Harga Tembaga Terkoreksi, Mendorong Antusiasme Pembelian Hilir; Destocking Meningkat, tetapi Pemasok Menjual saat Harga Menguat, dan Premi Spot Sempat Naik lalu Tertekan [SMM Tembaga Spot Shanghai]

SMM, 18 Maret:

Pada awal perdagangan, kontrak tembaga SHFE 2604 sempat turun sebelum stabil lalu bergerak dalam kisaran terbatas. Kontrak dibuka pada 96.100 yuan/mt dan terus melemah setelah pembukaan, menyentuh level terendah 95.430 yuan/mt. Harga kemudian stabil dan berfluktuasi di kisaran 95.550 yuan/mt hingga 95.820 yuan/mt, dengan harga penutupan di 95.680 yuan/mt. Selisih harga backwardation antara kontrak berjangka bulan berdekatan berada di kisaran 40 yuan/mt hingga 80 yuan/mt, sementara margin laba impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan terdekat berada pada kisaran laba 80 yuan/mt hingga laba 200 yuan/mt.

Secara intraday, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai tercatat 3,02, naik 0,29 secara bulanan, sementara minat beli sebesar 2,94, juga naik 0,29 secara bulanan. Pada awal perdagangan pagi, seiring harga tembaga turun, pemasok menunjukkan kecenderungan kuat untuk mempertahankan harga. Kuotasi tembaga mutu standar berada pada diskon 30 yuan/mt hingga paritas, dengan sebagian transaksi JCC dan Lufang diselesaikan pada paritas; Zhongtiaoshan, Jinguan, Tiefeng, Jinfeng, Zijin, dan OLYDA dikutip pada diskon 30 yuan/mt hingga paritas. Tembaga mutu tinggi seperti Guixi dan Jinchuan (pelat) dikutip pada premi 30 yuan/mt hingga 50 yuan/mt; tembaga non-terdaftar diperdagangkan pada diskon 60 yuan/mt hingga 50 yuan/mt. Setelah itu, pemasok memangkas harga secara tajam, dengan tembaga mutu standar termasuk Xiangguang, JCC, dan Lufang dikutip pada diskon 40 yuan/mt hingga 20 yuan/mt, serta Tiefeng, Zijin, OLYDA, dan Dajiang HS dikutip pada diskon 80 yuan/mt hingga 50 yuan/mt. Tembaga mutu tinggi seperti Guixi dan Jinchuan (pelat) dikutip pada diskon 30 yuan/mt hingga 10 yuan/mt. Memasuki sesi perdagangan kedua, pemasok kembali menurunkan harga, dengan Lufang, Xiangguang, dan JCC dikutip pada diskon 70 yuan/mt hingga 20 yuan/mt, sementara Tiefeng dan OLYDA berturut-turut diperdagangkan pada diskon 90 yuan/mt hingga 80 yuan/mt. Kargo tembaga SX-EW terdaftar langka, hanya ada sebagian kargo Myanmar yang beredar dan berturut-turut diperdagangkan pada diskon 110 yuan/mt.

Sepanjang hari, kontrak tembaga SHFE 2604 melanjutkan penurunan, dengan kisaran perdagangan makin bergeser turun ke 95.500-96.000 yuan/mt. Pusat harga tembaga terus bergerak turun, secara signifikan mendorong permintaan perusahaan hilir untuk membeli saat harga turun dan melakukan restok, serta sentimen perdagangan di pasar spot pulih nyata. Dari sisi permintaan, menurut SMM, sebagian besar perusahaan hilir mencatat lonjakan volume pesanan, naik signifikan dibanding periode sebelumnya, sementara antusiasme pengguna akhir untuk mengambil barang juga meningkat pada saat yang sama. Koreksi harga tembaga menjadi lebih menarik bagi perusahaan, dan kemauan untuk membeli saat harga turun tetap kuat. Pemasok pun mempertahankan harga, mendorong premi spot rebound jelas pada awal perdagangan. Dari sisi pasokan, persediaan sosial turun tajam 24.200 mt sejak Senin, dan laju destocking semakin cepat. Rebound premi spot meningkatkan kemauan pemasok untuk menjual, sehingga lebih banyak waran mengalir ke pasar. Ketika premi mencapai ekspektasi psikologis sebagian pemasok, penjualan waran spot mulai muncul, meredakan kondisi pasokan spot yang sebelumnya ketat dan kemudian menekan premi spot turun. Secara keseluruhan, harga tembaga saat ini menjadi lebih menarik bagi perusahaan hilir, dan destocking yang lebih cepat menopang tembaga spot. Namun, aksi jual pemasok saat harga menguat, bersama perubahan struktur selisih harga antar kontrak berjangka, menekan premi. Di tengah tarik-menarik antara penjual dan pembeli, tembaga spot Shanghai diperkirakan tetap berada dalam pola persaingan besok, dengan premi kemungkinan tetap berada di wilayah diskon.