Berita Geopolitik Berfluktuasi; Harga Aluminium Diperkirakan Berfluktuasi Naik dalam Jangka Pendek [Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM]

3.5 Notulen Rapat Pagi SMM

Futures: Pada sesi malam 5 Maret, kontrak aluminium SHFE 2604 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 24.640 yuan/mt, menyentuh tertinggi intraday 24.830 yuan/mt dan terendah 24.280 yuan/mt, lalu ditutup pada 24.435 yuan/mt, turun 380 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, melemah 1,53%. Dari sisi teknikal, MA 5/10/20 hari berada dalam susunan bullish, dengan MA5 (24.483) > MA10 (24.083) > MA20 (23.893). Dari sisi open interest, open interest sesi malam sebesar 237.000 lot, turun 14.889 lot dibanding sesi siang. Aluminium LME dibuka pada $3.320/mt, mencapai tertinggi $3.400,5/mt dan terendah $3.269/mt, lalu ditutup pada $3.292,5/mt, turun 1,29%. Volume transaksi 52.923 lot, turun 5.356 lot, sementara open interest 669.000 lot, naik 1.523 lot.

Makro: Laporan Kerja Pemerintah 2026: pertumbuhan ekonomi 4,5%–5%, dengan upaya dalam pekerjaan nyata untuk meraih hasil yang lebih baik; tingkat pengangguran perkotaan berdasarkan survei sekitar 5,5%, dengan lebih dari 12 juta pekerjaan perkotaan baru; kenaikan indeks harga konsumen sekitar 2%, dll. (Bullish ★) Amir Heydari, wakil komandan Markas Pusat Khatam al-Anbiya Iran, mengatakan dalam wawancara pada pagi hari tanggal 5 waktu setempat bahwa Iran sebenarnya tidak menutup Selat Hormuz. Dalam pernyataan, Korps Garda Revolusi Islam menyatakan bahwa kapal militer dan komersial milik AS, Israel, dan negara-negara Eropa serta para pendukungnya dilarang keras melintasi perairan tersebut, dan akan diserang jika ditemukan. (Netral)

Fundamental: Pekan ini, tingkat operasi mingguan perusahaan pengolahan aluminium hilir terkemuka domestik naik 2,5 poin persentase secara bulanan menjadi 59,5%. Secara keseluruhan, pemulihan produksi pascalibur berjalan stabil, namun di tengah harga aluminium yang tinggi dan pemulihan permintaan yang tidak merata, kinerja antarsegmen berbeda signifikan. SMM memperkirakan dalam jangka pendek, tingkat operasi industri akan pulih bertahap seiring dimulainya kembali aktivitas hilir, tetapi dampak penekanan konsumsi akibat harga aluminium yang tinggi tidak boleh diremehkan. Secara keseluruhan, pasar menunjukkan pemulihan yang terdiferensiasi dan tren naik yang berfluktuasi. Ke depan, perhatian ketat perlu diberikan pada laju restart pengguna akhir, pengurangan persediaan, dan pelepasan pesanan.

Pasar aluminium primer: Pada perdagangan awal, aluminium SHFE 2602 berfluktuasi naik, dengan pusat harga lebih tinggi dibanding hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi konflik AS–Iran, harga aluminium terus naik. Kemarin, terdampak harga aluminium yang tinggi, sentimen beli melemah sementara sentimen jual menguat. Selisih harga spot–futures saat ini relatif menguntungkan, dan sebagian pedagang masih melakukan pembelian untuk lindung nilai. Sentimen bullish kuat, dan penjual mempertahankan harga. Kemarin, transaksi arus utama berada pada harga rata-rata hingga 10 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok Timur sebesar 2,98, naik 0,3 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 2,96, turun 0,23 MoM. Konflik geopolitik memengaruhi pengiriman dari Aluminium Bahrain, memperkuat sentimen terkait tekanan pendanaan. Pedagang di pasar Tiongkok Tengah tetap bullish. Meski perusahaan pengolahan hilir tertekan oleh pesanan yang lebih lemah dari perkiraan dan persediaan yang belum sepenuhnya terkuras sehingga sentimen pembelian relatif lemah, pembelian pedagang mendorong transaksi pasar secara keseluruhan, dan premi tetap relatif kuat. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok Tengah berkisar dari premi 10 yuan/mt di atas harga Tiongkok Tengah hingga diskon 30 yuan/mt terhadap harga Tiongkok Tengah, dengan harga transaksi arus utama terkonsentrasi pada diskon 10–20 yuan/mt terhadap harga Tiongkok Tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok Tengah sebesar 2,77, naik 0,07 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 2,4, naik 0,08 MoM.

