Oleh:
Diperbarui: 25 Feb 2026, 14:44 GMT+00:00
Poin Penting:
- Perak memperpanjang penguasaannya di atas MA 50 hari saat momentum bullish terbentuk menuju level tertinggi Februari sebesar $92,20.
- Penurunan 31% inventaris COMEX memicu kekhawatiran tentang krisis pasokan fisik yang semakin meningkat.
- Stok perak terdaftar jatuh di bawah 90 juta ons, menimbulkan kekhawatiran likuiditas karena minat terbuka melebihi logam tersedia empat kali lipat.
Perak Menerobos Berdasarkan Dasar Fundamental Kuat
mengalami kenaikan tajam pada hari Rabu, terus membangun dari penerobosan Jumat lalu di atas rata-rata bergerak 50 hari dan penyelesaian level 50% di $83,61. Momentum yang diciptakan oleh gerakan teknikal dan fundamental baru telah membawa kembali spekulan. Meskipun kuat hari ini, spekulan masih harus menghadapi puncak utama 4 Februari di $92,20 sebelum bertabrakan dengan zona retracement utama di $92,87 hingga $99,66.
Krisis Pasokan COMEX
Cerita utama yang mendorong harga perak saat ini adalah penyempitan dramatis pasokan fisik di COMEX.
Total inventaris perak telah berkurang sekitar 31% dari 532 juta ons pada Oktober 2025 menjadi 366,25 juta ons per 20 Februari. Lebih penting lagi, stok terdaftar (jumlah perak yang dapat benar-benar diserahkan melawan kontrak berjangka) telah jatuh di bawah 90 juta ons, yang merupakan level psikologis, menjadi sedikit di atas 88 juta ons.
Ini signifikan karena minat terbuka saat ini lebih dari 400% dari stok terdaftar yang tersedia, menciptakan ketidakseimbangan kertas-ke-fisik yang sangat mengkhawatirkan, dengan kemungkinan nyata terjadinya peristiwa likuiditas jika pemegang kontrak mulai menuntut pengiriman secara serius.
Maret Bisa Jadi Titik Puncak
Maret kemungkinan akan menjadi saat semua tekanan itu mencapai titik puncaknya. Banyak korporasi layanan keuangan besar seperti JP Morgan telah mengeluarkan jumlah besar kwitansi pengiriman logam mulia, menunjukkan adanya transisi dari hanya menggulung kontrak kertas ke amankan logam mulia fisik.
Pengguna industri memiliki inventaris terbatas dan jika mereka mulai meminta pengiriman juga, permintaan bisa sangat besar. Analis telah menunjukkan bahwa perak Shanghai sudah diperdagangkan lebih dari $10 lebih tinggi dari harga spot di dunia Barat, yang menunjukkan betapa ketatnya pasar fisik.
Saya rasa penting untuk dicatat bahwa penurunan harga baru-baru ini sebagian besar disebabkan oleh alasan teknis, seperti kenaikan margin dari CME Group dan likuidasi paksa pembeli margin yang terlalu jauh.
Tidak ada penurunan permintaan yang nyata untuk perak, karena konsumsi industri terus berlangsung dengan cepat dengan kenaikan produksi terbatas dari tambang yang ada, dan banyak bank terbesar di AS masih memiliki jumlah short yang besar dan orang percaya bahwa mereka saat ini menekan harga secara buatan di pasar kertas dengan posisi tersebut.
Dari sudut pandang teknis, penerobosan di atas MA 50 membuka peluang untuk uji ulang di level tertinggi 4 Februari, dengan area retracement utama sebagai area resistensi berikutnya. Jika kita mampu menembus level kunci $90, itu bisa menjadi sinyal awal gelombang momentum naik baru; sementara defisit struktural akan terus mendukung lantai harga jangka panjang.
Sumber:
![Data mengonfirmasi tren inflasi yang mereda, dengan sinyal hawkish The Fed membatasi kenaikan [SMM Precious Metals Macro Analysis]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JMPtY20251217171734.jpeg)
