SMM 6 Februari:

Minggu ini, pasar tungsten terus mengalami tren naik yang kuat, dengan pola pasokan spot yang ketat di ujung bahan baku menjadi semakin jelas dan harga produk di seluruh rantai industri naik secara kolektif. Ditambah dengan efek liburan menjelang Tahun Baru Imlek, pasar menunjukkan karakteristik operasional "kenaikan harga pada volume perdagangan yang menyusut". Hari ini, perusahaan-perusahaan tungsten termasuk yang ada di Chongyi merilis harga kontrak jangka panjang baru: sebuah perusahaan tungsten besar di Chongyi menaikkan harga pembelian jangka panjang bijih tungsten 55% untuk paruh pertama Februari sebesar RMB 147.000 per ton standar bulan-ke-bulan menjadi RMB 669.000-670.000 per ton standar, dan harga APT (Ammonium Paratungstate) dinaikkan sebesar RMB 300.000 menjadi RMB 970.000 per ton standar. Kenaikan tajam harga kontrak jangka panjang telah membangkitkan kembali pasar, dan pasar internasional luar negeri juga bergerak naik. Pola pasar yang kuat diperkirakan akan berlanjut dalam jangka pendek.

Harga Spot Domestik Naik di Seluruh Papan, Ketatnya Pasokan Bahan Baku Mengintensifkan

Harga bahan baku tungsten domestik dan produk olahan dalam telah terus naik minggu ini. Per 5 Februari, harga penawaran semua lini produk naik signifikan dari hari sebelumnya dan awal minggu, dengan penawaran tertinggi produk inti mencapai rekor tertinggi baru-baru ini: harga transaksi bijih tungsten hitam 65% telah melonjak di atas RMB 650.000 per ton standar, dengan kenaikan kumulatif RMB 200.000 per ton sejak awal tahun. Pasokan bijih berkualitas tinggi langka di pasar, yang condong ke pasar penjual, dan pelaku hilir terutama mengikuti kenaikan harga secara pasif. Penawaran tertinggi ferotungsten 70 mencapai RMB 905.000 per ton dasar, dengan kenaikan kumulatif sejak awal tahun sebesar RMB 259.000 per ton. Perusahaan baja khusus domestik melakukan pengadaan stok menjelang Tahun Baru Imlek, menyebabkan peningkatan sedikit dalam transaksi dibandingkan dengan periode sebelumnya. Didorong oleh biaya, sebagian besar transaksi dinegosiasikan dengan satu pesanan, satu harga. Harga penawaran SMM untuk APT ditutup pada RMB 970.000 per ton, naik RMB 300.000 per ton sejak awal tahun, dan beberapa pemegang menawarkan harga mendekati RMB 1.000.000 per ton pada sesi perdagangan sore. Penawaran tertinggi bubuk tungsten telah menembus RMB 1,6 juta per ton, dengan kenaikan kumulatif sejak awal tahun sebesar RMB 500.000 per ton. Berdasarkan harga APT saat ini, segmen bubuk menikmati margin keuntungan yang cukup besar, namun ruang untuk konsesi harga di industri terbatas. Pemegang stok mempertahankan sikap penawaran yang kuat, memaksa beberapa perusahaan karbida keras beralih ke pembelian bahan baku APT dan mengalihdayakan pengolahan bubuk ke produsen kontrak.

Aktivitas Perdagangan Pasar Lesu, Karakteristik Permainan Penawaran-Permintaan yang Jelas

Meskipun terjadi kenaikan harga berkelanjutan, aktivitas pasar secara keseluruhan tidak meningkat seiring minggu ini, dibatasi oleh beberapa faktor: pertama, menjelang Tahun Baru Imlek, pedagang telah mengadopsi pendekatan operasional yang hati-hati, dengan pembelian hanya didorong oleh permintaan kaku dan hanya sedikit persediaan pra-liburan, tanpa penimbunan besar-besaran; kedua, tekanan modal dan sentimen bullish hadir bersamaan—beberapa perusahaan hilir telah menunda rencana pengadaan dan mengadopsi sikap menunggu dan melihat karena tingkat harga yang tinggi; ketiga, efek liburan telah muncul secara bertahap, dengan beberapa perusahaan memasuki penghentian operasi pra-liburan, menyebabkan penurunan frekuensi perdagangan pasar.

Industri karbida keras telah sangat terpengaruh dalam hal ini. Sebagai sektor permintaan inti untuk tungsten (mencakup 58% dari total permintaan tungsten), permintaan pengadaan bahan baku tungsten secara langsung mendorong tren pasar. Minggu ini, melonjaknya harga bahan baku seperti bubuk tungsten telah mendorong biaya produksi karbida keras meningkat tajam—bahan tungsten seperti karbida tungsten menyumbang lebih dari 80% dari biaya produksi alat potong karbida keras. Sebagian besar perusahaan karbida keras terpaksa mengurangi skala pengadaan dan hanya mempertahankan produksi untuk memenuhi permintaan kaku, semakin membatasi aktivitas perdagangan pasar.

Di pasar tungsten bekas, pola pasokan ketat secara keseluruhan bertahan minggu ini. Didorong oleh kesenjangan pasokan bahan baku tungsten primer yang meluas, tungsten daur ulang, sebagai sumber tambahan penting, telah mengalami permintaan pasar yang kuat. Namun, menjelang Tahun Baru Imlek, volume pemulihan tungsten bekas telah menurun, dan beberapa pemegang stok telah meningkatkan permintaan mereka untuk realisasi tunai sebelum liburan, menyebabkan perlambatan kenaikan harga tungsten bekas minggu ini. Per hari ini, harga patokan batang tungsten bekas berada di RMB 835 per kilogram, naik RMB 235 per kilogram dari awal tahun. SMM memperkirakan bahwa tingkat regenerasi dan daur ulang tungsten China pada tahun 2025 sekitar 33%, jauh lebih rendah daripada tingkat di atas 50% di negara-negara maju. Di tengah pola pasokan bahan baku tambang yang terus ketat di masa depan, kapasitas pasar tungsten bekas China diperkirakan akan terus berkembang. Sementara itu, perhatian terus diberikan terhadap potensi penyesuaian kebijakan impor tungsten bekas China.

Tren Pasar Internasional

Hingga saat ini, pasar tungsten internasional mengalami kenaikan harga sebagian, bergerak seiring dengan pasar domestik. Transaksi APT di Eropa telah naik menjadi USD 1.500 per metrik ton, dengan kesenjangan harga antara Eropa dan China semakin menyempit. Pasokan ketat di pasar Eropa tetap tidak berubah, dan harga diperkirakan akan terus mengejar ketinggalan dalam waktu dekat.

Dalam jangka pendek, pola pasokan spot yang ketat di tingkat bahan baku tidak dapat dengan cepat diredakan, dan keengganan pemegang untuk menjual akan bertahan, yang berarti pasar tungsten diperkirakan akan mempertahankan tren kenaikan yang kuat. Perhatian utama harus diberikan pada potensi dampak yang dibawa oleh mendekatnya Tahun Baru Imlek: di satu sisi, perdagangan pasar akan terhenti selama liburan, dan apakah pelepasan terkonsentrasi dari permintaan pengisian sebelum liburan oleh beberapa perusahaan akan mempengaruhi tren harga jangka pendek; di sisi lain, kecepatan pemulihan pasar pasca-liburan, pemulihan pasokan bahan baku, dan kekuatan pelepasan permintaan hilir akan menentukan apakah harga dapat bertahan di level tinggi pada tahap selanjutnya.

Secara khusus, pemulihan produksi pasca-liburan di industri karbida padam perlu mendapat perhatian utama—jika pemulihan manufaktur hilir mendorong pelepasan permintaan karbida padam, hal ini akan lebih mendongkrak permintaan pengadaan bahan baku tungsten dan mendukung tren kuat berkelanjutan dari harga tungsten. Untuk pasar tungsten bekas, fokus harus ditempatkan pada kemajuan pemulihan pasca-liburan perusahaan regenerasi, perubahan volume daur ulang tungsten bekas, dan peningkatan tingkat pemanfaatan regenerasi. Jika pasokan tungsten hasil regenerasi meningkat, hal ini dapat meredakan tekanan bahan baku yang ketat sampai batas tertentu dan membatasi kenaikan berlebihan harga tungsten.

Selain itu, pelacakan berkelanjutan diperlukan untuk perubahan harga pasar internasional, kondisi transaksi kontrak jangka panjang perusahaan, tren kebijakan industri, serta penetapan biaya di industri karbida padam dan perubahan permintaan-penawaran di pasar tungsten bekas, dengan kewaspadaan terhadap risiko pasar yang dibawa oleh fluktuasi harga di level tinggi.