Rabu, 19 Agustus 2026
Semalam, tembaga LME dibuka pada $14.045/ton, awal menyentuh tinggi $14.106,5/ton, lalu pusatnya bergerak turun dan menyentuh $13.958/ton, akhirnya menetap di $13.961,5/ton, turun 1,2%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, open interest di 270.000 lot, turun 276 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi long. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2609 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 107.630 yuan/ton, awal menyentuh tinggi 107.770 yuan/ton, lalu pusatnya anjlok ke dasar 106.820 yuan/ton, akhirnya menetap di 107.020 yuan/ton, turun 0,89%. Volume perdagangan mencapai 42.000 lot, open interest di 186.000 lot, turun 6.652 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi long.
[Ringkasan Pertemuan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) BHP Group (BHP.O) mengumumkan hasil FY2026-nya yang menunjukkan laba dan dividen melebihi ekspektasi pasar. Didorong oleh harga tembaga yang mencapai rekor tertinggi, kontribusi laba operasional bisnis tembaga melampaui bijih besi untuk pertama kalinya, menjadikannya mesin laba inti dari perusahaan pertambangan terdaftar terbesar di dunia. Untuk tahun fiskal yang berakhir 30 Juni 2026, laba dasar yang diatribusikan ke BHP naik 30% YoY menjadi $13,2 miliar, melebihi konsensus Visible Alpha sebesar $12,66 miliar. Perusahaan mengumumkan dividen final sebesar 99 sen per saham, sehingga total dividen tahunan menjadi $1,72 per saham, yang tertinggi dalam empat tahun. Setelah rilis, saham BHP sempat naik lebih dari 4,2%.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 18 Agustus, sesi pagi kontrak tembaga SHFE 2609 menunjukkan tren penurunan lemah, dibuka pada 108.160 yuan/ton dan kemudian terus turun, menyentuh rendah 107.650 yuan/ton sebelum stabil, sebagian besar diperdagangkan antara 107.590-107.730 yuan/ton. Spread backwardation (Back) antara bulan depan dan bulan berikutnya berada di antara 220-270 yuan/ton. Marjin laba impor untuk tembaga SHFE vs kontrak 2609 bulan depan berada di antara rugi 890-750 yuan/ton. Indeks sentimen penjualan tembaga elektrolitik Shanghai tercatat di 3,10, naik 0,21 dari hari sebelumnya, dan indeks sentimen pembelian di 3,05, turun 0,28 dari hari sebelumnya. Data historis dapat diakses di database. Melihat ke depan hari ini, penurunan berkelanjutan harga absolut tembaga SHFE diharapkan mendorong beberapa perusahaan hilir untuk mengisi stok pada harga lebih rendah dan pedagang untuk membeli, dengan transaksi pasar meningkat tajam dari hari sebelumnya. Tembaga kualitas standar diperdagangkan relatif lancar di sekitar premi 350 yuan/ton, memberikan sedikit dukungan pada premi spot terhadap tekanan turun. Secara keseluruhan, dengan penurunan harga tembaga melepaskan permintaan pembelian tepat waktu, struktur backwardation memberikan dukungan, tetapi premi yang tinggi membatasi pengejaran lebih lanjut, premi tembaga spot SHFE terhadap kontrak 2609 diharapkan tetap pada premi, dengan pusat keseluruhan berkonsolidasi di sekitar level saat ini.
(2) Guangdong: Pada 18 Agustus, kuotasi spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada premi 120-220 yuan/ton, dengan rata-rata 170 yuan/ton, naik 200 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada premi 40-60 yuan/ton, rata-rata 50 yuan/ton, naik 230 yuan/ton. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 107.915 yuan/ton, turun 1.710 yuan/ton, dan tembaga SX-EW adalah 107.795 yuan/ton, turun 1.680 yuan/ton. Indeks sentimen pembelian tembaga elektrolitik Guangdong tercatat di 2,29, naik 0,14, dan sentimen penjualan di 2,93, naik 0,12 dari sesi sebelumnya (data historis dapat diakses di database). Secara keseluruhan, konsumsi hilir membaik setelah pengguliran kontrak, dan perdagangan relatif aktif.
(3) Tembaga impor: Pada 18 Agustus, harga rata-rata warrant tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $85/ton (kisaran harga $70-100/ton); harga rata-rata B/L juga tidak berubah di $80/ton (kisaran $75-85/ton); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun $2/ton menjadi $53/ton (kisaran $45-61/ton), dengan kuotasi merujuk pada kargo yang tiba dari Agustus hingga awal September.
(4) Tembaga sekunder: Pada 18 Agustus, pukul 11:30, harga penutupan futures adalah 107.690 yuan/ton, turun 2.210 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 415 yuan/ton, naik 335 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga bahan baku tembaga sekunder turun 500 yuan/ton dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder turun ke 2,73, dan indeks sentimen pembelian naik ke 1,82. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 4.098 yuan/ton, turun 1.435 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.430 yuan/ton. Menurut survei SMM, setelah tanggal pengiriman futures, harga tembaga dengan cepat mundur. Meskipun perusahaan batang tembaga sekunder ingin membeli lebih banyak, pemilik bahan baku tembaga sekunder menganggap harga sudah turun terlalu banyak dan tidak mau menjual di level rendah, kebanyakan mempertahankan harga tetap. Harga bahan baku tembaga sekunder termasuk pajak relatif kuat, dikutip pada diskon 1.500 yuan/ton terhadap futures selama hari itu, menyempit 200 yuan/ton dari hari sebelumnya.
Harga: Pada front makro, risiko geopolitik di Timur Tengah tetap tidak pasti. Trump menyatakan tidak berniat memulai kembali negosiasi dengan Iran, dan ketua parlemen Iran juga mengatakan Selat Hormuz akan tetap ditutup, dengan risiko konflik regional belum sepenuhnya mereda. Selain itu, persediaan LME meningkat selama dua hari berturut-turut, meredakan kekhawatiran pasar atas pasokan ketat dari wilayah non-AS, dan ekspektasi ini memberikan tekanan bearish pada harga tembaga. Di sisi fundamental, pasokan mengalami perbaikan marjinal karena kargo domestik dan impor tiba dalam volume kecil, sementara di sisi permintaan, penurunan harga tembaga hari ini diharapkan memicu beberapa pembelian tepat waktu dari perusahaan hilir, menghasilkan beberapa transaksi spot. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada lesu dalam rentang sempit hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Dokumen ini bukan merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
![Persediaan Tembaga LME Meningkat Selama Dua Hari Berturut-turut, Ekspektasi Pasokan Ketat Mereda, Membebani Harga Tembaga [Komentar Pagi Tembaga SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gCNEi20251217171715.jpeg)
