BHP Ajukan Rencana Perluasan Bijih Tembaga di Chile; Tembaga LME dan Tembaga SHFE Sama-sama Ditutup Melemah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 18 Maret 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada US$12.724,5/mt. Pada awal perdagangan, harga berfluktuasi naik dan menyentuh level tertinggi US$12.829,5/mt, setelah itu pusat harga tembaga bergerak turun lurus ke level terendah US$12.721/mt. Selanjutnya harga berfluktuasi naik sebelum terkoreksi dan akhirnya ditutup pada US$12.780/mt, turun 1,07%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, dan open interest tercatat 293.000 lot, turun 8.255 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya, terutama akibat likuidasi posisi long. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2604 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 99.120 yuan/mt. Pada awal perdagangan, harga naik ke 99.530 yuan/mt, lalu berfluktuasi turun hingga menyentuh level terendah 98.900 yuan/mt. Setelah itu, pusat harga tembaga bergerak naik dan akhirnya ditutup pada 99.140 yuan/mt, turun 0,92%. Volume perdagangan mencapai 27.700 lot, dan open interest tercatat 177.000 lot, turun 1.993 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya, terutama akibat likuidasi posisi long.
[Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita:
(1) Pada 17 Maret (Selasa), BHP mengumumkan di situs resminya bahwa pada tanggal 17 perusahaan telah menyerahkan proyek Escondida New Concentrator ke Sistem Penilaian Dampak Lingkungan Chile sebagai bagian dari rencana investasinya untuk mendukung operasi dalam beberapa dekade mendatang. Pabrik benefisiasi baru ini akan melibatkan investasi sebesar US$4,4–5,9 miliar dan ditujukan untuk menggantikan kapasitas pabrik benefisiasi Los Colorados yang telah lama beroperasi, dengan menambah kapasitas tahunan tembaga sebesar 220.000–260.000 mt. Los Colorados akan segera mencapai akhir masa pakainya dan kemudian akan dibongkar. Pabrik benefisiasi baru merupakan bagian inti dari rencana investasi tersebut. Pelaksanaannya akan berdampak signifikan terhadap pengembangan pemasok dan penciptaan lapangan kerja selama fase konstruksi. Jika memperoleh persetujuan lingkungan, proyek ini akan memerlukan rencana konstruksi multi-tahun dan diperkirakan memulai produksi pertama pada 2031–2032. Pabrik benefisiasi baru akan memungkinkan Escondida mempertahankan total kapasitas pengolahan bijih sebesar 460.000 mt/hari dan menjaga produksi dalam tingkat yang saat ini telah disetujui.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 17 Maret, kontrak tembaga SHFE 2604 menunjukkan pola fluktuasi naik lalu terkoreksi. Kontrak dibuka pada 100.200 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga berfluktuasi di kisaran 100.100 yuan/mt hingga 100.280 yuan/mt, lalu naik ke level tertinggi 100.500 yuan/mt, sebelum terkoreksi ke 100.060 yuan/mt, dengan harga penutupan di 100.130 yuan/mt. Spread harga Contango antara kontrak berjangka untuk kontrak bulan berikutnya berkisar dari 130 yuan/mt hingga 80 yuan/mt, sementara margin keuntungan impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan berjalan berkisar dari rugi 50 yuan/mt hingga untung 10 yuan/mt. Perdagangan intraday di pasar spot secara keseluruhan lesu. Pemasok masih menunjukkan keinginan untuk mempertahankan harga, sementara sentimen wait-and-see di hilir tetap kuat, dan premi spot sedikit melemah dibanding kemarin. Seiring menyempitnya spread harga Contango antara kontrak berjangka untuk kontrak bulan berikutnya, keinginan pemasok untuk mengirim ke gudang penyerahan sedikit melemah, sehingga memberi tekanan pada premi spot. Dari sisi permintaan, pelaku hilir mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Bahkan setelah pemasok sedikit menurunkan penawaran, transaksi tetap lesu, dan harga tembaga saat ini memiliki daya tarik yang terbatas bagi pengguna akhir. Dari sisi pasokan, tembaga domestik dan kargo impor yang sebelumnya telah dikunci harganya terus berdatangan, sementara persediaan sosial tetap tinggi. Arus keluar warrant dalam dua hari ke depan dapat semakin menekan premi spot. Sementara itu, masih ada tanda-tanda bahwa jendela impor dapat terbuka, dan ekspektasi masuknya lanjutan kargo dari luar China meningkat, sehingga makin memperbesar tekanan di sisi pasokan. Secara keseluruhan, dalam pola pasokan dan permintaan yang sama-sama lemah, premi spot tembaga Shanghai diperkirakan tetap berada di bawah tekanan hari ini, dengan kemungkinan sedikit melebar.
