Emas sering melonjak saat krisis. Kali ini tidak—jadi apa yang terjadi?

Oleh Global News

Diposting 3 Maret 2026 16.09

Perang terus mengguncang pasar global, tetapi tidak sedang bersinar begitu terang saat ini meski banyak orang sejak lama .

Harga emas turun sekitar empat persen pada Selasa menjadi kira-kira US$5.124 per ons pada saat publikasi, dan sejumlah pakar mengatakan penurunan ini disebabkan oleh menguatnya dolar AS.

“Dolar benar-benar melesat, begitu pula obligasi pemerintah AS, dan itu menjadi hambatan kuat bagi emas dan terutama perak,” kata analis independen Ross Norman dalam wawancara dengan Reuters.

Komoditas seperti emas dan minyak dihargai dalam dolar AS karena dianggap sebagai mata uang yang paling luas digunakan dan terkait dengan ekonomi paling kuat di dunia.

Ini berarti dolar AS yang lebih kuat biasanya akan menekan harga komoditas tersebut karena dibutuhkan lebih sedikit dolar untuk membelinya.

“Salah satu masalah emas saat ini adalah sebelumnya sempat melesat, dan spekulasi telah mencapai puncaknya,” kata Colin White, CEO Verecan Capital Management.

“Saat ini lebih rapuh. Jadi itu semacam bertentangan dengan, ‘Ini selalu aset lindung nilai’—tidak ada yang selalu apa pun.”

Konflik Iran yang berdampak pada ekonomi global

Pada Sabtu, AS dan Israel melancarkan serangan ke Iran dan memicu konflik baru di kawasan Timur Tengah yang sudah tegang dan bergejolak.

Kekhawatiran tentang berapa lama konflik ini akan berlangsung dan apakah situasi akan meningkat menjadi alasan potensial, menurut para pakar investasi, mengapa dolar AS kini makin menarik.

“Ketika dunia menjadi sangat, sangat, sangat, sangat menakutkan, USD [dolar AS] tampaknya jadi pilihan utama, kan? Dan itu bukan karena alasan lain selain karena itu USD,” kata White.

“Seluruh dunia berdagang berdasarkan kepercayaan, kan? Jadi uang mengalir ke tempat yang ada kepercayaan. Dan ketika tidak ada tempat lain untuk mendapatkan kepercayaan, pilihan global adalah USD, dan saya pikir itu kembali terjadi kali ini.”

Ini berarti dolar AS saat ini mungkin dipandang sebagai aset yang lebih kuat daripada emas, dan mencerminkan kepercayaan investor terhadap AS di tengah konflik Iran

Pada saat yang sama, pasar saham seperti

Iran melancarkan serangan balasan terhadap infrastruktur militer AS, , serta fasilitas minyak dan gas di sekitarnya.

, jalur pelayaran vital yang dilalui sekitar seperlima minyak dunia, dengan mengancam kapal mana pun yang mencoba melintas di wilayah tersebut.

Hal ini membahayakan pasokan minyak dunia semakin lama konflik berlangsung, dan ketika minyak tersedia lebih sedikit, harganya naik.

Presiden AS Donald Trump mengatakan pada Senin bahwa

Harga minyak mentah berada di kisaran US$74 per barel saat publikasi, naik hampir 20 persen dari di bawah US$64 pada Kamis lalu.

Meski dolar AS yang lebih kuat dapat menekan harga minyak, kekhawatiran pasokan ini menutupi potensi penurunan tersebut.

Lalu ada risiko yang dibawa oleh harga minyak yang lebih tinggi.

Risiko inflasi

Harga barang dan jasa meningkat seiring waktu, yang dikenal sebagai inflasi.

Namun laju kenaikan harga itu bisa segera meningkat sebagai efek lanjutan dari konflik Iran, kata para ahli.

Harga minyak yang lebih tinggi biasanya membuat bensin lebih mahal, termasuk untuk mobil, truk, kapal kargo, pesawat, dan bentuk transportasi lainnya.

Pelaku usaha biasanya akan membebankan biaya yang lebih tinggi ini kepada konsumen, yang mendorong inflasi naik.

“Ini jelas berdampak pada berapa yang akan Anda bayar di toko bahan makanan, saat pergi ke mal, gerai ritel; sebagian besar perekonomian bergantung pada solar, dan harga bahan bakar diesel jelas melonjak jauh lebih besar,” kata Patrick De Haan, analis perminyakan di GasBuddy.

“Jadi meski inflasi sudah banyak mereda, serangan terhadap Iran juga mulai memutar kembali roda inflasi ketika harga energi mulai melonjak sebagai respons.”

Risiko inflasi yang lebih tinggi juga menjadi alasan mengapa harga emas turun.

Jika inflasi melonjak, terutama di AS, maka peluang bank sentral seperti akan dipaksa menaikkan suku bunga untuk mencegah harga naik terlalu tinggi.

Namun ini berarti dolar AS juga akan menguat karena biaya pinjaman yang lebih tinggi cenderung menarik lebih banyak investasi asing dan meningkatkan nilai mata uang lokal.

Inilah sebabnya harga emas turun saat ini—ekspektasi kenaikan suku bunga di AS terkait risiko inflasi akibat kenaikan harga minyak, seiring konflik Iran memicu kekhawatiran bahwa pasokan bisa segera habis.

“Orang-orang mencoba mencari arah dan ada banyak ketidakpastian, dan pasar membenci ketidakpastian,” kata White.

“Ada bagian-bagian pasar yang sangat optimistis menghadapi ini. Ada juga tempat lain di mana orang-orang pesimistis sejak awal. Jadi semua itu memengaruhi perubahan persepsi dan ekspektasi saat ini. Dan ini terjadi secara real time, menakutkan, dan orang membuat keputusan berbeda ketika mereka takut.”

Sumber: