Risalah Rapat Pagi SMM, 2.10
Berjangka:Sesi semalam, aluminium SHFE ditutup pada 23.525 yuan/ton, turun 0,06%, berfluktuasi dalam kisaran terbatas di dekat MA5 (23.544). Sistem rata-rata bergerak jangka pendek menunjukkan susunan bearish, dengan harga di bawah tekanan di bawah MA10 (24.035,5) dan MA30 (24.006,17), namun secara menengah dan panjang, tetap berada di atas MA60 (22.972,33), mengindikasikan struktur tidak sepenuhnya lemah. Indikator MACD DIF (41,8834) dan DEA (230,9414) mempertahankan death cross, dengan histogram sangat negatif (-378,1158), menandakan momentum bearish masih mendominasi. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium SHFE disarankan pada 23.300-23.800. Aluminium LME ditutup pada $3.109/ton dalam sesi malam, turun 0,67%, berfluktuasi di sekitar MA5 (3.086,8) namun masih terkendala oleh MA10 (3.122,2) dan MA30 (3.125,65), dengan tekanan rata-rata bergerak jangka pendek yang signifikan; secara menengah dan panjang, bertahan di atas MA60 (2.999,22). Indikator MACD DIF (12,4642) dan DEA (28,0169) terus dalam keadaan death cross, dengan histogram negatif (-31,1055), mengindikasikan pola bearish tetap tidak berubah. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium LME disarankan pada 3.080-3.140.
Makro Depan:Direktur Dewan Ekonomi Nasional AS Hassett menyatakan bahwa data pertumbuhan lapangan kerja AS diperkirakan menunjukkan perlambatan, namun ini tidak mengindikasikan melemahnya momentum ekonomi; melainkan mencerminkan perubahan struktural di pasar tenaga kerja. Laporan penggajian non-pertanian Januari dijadwalkan Rabu, dengan pasar mengharapkan peningkatan sekitar 70.000 pekerjaan. (Netral) Kementerian Perdagangan mengadakan simposium dengan produsen mobil untuk mempelajari pekerjaan terkait distribusi dan konsumsi mobil. Pada 2026, Tiongkok akan mengoptimalkan implementasi kebijakan tukar tambah mobil, melakukan reformasi pilot dalam distribusi dan konsumsi mobil, meningkatkan sistem manajemen industri, dan mengambil berbagai langkah untuk mempromosikan perluasan dan peningkatan kualitas konsumsi mobil. (Bullish)
Fundamental:Sisi pasokan, peningkatan operasi proyek aluminium baru yang baru dioperasikan di dalam dan luar negeri mendorong kenaikan produksi rata-rata harian. Sisi permintaan, secara produksi, dengan mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pengolahan hilir mulai berlibur secara berturut-turut, menyebabkan penurunan tingkat operasi dan melemahnya permintaan; proporsi aluminium cair turun 8,6 poin persentase Mingguan. Secara perdagangan, setelah harga absolut aluminium turun, sentimen bullish pedagang mendukung peningkatan pembelian, diskon spot menyempit, dan transaksi menunjukkan pemulihan ringan. Namun, tren penumpukan inventaris sosial berlanjut, dengan inventaris Senin naik 21.000 ton Mingguan dari Kamis lalu, tekanan inventaris secara bertahap meningkat, dan puncak inventaris sosial pasca-liburan diperkirakan mencapai level tertinggi baru dalam hampir tiga tahun.
Pasar Aluminium Primer:Pada sesi pagi, aluminium SHFE 2602 berfluktuasi naik, dengan pusat harga lebih tinggi dari hari perdagangan sebelumnya. Terpengaruh oleh kenaikan harga aluminium dan mendekatnya liburan, sentimen pembelian pasar secara keseluruhan lemah, mendorong penjual menurunkan harga, dengan transaksi arus utama terkonsentrasi pada diskon 10-30 yuan/ton.