(2) Guangdong: Pada 17 Maret, kuotasi katoda tembaga spot #1 Guangdong terhadap kontrak bulan berjalan adalah premi 30 yuan/mt untuk tembaga kualitas tinggi, turun 20 yuan/mt dari kemarin; diskon 80 yuan/mt untuk tembaga kualitas standar, turun 70 yuan/mt dari kemarin; dan diskon 140 yuan/mt untuk tembaga SX-EW, turun 55 yuan/mt dari kemarin. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 100.255 yuan/mt, naik 1.300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 100.140 yuan/mt, naik 1.290 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, sentimen transaksi pasar membaik setelah pergantian kontrak. Perlu diperhatikan perubahan persediaan hari ini. Jika destocking berlanjut, premi diperkirakan akan terus naik.
(3) Tembaga impor: Pada 17 Maret, harga rata-rata warrant naik US$1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$47/mt (kisaran harga: US$42-52/mt); harga rata-rata B/L naik US$1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$46/mt (kisaran harga: US$41-51/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik US$4/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$25/mt (kisaran harga: US$19-31/mt), dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba dari akhir Maret hingga pertengahan April.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11.30 tanggal 17 Maret, harga penutupan futures tercatat 100.130 yuan/mt, naik 1.080 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi spot sebesar -100 yuan/mt, turun 210 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 17 Maret, harga scrap tembaga naik 700 yuan/mt secara bulanan, indeks sentimen penjualan scrap tembaga naik menjadi 2,41, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,48. Selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga sebesar 689 yuan/mt, naik 100 yuan/mt secara bulanan. Selisih harga antara rod katoda tembaga dan rod tembaga sekunder sebesar 585 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga terkoreksi turun dengan cepat pada perdagangan sore, dan banyak pemasok scrap tembaga khawatir harga tembaga akan terus turun. Untuk menghindari kerugian yang tidak perlu, mereka melepas scrap tembaga yang dibeli dalam beberapa hari terakhir, sementara banyak perusahaan rod tembaga juga membeli saat harga turun. Secara keseluruhan, perdagangan di pasar scrap tembaga berlangsung aktif.
Harga: Dari sisi makro, The Fed AS cenderung mempertahankan suku bunga minggu ini, dengan pandangan bahwa gejolak pasar terbaru membawa ketidakpastian dua arah. Secara geopolitik, Trump mengatakan ia belum siap mengakhiri konflik segera, tetapi menyatakan akan mundur dalam waktu tidak lama; Pemimpin Tertinggi Iran dengan tegas menolak usulan perundingan damai, bersikeras pada pembalasan dan tuntutan kompensasi. Sementara itu, sekretaris Dewan Keamanan Nasional Tertinggi Iran dan kepala milisi Basij dipastikan tewas, dan Iran sedang mendesak pengisian kandidat untuk jabatan-jabatan penting. Di tengah dampak gabungan ketegangan geopolitik dan kekhawatiran permintaan yang dipicu oleh tingginya persediaan LME, harga tembaga secara umum berada di bawah tekanan dan cenderung bearish. Dari sisi fundamental, pasokan domestik melimpah, sementara kargo impor datang berturut-turut menambah pasokan, sehingga sisi pasokan secara keseluruhan longgar; dari sisi permintaan, kenaikan terbatas harga tembaga menekan minat beli hilir, dan pasar terutama didorong oleh restocking untuk kebutuhan kaku. Secara keseluruhan, harga tembaga hari ini diperkirakan berfluktuasi dalam kisaran terbatas di tengah lesunya pasar.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan informasi ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]