Cadangan Bijih Tembaga Bulgaria Meningkat, Tembaga LME dan Tembaga SHFE Turun Tipis Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 11 Februari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $13.089/ton semalam. Di awal sesi, pusat harga bergeser turun, menyentuh $13.060/ton, lalu berfluktuasi naik ke tertinggi $13.160/ton, diikuti ayunan lebar sebelum akhirnya ditutup di $13.100/ton, turun 0,64%. Volume perdagangan mencapai 12.200 lot, dan posisi terbuka berada di 325.000 lot, penurunan 1.683 lot dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kinerja keseluruhan mengindikasikan pengurangan posisi long. Kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 101.660 yuan/ton semalam. Awalnya berfluktuasi naik, menyentuh tertinggi 102.100 yuan/ton, lalu mengalami ayunan lebar, turun hingga 101.510 yuan/ton. Selanjutnya, pusat harga bergeser agak naik, akhirnya ditutup di 101.730 yuan/ton, penurunan 0,13%. Volume perdagangan mencapai 34.800 lot, dan posisi terbuka 158.000 lot, turun 1.466 lot dari hari sebelumnya, dengan kinerja keseluruhan mengindikasikan pengurangan posisi long.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut laporan media asing, tambang polilogam Chelopech DPM Metals di Bulgaria mengalami peningkatan sumber daya, memperpanjang umur tambang hingga 2036, dengan produksi tahunan mencapai 160.000 setara emas. Saat ini, cadangan proyek meningkat 42% menjadi 23,2 juta ton, dengan kadar emas 2,18 g/ton, perak 8,35 g/ton, dan tembaga 0,6%. Dalam hal kandungan logam, ini setara dengan 1,6 juta ons emas, 308.400 ton tembaga, dan 6,2 juta ons perak. Selain itu, sumber daya juga meningkat menjadi 15,3 juta ton, dengan kadar emas 1,96 g/ton dan tembaga 0,57%.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 10 Februari, kontrak tembaga SHFE 2602 menunjukkan pola turun setelah kenaikan cepat, dibuka di 101.840 yuan/ton. Setelah pembukaan, harga turun sedikit, lalu berfluktuasi antara 101.460 yuan/ton dan 101.650 yuan/ton, diikuti kenaikan, dua kali menyentuh tertinggi 101.850 yuan/ton, sebelum menarik diri ke penutupan 101.210 yuan/ton. Spread Contango antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar 450 yuan/ton hingga 350 yuan/ton. Margin laba impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan berkisar dari kerugian 900 yuan/ton hingga 760 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, premi/diskon spot diperkirakan bergerak turun di bawah tekanan. Siang hari, pemasok menunjukkan keinginan untuk menjual barang, sementara konsumsi hilir melemah karena beberapa perusahaan memasuki masa liburan dan penimbunan sebagian besar telah selesai, menyebabkan sedikit penurunan premi/diskon spot. Sisi pasokan, kargo impor yang sebelumnya terkunci tiba di pelabuhan secara berturut-turut, secara bertahap meningkatkan sirkulasi pasar. Namun, patut dicatat bahwa untuk merebut keuntungan spread, pemegang sebagian besar merek pengiriman memilih menahan barang menunggu pengiriman, menyebabkan pengencangan pasokan spot yang dapat dikirim di pasar. Sementara itu, keinginan pembelian dari pembeli lemah, mengakibatkan kebuntuan pasokan-permintaan yang stagnan, yang diperkirakan menekan aktivitas perdagangan spot dan kinerja premi/diskon.
(2) Guangdong: Pada 10 Februari, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong berada pada diskon 180 yuan/ton hingga 30 yuan/ton terhadap kontrak berjalan, dengan rata-rata diskon 105 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 260 yuan/ton hingga 220 yuan/ton, dengan rata-rata diskon 240 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 101.575 yuan/ton, naik 180 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 101.440 yuan/ton, naik 180 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Harga warrant adalah $30-46/ton pada 10 Februari, QP Februari, dengan harga rata-rata naik $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $36-52/ton, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $14-26/ton, QP Maret, dengan harga rata-rata naik $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan Februari.
(4) Tembaga sekunder: Harga penutupan futures adalah 101.460 yuan/ton pada pukul 11:30 tanggal 10 Februari, naik 160 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata premi/diskonto spot adalah 5 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga bekas naik 200 yuan/ton bulan ini. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 89.500-89.700 yuan/ton, naik 200 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 2.753 yuan/ton, turun 340 yuan/ton bulan ini. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.460 yuan/ton. Menurut surveilensi SMM, sebagian besar perusahaan batang tembaga sekunder telah memasuki mode liburan Tahun Baru Imlek, dengan mayoritas pabrik menyelesaikan semua pengiriman hari ini. Jumlah penawaran dari perusahaan batang tembaga sekunder menurun signifikan, dan transaksi pasar diperkirakan minimal dalam hari-hari perdagangan mendatang.
Harga: Di sisi makro, Trump menyerukan Fed AS untuk menurunkan suku bunga, sementara pejabat menyatakan inflasi masih relatif tinggi dan tidak ada urgensi untuk pemotongan suku bunga. Data penjualan ritel AS bulan Desember tidak memenuhi ekspektasi. Fundamental menunjukkan pola penawaran-permintaan yang lemah: di sisi penawaran, sebagian tembaga impor tiba, membuat pasokan pasar lebih longgar; di sisi permintaan, penimbunan pra-liburan oleh pengguna hilir sebagian besar telah selesai, dengan sentimen pembelian yang lemah. Harga tembaga berada di bawah tekanan akibat permintaan yang lemah. Secara keseluruhan, harga tembaga berfluktuasi dalam rentang terbatas tadi malam dan diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]