Dukungan Biaya yang Kuat Tetap Bertahan; Logam Ferrous Berpotensi Bertahan Baik dalam Jangka Pendek [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Pekan Depan: Dukungan Biaya Tetap Kuat, Logam Ferrous Berpotensi Bertahan Baik dalam Jangka Pendek

Pekan ini, logam ferrous memantul dari level terendah. Di awal pekan, batu bara kokas dan kokas memimpin kenaikan futures, terutama karena kenaikan harga minyak mentah di luar Tiongkok yang turut mengangkat sektor energi dan kimia; pada pertengahan pekan, baik AS maupun Iran menunjukkan kemauan meredakan ketegangan perang sehingga risiko geopolitik mendingin, sementara harga batu bara juga turun, melemahkan logika berbasis biaya, dan logam ferrous berfluktuasi di level tinggi; pada paruh kedua pekan, masalah likuiditas jangka pendek pada persediaan pelabuhan bijih besi BHP memburuk, mendorong harga bijih besi di pasar luar negeri naik, sementara situasi Timur Tengah tetap volatil, memperkuat dukungan biaya dan mendorong logam ferrous kembali melonjak. Di pasar spot, terdorong oleh futures, sentimen pembelian pengguna akhir dan arbitrase sama-sama membaik dibanding pekan lalu (WoW) pekan ini.

Dalam jangka pendek, menurut pelacakan survei SMM, rata-rata harian produksi besi cair turun 36.400 mt WoW pekan ini. Karena langkah perlindungan lingkungan dan inspeksi keselamatan, penurunan rata-rata harian produksi besi cair cukup signifikan pekan ini, namun dampaknya diperkirakan mereda pekan depan, dan produksi besi cair akan meningkat cepat. Pada saat yang sama, gangguan di sisi bijih besi serta batu bara kokas dan kokas masih berlanjut, sehingga dukungan dari sisi bahan baku akan tetap relatif kuat dalam jangka pendek; di sisi baja, pengguna akhir secara bertahap kembali berproduksi, dan persediaan lima produk baja utama akan segera mencapai titik belok destocking, sejalan dengan tren musiman. Secara keseluruhan, fundamental produk baja jadi saat ini sesuai ekspektasi, sementara pendorong kunci tetap berada pada bahan baku. Dalam jangka pendek, konflik AS-Iran dan negosiasi Tiongkok-AS masih berpotensi mengalami gejolak berulang, dan dukungan biaya akan terus mendorong harga baja bertahan baik.

Bijih Besi: Tarik-Ulur antara Penjual dan Pembeli yang Makin Intens Mendorong Kenaikan Harga Tajam, Diperkirakan Berfluktuasi di Level Tinggi Pekan Depan

Harga bijih besi naik tajam pekan ini. Fundamental bijih besi menunjukkan pasokan dan permintaan yang lemah pekan ini, namun tawar-menawar dalam negosiasi kontrak jangka panjang meningkat, dengan sebagian bijih kelas menengah arus utama masuk daftar pembatasan serta adanya larangan yang jelas atas pengambilan kargo di pelabuhan mulai 20 Maret, sehingga semakin memperketat sumber daya yang dapat diperdagangkan. Sementara itu, muncul kabar aksi mogok pekerja di wilayah Pilbara, Australia, yang mengangkat sentimen pasar. Di bawah dampak gabungan berbagai faktor, kelangkaan kargo spot bijih kadar menengah semakin memburuk, mendorong harga bijih besi memantul tajam ke level tinggi. Dari sisi harga spot pelabuhan, kenaikannya lebih lemah dibandingkan futures, dengan harga rata-rata mingguan PB fines di Pelabuhan Qingdao naik 23 yuan/mt dibandingkan pekan sebelumnya.

Menatap pasar bijih impor pekan depan, seiring berakhirnya Two Sessions, tanur tinggi di pabrik baja di Hebei secara bertahap kembali beroperasi, dan produksi hot metal memantul cepat, yang akan mendorong perbaikan bertahap pada permintaan bijih besi. Sementara itu, pasar memasuki fase tawar-menawar terkait implementasi kebijakan, dan berita terkait masih dapat menimbulkan gangguan kuat pada futures, dengan dorongan berbasis sentimen masih ada. Namun, perlu dicatat bahwa persediaan pelabuhan tetap tinggi, sumber alternatif melimpah, dan seiring memudarnya gangguan cuaca di Australia dan Brasil, pengiriman bijih besi global berangsur kembali normal. Secara keseluruhan, sisi pasokan tetap longgar, yang akan menekan harga bijih dan membatasi ruang kenaikan. Secara keseluruhan, harga bijih diperkirakan berfluktuasi di level tinggi pekan depan.

Kokas: Pasar Mungkin Sementara Tetap Stabil Pekan Depan, dengan Ekspektasi Pemangkasan Harga untuk Sementara Mereda

Dari sisi pasokan, biaya turun tipis, profit produsen kokas sedikit membaik, dan tingkat operasi secara keseluruhan tetap moderat. Namun, sentimen pembelian downstream biasa saja, pengiriman di sebagian produsen kokas melambat, dan tekanan persediaan masih bertahan sampai tingkat tertentu. Dari sisi permintaan, profitabilitas pabrik baja tidak membaik signifikan, dan sebagian pabrik baja memperlambat laju pembelian, terutama membeli kokas sesuai kebutuhan. Di sisi batu bara kokas, tambang mempertahankan produksi normal dan pasokan batu bara kokas melimpah. Belakangan, sebagian perusahaan downstream dengan persediaan rendah menunjukkan kemauan untuk restok, ditambah sebagian pedagang masuk pasar untuk membeli, sentimen transaksi pasar sedikit pulih. Setelah beberapa tambang menurunkan harga penawaran, pengiriman membaik dan tekanan persediaan sedikit mereda. Kesimpulannya, pasar kokas mungkin sementara tetap stabil pekan depan, dengan ekspektasi pemangkasan harga untuk sementara mereda.

Besi Tua: Keseimbangan Pasokan-Permintaan Ketat, Harga Mungkin Bertahan Baik Pekan Depan

Dari sisi pasokan, meskipun daur ulang dan pengolahan besi tua pulih bertahap pekan ini, total volume sumber daya yang beredar di pasar tetap ketat, pedagang cenderung optimistis, dan pengapalan relatif lambat; dari sisi permintaan, proses pemulihan produksi di pabrik baja tanur listrik di Tiongkok terus berlanjut, dengan tambahan 24 pabrik tanur listrik yang kembali berproduksi pekan ini, mendorong pemulihan cepat tingkat operasi keseluruhan pabrik tanur listrik. Menurut survei SMM, tingkat operasi 50 pabrik baja tanur listrik nasional yang terutama memproduksi bahan bangunan tercatat 35,38% pekan ini, naik 24,62 poin persen dibanding pekan sebelumnya. Secara keseluruhan, pasokan dan permintaan besi tua tetap dalam keseimbangan ketat, dan harga besi tua diperkirakan akan bertahan baik pekan depan.

