Stok sosial berbalik meningkat; harga timbal tetap stagnan di level tinggi dengan perlambatan kenaikan [Ringkasan Rapat Pagi Timbal SMM]

Kontrak Berjangka:

Semalam, kontrak LME timbal 3M bergerak naik pada 3 September, dibuka di $1.895,5/mt, diperdagangkan dalam kisaran $1.893,0-1.908,0/mt dengan amplitudo $15/mt, dan ditutup di $1.907,0/mt, naik $8,5/mt atau 0,45% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Grafik lilin harian membentuk lilin bullish kecil, dengan volume 6.408 lot dan open interest 170.974 lot.

Semalam, kontrak SHFE timbal 2610 dibuka di 16.135 yuan/mt pada sesi malam, sempat melonjak ke 16.165 yuan/mt setelah pembukaan sebelum dengan cepat kembali turun, menyentuh 16.085 yuan/mt sekitar pukul 22:00, kemudian terkonsolidasi dalam kisaran sempit 16.085-16.115 yuan/mt, dan akhirnya ditutup di 16.095 yuan/mt, turun 25 yuan/mt atau 0,16% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Harga tetap kokoh di atas pita tengah Bollinger dan level 16.000 yuan.

Dari sisi makro:

Di luar negeri, Gubernur The Fed AS Waller memberikan pernyataan bersyarat, mengatakan bahwa jika inflasi Agustus lebih tinggi dari perkiraan, ia akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga, sementara jika membaik, ia akan cenderung mempertahankan suku bunga tidak berubah. Pasar kemudian menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga September, dan indeks dolar AS turun 0,56% ke 98,99, sementara imbal hasil Treasury AS 10 tahun turun ke 4,775%. Klaim pengangguran awal AS minggu lalu tercatat 206.000, lebih tinggi dari perkiraan, sementara PMI jasa AS S&P Global untuk Agustus naik ke 56,5, tertinggi sejak Desember 2024. Ketegangan di Timur Tengah terus meningkat, dengan Iran menyerang pangkalan AS di UEA dan Kuwait, dan Israel mengancam akan menyerang seluruh infrastruktur Iran. Kekhawatiran gangguan pasokan menjaga harga minyak mendekati level tertinggi enam minggu, dengan WTI dan Brent ditutup masing-masing di $89,64/bbl dan $94,62/bbl, dan harga diesel AS naik ke level tertinggi sejak pertengahan 2022. Malam ini pukul 20:30, laporan non-farm payrolls AS Agustus (tingkat pengangguran, non-farm payrolls, upah per jam) akan dirilis, menjadi panduan utama untuk jalur suku bunga minggu depan.

Di Tiongkok, Presiden Xi Jinping kembali ke Beijing setelah menyelesaikan KTT SCO dan kunjungan kenegaraan ke Kirgistan dan Mesir. Kementerian Perdagangan menanggapi AS yang menggunakan G20 untuk menggembar-gemborkan narasi "ketidakseimbangan ekonomi", menyatakan penolakan tegas. Dalam tujuh bulan pertama, total impor dan ekspor jasa Tiongkok naik 8,3% YoY. Rencana "Lima Tahun ke-15" untuk mendorong pengembangan usaha kecil dan menengah dirilis, mengusulkan bahwa pada tahun 2030, pendapatan operasional per kapita UKM di atas skala tertentu akan tumbuh sekitar 15% secara kumulatif.

Fundamental spot:

Kemarin, harga timbal #1 SMM datar. Pemasok timbal primer menahan harga, pasokan kargo warrant terbatas, dan kuotasi terutama pada premi, dengan premi utama 0-50 yuan/mt. Timbal primer menunjukkan divergensi utara-selatan, dengan pemeliharaan memperketat pasokan di Tiongkok selatan dan beberapa pemasok menangguhkan kuotasi, sementara pasokan di utara melonggar dan transaksi jarang. Timbal rafinasi sekunder dikutip pada diskon 100-50 yuan/mt, dan pengiriman smelter moderat. Pembeli hilir membeli sesuai kebutuhan menjelang akhir pekan, lebih memilih kargo EXW, dengan aktivitas perdagangan keseluruhan moderat.

Inventaris: Per 2 September, inventaris sosial ingot timbal SMM di lima wilayah total 71.100 mt, naik 200 mt dari 31 Agustus dan naik 1.800 mt dari 27 Agustus. Per 3 September, inventaris timbal LME berada di 396.825 mt, turun 2.775 mt dari hari perdagangan sebelumnya; inventaris warrant ingot timbal SHFE total 57.793 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Perkiraan harga timbal hari ini:

Semalam LME timbal ditutup naik 0,45%, dengan inventaris LME terus menurun. Stabilnya LME, ditambah pemasok domestik yang menahan harga dan pemeliharaan memperketat pasokan di Tiongkok selatan, mendukung sisi bawah harga timbal. Namun, SHFE timbal relatif lemah pada sesi malam, inventaris sosial domestik bergeser dari destocking ke sedikit akumulasi, dan diskon timbal daur ulang, pasokan yang lebih longgar di utara, bersama dengan pembelian hilir sesuai kebutuhan menjelang akhir pekan, membebani harga. Harga timbal spot diperkirakan tetap pada level tinggi dan bergerak sideways hari ini, dengan perhatian pada level 16.000 dan tindak lanjut transaksi sebelum akhir pekan.