Kontrak Tembaga BC 2603 berfluktuasi dan ditutup lebih tinggi, angin makro mendorong harga tembaga [Ulasan SMM Tembaga BC]

SMM Morning Meeting Minutes: Overnight, LME copper opened at $14,045/mt, hit a high of $14,106.5/mt early in the session, then its price center descended and fell to $13,958/mt, before finally closing at $13,961.5/mt, down 1.2%. Trading volume reached 21,000 lots, and open interest stood at 270,000 lots, a decrease of 276 lots from the previous session, indicating long liquidation. Overnight, the most-traded SHFE copper 2609 contract opened at 107,630 yuan/mt, immediately hitting a high of 107,770 yuan/mt, then the price center plunged straight down to hit a bottom of 106,820 yuan/mt, finally closing at 107,020 yuan/mt, down 0.89%. Trading volume reached 42,000 lots, and open interest stood at 186,000 lots, a decrease of 6,652 lots from the previous session, indicating long liquidation.

Terpilihnya kembali Presiden Hakainde Hichilema memberikan kesinambungan kebijakan yang lebih besar bagi sektor pertambangan Zambia, tetapi fokus kini beralih dari komitmen investasi dan stabilisasi ekonomi makro ke arah kemampuan negara menerjemahkan perluasan jalur proyek tembaga menjadi pertumbuhan produksi yang berkelanjutan. Hasil resmi mengonfirmasi kemenangan Hichilema untuk masa jabatan kedua pada 18 Agustus, dengan perolehan sekitar 60% suara. Bagi investor pertambangan, hasil ini mengurangi ketidakpastian seputar arah kebijakan yang mendasari dorongan Zambia baru-baru ini untuk menarik modal ke sektor tembaga dan mineral strategis lainnya. Zambia menargetkan produksi tembaga tahunan sebesar 3 juta ton pada tahun 2031, hampir tiga kali lipat dari tingkat produksi saat ini. Strategi ini bergantung pada kombinasi perluasan tambang yang sudah ada, pengembangan tambang baru, dan eksplorasi berkelanjutan, sehingga pelaksanaan dalam beberapa tahun ke depan menjadi sangat penting untuk menentukan apakah target tersebut dapat tercapai. Kendala utama semakin terletak pada infrastruktur, bukan potensi geologi. Perusahaan pertambangan menyoroti ketersediaan listrik sebagai salah satu risiko terpenting bagi pertumbuhan produksi di masa depan, dengan perkiraan industri menunjukkan bahwa sekitar 2.000 MW kapasitas listrik tambahan akan diperlukan untuk mendukung rencana perluasan sektor pertambangan. Risiko iklim menambah kompleksitas. Ketergantungan besar Zambia pada pembangkit listrik tenaga air membuat sistemnya rentan terhadap curah hujan yang rendah dan aliran masuk waduk, sementara fenomena El Niño yang berkembang pada 2026–2027 meningkatkan kemungkinan tekanan baru pada pasokan listrik. Reuters mencatat bahwa kelangkaan akibat kekeringan sebelumnya membatasi aktivitas pertambangan dan tetap menjadi risiko penting bagi prospek pertumbuhan tembaga negara tersebut. Dari perspektif pasar tembaga, masa jabatan kedua Hichilema dengan demikian mewakili transisi dari kesinambungan kebijakan menuju realisasi. Zambia telah menarik investasi pertambangan baru dan membangun jalur proyek yang substansial, tetapi pencapaian target 3 juta ton akan bergantung pada apakah tambang baru dan perluasan dapat mulai beroperasi bersamaan dengan ketersediaan listrik, infrastruktur, dan pendanaan yang memadai. Fase berikutnya dari cerita tembaga Zambia karenanya akan lebih diukur berdasarkan tonase aktual yang dihasilkan, bukan investasi yang diumumkan.