Besi Beton: Pendorong Fundamental Lemah, Fluktuasi Lanjutan Lebih Menonjol

Harga besi beton bertahan baik pekan ini, dengan harga rata-rata nasional kini 3.164 yuan/mt, naik 31 yuan/mt dibanding Jumat lalu (WoW). Dari sisi pasokan, banyak pabrik tanur listrik kembali ke produksi normal pekan ini dan output pulih signifikan, namun sejumlah kecil produsen menunda rencana pemulihan produksi karena masalah profitabilitas dan kesulitan mengumpulkan besi tua; pabrik baja tanur tinggi pada umumnya mempertahankan tingkat produksi sebelumnya, dan sebagian produsen, dengan mempertimbangkan keunggulan antarproduk, baru-baru ini berencana mengalihkan besi cair kembali ke bahan bangunan, sehingga masih ada ruang kenaikan produksi lebih lanjut pekan depan. Dari sisi permintaan, lokasi konstruksi hilir berangsur kembali bekerja dan permintaan riil bertahap dilepaskan. Selain itu, didorong kabar baik bertahap pekan ini, permintaan pembelian spekulatif di pasar membaik, namun mengingat dimulainya kembali pekerjaan di lokasi konstruksi wilayah utara relatif lebih lambat, permintaan diperkirakan terus membaik dalam 1–2 pekan ke depan. Dari sisi persediaan, pertumbuhan persediaan pabrik dan persediaan sosial melambat pekan ini, dan persediaan finansial sebagian pabrik baja sudah berbalik negatif. Berdasarkan siklus penumpukan persediaan pada tahun-tahun sebelumnya, persediaan pabrik mungkin mencapai titik balik pengurangan stok pekan depan; saat ini, sumber daya stok musim dingin diambil satu per satu dan pada dasarnya perlu diambil paling lambat akhir Maret, sehingga persediaan sosial masih diperkirakan meningkat sebelum akhir MaretKe depan, rebar tidak memiliki pendorong fundamental yang kuat dan kecil kemungkinan muncul pasar yang membentuk tren, sehingga akan terus berfluktuasi seiring sisi bahan baku. Selain itu, produsen relatif berhati-hati dalam operasional, sementara pedagang terutama menerapkan strategi keluar-masuk cepat, dengan pengamanan laba sebagai pola pikir utama. Harga diperkirakan memiliki ekspektasi kenaikan yang didorong sentimen, tetapi ruang kenaikan pada level tinggi mungkin terbatas.

HRC: Fundamental Minim Ruang Cerita dalam Jangka Pendek, Diperkirakan Bertahan Baik Pekan Depan Mengikuti Sisi Biaya

Pekan ini, HRC berfluktuasi menguat, dengan kontrak yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 3.295 pada Jumat, naik 0,52% pada hari itu. Di pasar spot, harga mingguan dinaikkan 30-70 yuan/mt, dan transaksi membaik sedikit secara WoW. Berita pekan ini sebagian besar berfokus pada sisi bahan baku, dengan laporan bahwa sejumlah perusahaan di Tiongkok bergegas memindahkan bijih BHP karena khawatir terhadap pembatasan baru. Kekhawatiran pasar atas kekurangan bijih besi secara bertahap secara signifikan mendorong harga coil. Kembali ke fundamental HRC, terdampak pembatasan produksi dan perawatan, produksi HRC terus menurun pekan ini. Dari sisi persediaan sosial, data SMM menunjukkan persediaan sosial HRC di 86 gudang nasional (sampel besar) mencapai 5,5953 juta mt pekan ini, turun 16.800 mt WoW, atau turun 0,3% WoW, dan naik 25,02% YoY berdasarkan kalender lunar; kenaikan persediaan total HRC melambat tajam. Permintaan semu sedikit pulih WoW, namun tetap di bawah level periode yang sama tahun lalu. Ke depan, fundamental lembaran & pelat minim ruang narasi, dan dukungan biaya lebih dominan. Sebelum ada pemulihan yang jelas pada permintaan HRC di dalam negeri maupun luar negeri, harga kemungkinan tetap bertahan dalam jangka pendek mengikuti tren biaya, dengan kontrak yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan berfluktuasi dalam kisaran sekitar 3.250-3.330.

1. Untuk data yang dirujuk dalam laporan, silakan masuk ke basis data SMM (

2. Untuk informasi lebih lanjut seperti berita baja SMM, laporan analitis, dan basis data, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan pengguna menanggung risikonya sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan dengan bijaksana dan tidak boleh menggunakan laporan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban apa pun yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini tanpa izin atau secara ilegal.

SMM berhak untuk mengubah serta memiliki hak interpretasi final atas ketentuan dalam pernyataan ini.