Skrap aluminium: Konflik AS–Iran terus mengganggu fundamental aluminium, memicu sentimen risk-off yang mendesak. Kemarin, aluminium primer spot naik 730 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara aktif mengikuti kenaikan tersebut. Dari sisi selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 5 Maret, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 3.688 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dicacah adalah 2.881 yuan/mt. Setelah Festival Lampion, lapangan penampungan skrap aluminium domestik dan perusahaan hilir pemanfaatan skrap pada dasarnya telah sepenuhnya kembali ke ritme produksi normal, tetapi permintaan penggunaan akhir pulih lambat, dan pengisian ulang bahan baku aktual tidak memenuhi ekspektasi. Diperkirakan pekan depan pasar skrap aluminium akan bertahan baik pada level tinggi, dengan kisaran utama untuk skrap aluminium cacah jenis tense (harga berdasarkan kadar aluminium) sekitar 20.300-20.900 yuan/mt (belum termasuk pajak). Setelah libur, pesanan produksi berangsur pulih, dan pelepasan pasokan semakin mereda, namun pemulihan pesanan perusahaan pengolahan hilir berjalan lambat. Secara keseluruhan, transaksi diperkirakan tetap lesu, dan tarik-menarik pasokan-permintaan akan semakin intens dalam jangka pendek. Perlu mencermati dampak konflik AS-Iran terhadap pasokan dan transportasi aluminium primer, pemulihan produksi hilir, serta perubahan kebijakan daur ulang, dan waspada terhadap meningkatnya risiko volatilitas harga.

Paduan aluminium sekunder: Futures: Kemarin, kontrak paduan aluminium 2604 yang paling aktif diperdagangkan dibuka lebih tinggi pada sesi pagi dan berfluktuasi naik, menyentuh tertinggi intrahari 23.975 yuan/mt sebelum tengah hari; kemudian terkoreksi setelah kenaikan cepat pada sore hari, dengan penurunan tajam menjelang akhir sesi ke level terendah 23.290 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 23.420 yuan/mt, turun 1,06% pada hari itu. Volume perdagangan meningkat, sementara open interest berubah tipis. Pergerakan futures menunjukkan pola naik lalu turun, dengan penarikan dana yang jelas di akhir sesi dan volatilitas jangka pendek yang meningkat. Kemarin, pasar paduan aluminium sekunder melanjutkan penguatan, dengan produsen umumnya menaikkan penawaran 300-600 yuan/mt, dan harga SMM ADC12 naik ke kisaran 24.700-24.900 yuan/mt. Dukungan biaya signifikan. Dipengaruhi harga bahan baku yang tinggi dan kerugian dari pesanan sebelumnya berharga rendah, kemauan perusahaan untuk menaikkan harga menguat tajam; meski penerimaan hilir terbatas, mereka tetap proaktif menaikkan harga mengikuti pasar. Saat ini, harga tinggi jelas menekan pembelian hilir, dengan pengisian ulang terutama terbatas pada lot kecil untuk kebutuhan kaku, dan transaksi keseluruhan relatif lesu. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan tetap bertahan baik: di satu sisi, ketegangan di Timur Tengah menempatkan kapasitas aluminium di Qatar, Bahrain, Mozambik, dan lokasi lain pada risiko penghentian operasi, dengan gangguan pasokan luar negeri memperkuat sentimen bullish; di sisi lain, pemulihan produksi domestik berjalan lambat, pelepasan pasokan tidak memenuhi ekspektasi, dan bersama dukungan biaya yang kuat, ruang penurunan harga terbatasPerhatian pasar selanjutnya akan beralih ke realisasi aktual permintaan penggunaan akhir: jika pesanan hilir dilepas secara signifikan dan harga aluminium primer tetap kuat, pusat harga ADC12 diperkirakan akan bergerak lebih tinggi; jika pemulihan permintaan tidak memadai, pasar kemungkinan besar akan memasuki fase konsolidasi dalam kisaran.

Ringkasan Pasar Aluminium:Dari perspektif makro, kondisi domestik membaik; di luar negeri, konflik geopolitik di Timur Tengah meningkat, sentimen risk-off menguat, indeks dolar AS naik, dan masih terdapat ketidakpastian besar terkait rencana pemangkasan suku bunga The Fed AS. Namun, karena arah situasi Timur Tengah masih belum jelas, ketidakpastian terhadap produksi dan transportasi produk terkait aluminium meningkat. Dari perspektif fundamental, di sisi pasokan, proyek aluminium baru yang mulai beroperasi di Tiongkok, Indonesia, dan Angola terus meningkatkan produksi, tetapi seiring eskalasi konflik geopolitik di Timur Tengah, produksi atau pengiriman di beberapa smelter aluminium sudah terdampak, dan produksi rata-rata harian diperkirakan menurun. Di sisi permintaan, setelah libur, seiring pelaku hilir bertahap kembali beroperasi, permintaan pulih; tingkat operasi mingguan hilir naik lagi 2,5 poin persentase, dan porsi mingguan aluminium cair pulih sekitar 8 poin persentase dibanding bulan sebelumnya. Dari sisi persediaan, permintaan masih dalam tahap pemulihan; output ingot cor pada Maret diperkirakan tetap tinggi, dan dengan sebagian volume belum masuk gudang serta sebagian persediaan produk jadi di smelter aluminium belum dikirim ke gudang sosial, tren penumpukan persediaan pada persediaan sosial ingot aluminium di Tiongkok diperkirakan berlanjut dalam jangka pendek, dengan puncak pascalibur masih diperkirakan mencapai 1,35–1,4 juta mt. Secara keseluruhan, meski persediaan sosial domestik terus bertambah, situasi geopolitik Timur Tengah saat ini menjadi fokus global; jika konflik berlanjut, ekspektasi pengetatan pasokan aluminium global akan kuat, dan harga aluminium memiliki momentum kenaikan yang solid. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan tetap bertahan baik.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menjadikan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]