Pada Senin, indeks sentimen pengiriman di pasar China timur adalah 2,78, turun 0,06 Mingguan; indeks sentimen pembelian adalah 2,68, turun 0,18 Mingguan. Aluminium A00 SMM ditutup pada 23.400 yuan/ton, naik 260 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 170 yuan/ton terhadap kontrak 2602, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Pada Senin, perdagangan di pasar China tengah terutama lesu. Seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, penimbunan pra-liburan oleh perusahaan pengolahan hilir pada dasarnya telah selesai, dengan hanya sedikit pembelian tepat waktu dan beberapa pedagang membeli saat turun untuk menimbun. Pemasok awalnya menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga tetap, tetapi transaksi yang lebih lemah menyebabkan harga terus menurun. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar China tengah berada di sekitar premium 10 yuan/ton hingga diskon 30 yuan/ton terhadap harga China tengah. Pada Senin, indeks sentimen pengiriman di pasar China tengah adalah 2,73, naik 0,04 Mingguan; indeks sentimen pembelian adalah 2,17, datar Mingguan. Harga China tengah SMM ditutup pada 23.280 yuan/ton, naik 250 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 290 yuan/ton terhadap kontrak 2602, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -120 yuan/ton, melebar 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada hari Senin, harga aluminium primer spot naik dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.400 yuan/mt. Harga aluminium bekas umumnya mengikuti kenaikan pada hari Senin. Pada hari Senin, UBC baled (bahan bekas aluminium yang telah dikemas) ditawarkan terutama pada 16.800-17.250 yuan/mt (bebas pajak), sementara aluminium bekas serutan yang tegang (diharagai berdasarkan kandungan aluminium) ditawarkan terutama pada 19.000-19.700 yuan/mt (bebas pajak). Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas ekstrusi campuran bebas cat di Foshan adalah 3.543 yuan/mt pada 9 Februari, dan selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas serutan yang tegang adalah 2.736 yuan/mt. Baru-baru ini, langsung dipengaruhi oleh kebijakan daur ulang dan dipaksa mengikuti kenaikan harga aluminium yang tinggi, pasar menunjukkan situasi "harga nominal tanpa transaksi aktual". Perusahaan pemanfaatan bekas di provinsi-provinsi terkait dipaksa untuk mengurangi atau menghentikan produksi, dan sentimen pembelian hilir terhambat secara signifikan, sehingga hanya melakukan pembelian sesuai kebutuhan. Harga aluminium bekas diperkirakan akan berada di level tinggi minggu ini, dengan aluminium bekas serutan yang tegang (diharagai berdasarkan kandungan aluminium) terutama berfluktuasi dalam kisaran 19.000-19.800 yuan/mt (bebas pajak). Sebelum liburan, pengendalian terkait perlindungan lingkungan yang berulang di Anhui, Henan, Hebei, dan daerah lainnya, dikombinasikan dengan harga aluminium yang tinggi, memberikan dukungan dasar untuk harga aluminium bekas. Permintaan yang tertekan memaksa perusahaan pemanfaatan bekas dan gudang aluminium bekas untuk memasuki liburan lebih awal, sehingga sulit untuk mengubah pola "harga nominal tanpa transaksi aktual". Perang tarik antara penjual dan pembeli secara keseluruhan terus berlanjut. Perlu untuk melacak secara ketat penghentian dan pemulihan produksi perusahaan pengolahan hilir serta kemajuan penegakan perlindungan lingkungan di berbagai daerah, dan waspada terhadap suasana perdagangan yang terus lesu di pasar aluminium bekas jika harga aluminium kembali turun lagi.
Paduan Aluminium Sekunder: Di sisi futures, kontrak futures paduan aluminium sekunder 2604 yang paling banyak diperdagangkan menunjukkan pola mundur setelah kenaikan cepat pada siang hari. Kontrak tersebut dibuka sedikit lebih tinggi pada sesi awal dan berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi 22.330 yuan/mt, tetapi menghadapi tekanan signifikan pada level tinggi, diikuti oleh penarikan harga. Pada sore hari, dipengaruhi oleh peningkatan posisi bearish, kontrak tersebut turun ke level 22.160 yuan/mt, berkonsolidasi pada level rendah menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada 22.165 yuan/mt, mencatat penurunan intraday yang kecil, dengan sentimen pasar berubah menjadi berhati-hati. Di pasar spot, harga aluminium A00 naik 260 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 23.400 yuan/mt, sementara harga SMM ADC12 naik 100 yuan/mt menjadi 23.650 yuan/mt. Memasuki minggu perdagangan terakhir sebelum Tahun Baru Imlek, ketika perusahaan hulu dan hilir dalam industri aluminium sekunder secara bertahap mulai libur, transaksi pasar secara nyata melambat, dan penawaran perusahaan sebagian besar disesuaikan sesuai dengan kondisi pasar. Di sisi produksi, sebagian besar perusahaan aluminium sekunder menghentikan operasi antara 5 dan 13 Februari, dengan waktu pemulihan terkonsentrasi sekitar hari kedelapan bulan pertama lunar atau Festival Lampion. Periode penghentian rata-rata diperkirakan akan berlangsung 8–20 hari, sekitar 2 hari lebih lama YoY. Secara keseluruhan, permintaan hilir terus berkontraksi, dan dukungan fundamental untuk harga sedikit melemah. Sebelum liburan, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi yang lesu, dengan pusat harga sedikit menarik kembali.
Ringkasan Pasar Aluminium:Di front makro, Kementerian Perdagangan domestik mendorong perluasan dan peningkatan kualitas konsumsi otomotif, terutama dengan mengklarifikasi optimasi kebijakan trade-in, memberikan ekspektasi permintaan jangka menengah dan panjang untuk mendukung dasar harga aluminium. Namun, fundamental menghadapi tekanan pelemahan musiman yang khas. Di sisi penawaran, proyek aluminium yang baru dioperasikan domestik dan luar negeri terus meningkatkan produksi, dengan produksi rata-rata harian mempertahankan tren naik, mempertahankan tekanan penawaran. Di sisi permintaan, pasar telah memasuki musim off-season sebelum Tahun Baru Imlek, ketika perusahaan pengolahan hilir secara bertahap mulai libur, yang menyebabkan penurunan tingkat operasi dan konsumsi yang jauh lebih lemah dari sisi produksi. Akumulasi persediaan ingot aluminium saat ini telah dipercepat, dan pasar memperkirakan puncak persediaan pasca-liburan akan mencapai level tertinggi multi-tahun. Tekanan persediaan yang terlihat secara bertahap menjadi faktor nyata utama yang menekan harga aluminium. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh hambatan makro sebelumnya, modal substansial mengambil keuntungan dan keluar, yang menyebabkan penarikan harga aluminium dan pengurangan posisi terbuka. Namun, karena logam mulia tidak menunjukkan momentum penurunan lebih lanjut, harga aluminium stabil sesuai dengan itu. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
