan secara keseluruhan masih dapat dikelola.

5. Ringkasan

    Pada semester I 2026, pasar belerang Tiongkok mengalami rantai transmisi penuh berupa “kolaps impor – tekanan output – stagnasi ekspor”. Angka-angka kunci:

• Impor: Impor belerang alam turun dari 497.200 t pada Januari menjadi 147.000 t pada Juni. Atas dasar gabungan belerang alam dan belerang halus, impor turun sekitar 57,7% y‑o‑y, dan pangsa Timur Tengah menurun dari hampir 40% menjadi 5%.
• Produksi: Output asam sulfat nasional Januari–Mei turun 1,6% y‑o‑y, dengan penurunan signifikan di provinsi penghasil pupuk fosfat tradisional seperti Hubei, Guizhou, dan Yunnan, sementara Anhui dan wilayah terpusat asam smelter lainnya mengalami pertumbuhan.
• Ekspor: Ekspor asam sulfat praktis terhenti pada Juni, mengirim kembali sekitar 100.000–150.000 t/bulan ke pasar domestik.
• Harga: Belerang melonjak dari RMB 4.180/t pada awal tahun ke puncak RMB 10.353,5/t pada Juni, sementara indeks asam smelter tembaga naik sekitar 92%.

    Menjelang semester II, perkembangan di pengiriman Selat Hormuz dan laju ekspansi kapasitas belerang tetap menjadi variabel inti yang menentukan arah pasokan dan harga belerang. Jika tekanan dari sisi pasokan berlanjut, pasar belerang domestik yang ketat tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek, dan sektor asam sulfat akan terus menghadapi pola fluktuasi kisaran tinggi “pendorongan biaya, permintaan lemah-penerimaan”. Divergensi regional akan bertahan – wilayah terpusat asam smelter kemungkinan akan mempertahankan keunggulan relatif, sementara wilayah yang bergantung pada asam bakar belerang yang dibeli akan terus menghadapi tekanan biaya yang signifikan.