Futures:
Jumat lalu, timbal LME dibuka pada $1.945/mt dan berfluktuasi naik selama sesi Asia. Memasuki sesi Eropa, harga terus naik dan menyentuh level tertinggi $1.955/mt sebelum melemah dan turun ke $1.937/mt. Menjelang penutupan, harga memulihkan sebagian kerugian dan akhirnya ditutup pada $1.946/mt, naik $2,5/mt atau 0,13%. Semalam, kontrak timbal SHFE yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 16.780 yuan/mt. Harga sempat naik ke level tertinggi 16.815 yuan/mt, lalu bergerak turun dan melemah. Setelah menyentuh level terendah 16.730 yuan/mt, harga memantul untuk bergerak mendatar dan berkonsolidasi di dekat rata-rata pergerakan intrahari, dan akhirnya ditutup pada 16.765 yuan/mt, naik 0 yuan/mt dari harga penyelesaian hari sebelumnya, dengan perubahan 0%.
Dari sisi makro: Nonfarm payroll AS pada Februari secara tak terduga turun 92.000, menandai pertumbuhan negatif bulanan pertama sejak 2020. Setelah rilis data, pelaku pasar meningkatkan taruhan pada pemangkasan suku bunga The Fed pada 2026. Analis menilai melemahnya pasar tenaga kerja, ditambah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah yang mendorong harga minyak, memperbesar kekhawatiran pasar terhadap risiko stagflasi. Zheng Shanjie, Direktur Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC), mengatakan dalam konferensi pers bertema ekonomi bahwa kenaikan PDB tahun ini diperkirakan melebihi 6 triliun yuan, setara dengan total tahunan ekonomi maju, yang akan memberikan dukungan kuat untuk menstabilkan lapangan kerja, meningkatkan kesejahteraan masyarakat, dan mencegah risiko. Dari sisi investasi, 109 proyek besar dalam Rencana Lima Tahun ke-15 akan dipercepat tahun ini, berfokus pada pembangunan “enam jaringan” seperti jaringan air, jaringan listrik, dan jaringan komputasi, serta fasilitas untuk ekonomi ketinggian rendah dan kecerdasan buatan. Skala investasi terkait tahun ini diperkirakan melebihi 7 triliun yuan.
Fundamental spot:
Di pasar Shanghai, timbal Chihong ditawarkan dengan diskon 100–0 yuan/mt terhadap kontrak timbal SHFE 2604. Timbal SHFE tetap lesu, dan pemasok umumnya melakukan pengapalan dengan diskon, terutama untuk kargo yang diambil sendiri dari lokasi produksi dari peleburan timbal primer, yang ditawarkan dengan diskon relatif lebih besar. Area produksi utama ditawarkan pada diskon 50 yuan/mt hingga premi 25 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM #1 lead, ex-works. Peleburan timbal sekunder mempertahankan harga pengiriman tetap kuat, dengan timbal rafinasi sekunder dikutip pada diskon 50 yuan/mt hingga premi 25 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1, ex-works, sehingga tidak ada selisih harga dibanding timbal primer. Selain itu, dengan sebagian timbal impor masuk ke pasar domestik, perusahaan hilir memiliki lebih banyak opsi pengadaan, dan transaksi di pasar pesanan spot tetap lesu.
Persediaan: Per 6 Maret, persediaan timbal LME tercatat 285.900 mt, tidak berubah dari hari sebelumnya; Kamis lalu, persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah naik tipis lagi dan tetap berada di level tertinggi dalam lima bulan.
Perkiraan harga timbal hari ini:
Pada Maret, baik pasokan maupun permintaan ingot timbal domestik meningkat. Dengan timbal impor menambah pasokan dan persediaan pra-libur di hilir dicerna secara lambat, harga timbal kekurangan momentum kenaikan. Segmen timbal sekunder saat ini berada dalam kondisi merugi, sehingga menurunkan kemauan peleburan untuk melanjutkan produksi. Sejumlah perusahaan menunda dimulainya kembali produksi hingga pertengahan–akhir Maret, yang untuk sementara memberikan kondisi pendukung bagi kinerja harga timbal. Pekan ini juga merupakan pekan sebelum penyerahan untuk kontrak timbal SHFE 2603. Di pasar spot Henan dan Hunan, transaksi untuk premi di atas harga rata-rata timbal SMM #1 agak sulit disepakati. Pemasok dan peleburan diperkirakan akan terus memindahkan persediaan dan mengirim ke gudang penyerahan, dan ekspektasi berlanjutnya kenaikan persediaan yang terlihat masih akan menekan harga timbal.
![Timbal SHFE ditutup sedikit lebih tinggi intraday, kekuatan rebound jangka pendek perlu memperhatikan realisasi destocking di hilir [Ulasan Singkat Berjangka Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xVgcv20251217171721.jpg)
