Harga perak terkonsolidasi setelah reli: Mengapa analis kini melihat potensi kenaikan lebih lanjut

26 Februari 2026

Menurut penyedia ETF, setelah kenaikan parabolik di awal tahun, telah memasuki fase konsolidasi. Namun, dari perspektif peserta pasar jangka panjang, hal ini tidak berarti bahwa kasus bullish secara keseluruhan telah rusak.

Para ahli di Amplify ETFs mengatakan bahwa sentimen di antara investor ritel tampak stabil meskipun volatilitas baru-baru ini meningkat—dan struktur pasar untuk perak terus didukung oleh dua pilar utama: permintaan industri bersama dengan pasokan yang terbatas, dan permintaan investasi yang didorong oleh pertimbangan tempat perlindungan dan tren dedolarisasi.

Analisis menggambarkan situasi saat ini sebagai fase "penemuan harga" setelah pergerakan yang sangat cepat. Meskipun aliran masuk ke produk terkait baru-baru ini melambat sedikit, tidak ada tanda-tanda putusnya sentimen atau "panik" di kalangan investor ritel. Untuk pengamat pasar, penilaian ini menarik karena setelah ayunan tajam sering muncul pertanyaan apakah pembeli momentum meninggalkan pasar—atau apakah penarikan malah digunakan sebagai kesempatan untuk menyesuaikan posisi.

Amplify ETFs: Investor ritel tetap tenang—pembeli masuk pada penarikan

Yang menarik adalah indikasi bahwa selama penurunan harga tajam bulan lalu, pembeli di Amplify sudah aktif sejak penurunan pertama. Pada saat yang sama, perdagangan dua arah berkembang lebih banyak di sekitar level $70 per ons—lingkungan di mana baik pembelian maupun penjualan meningkat. Secara keseluruhan, namun, aliran tetap positif sejak awal tahun.

Para ahli menempatkan perilaku ini dalam pola yang lebih sering ditunjukkan perak di masa lalu: pada tahap awal reli logam mulia, logam ini sering tertinggal di belakang saudaranya , tetapi kemudian dapat mengejar dengan cepat dalam waktu singkat. Mereka menunjuk pada kenaikan kuat pada Januari, ketika perak mencapai rekor tertinggi selama pergerakan tersebut. Ini sekali lagi menyoroti karakteristik yang dikenal, bahwa perak cenderung menuju pergerakan yang dipercepat dalam fase tren—baik naik maupun turun.

Harga perak: Tesis penawaran/permintaan tetap berlaku—tetapi pasar sedang mencari dasar baru

Meskipun nada umumnya konstruktif, Amplify mengharapkan fase pembentukan dasar daripada breakout langsung lainnya dalam jangka pendek. Analis mengatakan "batas bawah" baru mungkin sedang terbentuk dan menempatkannya dalam kisaran $70 hingga $80 per ounce. Dalam kisaran ini, harga perak pada awalnya bisa bergerak mendatar saat spekulasi berlebih mereda dan pasar menemukan keseimbangan baru.

Amplify melihat latar belakang strukturalnya berupa dua hal. Di satu sisi, penggunaan perak dalam industri, yang menurut mereka, bertepatan dengan defisit pasokan struktural. Di sisi lain, permintaan investasi tetap menjadi faktor—terutama ketika ketidakpastian geopolitik meningkatkan permintaan akan "aset riil" sebagai jangkar safe haven. Menurut para ahli, kombinasi ini membuat masuk akal bahwa kasus bullish yang lebih besar tetap utuh, bahkan jika pasar mengalami fase mendatar yang lebih lama di antaranya.

Hal ini sesuai dengan gambaran bahwa perak baru-baru ini kembali mendapatkan angin pendorong karena ketegangan geopolitik memperkuat permintaan safe haven. Saat ini, harga per ounce sudah kembali lebih dari $89 per ounce. Hal ini menunjukkan betapa cepatnya pasar bisa kembali memanas dalam fase stres, bahkan jika pergerakan yang lebih luas sebelumnya telah bergeser ke konsolidasi.

Melihat ke depan: Kebijakan Fed dan pasar opsi sebagai penentu kecepatan untuk impuls berikutnya

Untuk beberapa bulan mendatang, Amplify mengidentifikasi AS sebagai penentu kecepatan yang menentukan. Harga perak tetap—seperti logam mulia lainnya—sensitif terhadap ekspektasi pergerakan suku bunga, imbal hasil riil, dan dolar AS. Mereka mencatat bahwa ekspektasi pasar kadang-kadang bergeser ke arah sikap "dovish" (lebih akomodatif). Namun, baru-baru ini, perwakilan bank sentral juga telah mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga mengingat data ekonomi yang kuat. Ketegangan ini bisa membuat pasar "berjalan bingung" pada awalnya dan tetap terjebak dalam kisaran perdagangan.

Kasus dasar: Musim panas bisa ditandai oleh pergerakan yang terbatas kisaran. Kenaikan "tahap berikutnya" tidak dikesampingkan—sebaliknya, para analis menyarankan bahwa "pada suatu saat" bisa terjadi gelombang kenaikan lainnya—namun mereka menempatkan pergerakan semacam itu lebih pada paruh kedua tahun, jika itu terwujud.

Sebagai sinyal tambahan, Amplify menyebutkan posisi di pasar derivatif: open interest di pasar opsi tetap cenderung ke arah call (taruhan pada kenaikan harga). Hal ini menunjukkan bahwa, meskipun konsolidasi baru-baru ini, peserta pasar masih mempersiapkan skenario kenaikan yang potensial. Pada saat yang sama, pengamatan ini sejalan dengan pandangan bahwa pasar pertama-tama membutuhkan penemuan harga dan pelunasan spekulasi berlebih sebelum pergerakan tren baru bisa secara berkelanjutan mendapatkan momentum.

Setelah kenaikan pesat, harga perak karenanya tidak lagi tampak berada dalam mode akselerasi murni, melainkan dalam fase reorganisasi—namun argumen permintaan dan posisi investor, menurut pandangan Amplify ETF, menunjukkan bahwa perak terus dipantau ketat dan bahwa faktor makro, terutama Federal Reserve, kemungkinan akan menjadi penentu untuk impuls arah berikutnya.

Sumber: