Minggu depan, data ekonomi utama meliputi PMI Manufaktur AS bulan Januari, ADP employment AS Januari (dalam 10.000), tingkat pengangguran AS Januari, dan nonfarm payrolls musiman AS Januari (dalam 10.000). Belakangan ini, peristiwa risiko meningkat signifikan, termasuk ketegangan geopolitik yang meningkat di Iran dan kemungkinan tinggi shutdown parsial pemerintah AS lagi pada akhir bulan karena dana habis. Pasar timbal sendiri juga mengalami perkembangan penting: pada 30 Januari, SHFE merilis draf revisi futures timbal, mengusulkan pengenalan timbal sekunder sebagai merek pengiriman alternatif untuk futures timbal, yang saat ini dalam masa konsultasi publik.
Di sisi LME timbal, minggu ini menyaksikan fluktuasi tajam logam mulia dan nonferrous, dengan kegilaan modal dan penarikan terjadi bersamaan, menyebabkan tren roller-coaster di berbagai kategori. Pergerakan harga timbal relatif dekat dengan fundamental, secara keseluruhan berfluktuasi turun dan jatuh di bawah level kunci $2.000/ton. Seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, ekspor timbal batang dari wilayah seperti Asia Tenggara ke China secara bertahap berkurang. Bahkan selama periode penurunan harga timbal, kontango LME timbal Cash-3M tidak menyempit, dilaporkan -$47,72/ton. Perhatian selanjutnya harus lebih fokus pada dampak dari logam terkait seperti perak dan tembaga. LME timbal diperkirakan akan diperdagangkan antara $1.965/ton dan $2.025/ton minggu depan.
Untuk SHFE timbal, penumpukan inventaris timbal batang domestik yang terus-menerus membebani harga timbal, mendorongnya lebih rendah. Memasuki Februari, suasana Tahun Baru Imlek di pasar timbal akan mengintensifkan, dengan peleburan timbal dan perusahaan baterai timbal-asam secara bertahap memasuki shutdown liburan, menyebabkan penurunan ganda pasokan dan permintaan timbal batang. Selain itu, proposal SHFE untuk memperkenalkan timbal sekunder sebagai merek pengiriman alternatif untuk futures timbal menyiratkan volume pengiriman timbal batang yang lebih besar, yang dapat mempengaruhi sentimen pasar dalam jangka pendek. Kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan antara 16.600 yuan/ton dan 17.100 yuan/ton minggu depan.
Perkiraan harga spot: 16.500–16.850 yuan/ton. Seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan hulu dan hilir dalam rantai industri timbal akan secara bertahap mengurangi produksi dan memasuki liburan, menyebabkan penurunan ganda pasokan dan permintaan timbal batang. Dari perspektif perdagangan timbal spot, dampak liburan perusahaan hilir lebih terasa. Sebelum penghentian logistik, minggu depan akan menjadi periode penimbunan akhir sebelum liburan bagi perusahaan hilir, tetapi ekspektasi tetap lemah. Baik pelebur timbal maupun pedagang akan aktif mengurangi persediaan. Jika harga timbal turun lebih lanjut, biaya peleburan akan menjadi faktor utama yang membatasi perluasan diskon spot.
