[Tinjauan Harga] Harga perak melonjak minggu ini, dengan harga SGE TD berulang kali mencetak rekor tertinggi baru di atas 30.000 yuan/kg. SHFE perak menunjukkan struktur backwardation yang langka, dengan harga kontrak SHFE perak 2602-2604 melampaui 1.000 yuan/kg pada Kamis. Karena pasokan ingot perak domestik yang ketat, kontrak berjangka perak SHFE bulan terdekat menghadapi risiko squeeze. Secara geopolitik, mantan Presiden AS Trump mengklaim di media sosial bahwa "armada besar sedang menuju Iran" dan menyatakan harapan bahwa hal ini akan membawa Iran "kembali ke meja perundingan," memicu ketegangan di Timur Tengah dan mendorong aliran safe haven ke logam mulia. Beberapa lembaga menaikkan target harga emas 2026 mereka, meningkatkan momentum naik untuk perak. Mulai 29 Januari, SGE menaikkan margin perdagangan untuk kontrak deferred perak menjadi 20% dan batas harga menjadi 19%. Setelah antusiasme perdagangan sedikit menurun, harga perak SGE underperform dibandingkan kontrak SHFE perak yang paling aktif diperdagangkan pada Kamis. Rasio emas/perak LBMA sedikit turun menjadi 47x per 28 Januari. Pasar perak jangka pendek menyaksikan tarik ulur yang intens antara posisi long dan short, tetapi risiko squeeze jangka dekat dapat menyebabkan pergerakan harga yang tak terduga, dengan rasio emas/perak kemungkinan akan turun lebih lanjut.
[Data Kunci]
Bearish: Inventaris minyak mentah EIA AS untuk minggu yang berakhir 16 Januari naik 3,602 juta barel, di atas nilai sebelumnya dan yang diharapkan
Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan AS akhir Januari adalah 56,4, di atas nilai sebelumnya dan yang diharapkan
Bullish:
Inventaris minyak mentah API AS untuk minggu yang berakhir 23 Januari turun 247.000 barel, di bawah nilai sebelumnya dan yang diharapkan
The Fed AS mempertahankan suku bunga dana federal tidak berubah di kisaran 3,5%-3,75% setelah rapat kebijakan dua hari pada 28 Januari, sesuai dengan ekspektasi pasar.
Data kunci dan peristiwa makro yang perlu diperhatikan minggu depan termasuk:
Meskipun rapat Fed Januari telah berakhir, komentar Ketua Powell dan pernyataan kebijakan akan terus mempengaruhi harga perak
PPI AS tahunan untuk Desember, laporan Penggajian Non-Pertanian AS untuk Januari
Risiko penutupan pemerintah AS, ketegangan Timur Tengah, hubungan AS-Iran, dan ketidakpastian geopolitik lainnya
[Perkiraan Harga] Berdasarkan dinamika logam mulia terkini, target harga emas 2026 telah dinaikkan menjadi $6.000/ons. Meskipun reli tajam jangka pendek, ekspektasi harga perak jangka menengah-panjang tetap optimis dengan hati-hati. Meskipun harga perak domestik menunjukkan premium di atas pasar luar negeri, saluran perdagangan belum menunjukkan ekspektasi impor aktual, dan beberapa smelter mungkin menyesuaikan kecepatan ekspor perdagangan pengolahan, sedikit meningkatkan pasokan domestik dalam jangka pendek. Namun, defisit pasokan ingot perak dan premi spot yang tinggi tidak mungkin mereda segera. Meskipun penyesuaian margin bursa berulang dan peringatan risiko, antusiasme pasar perak hanya menurun secara moderat, dan harga diperkirakan akan bertahan dengan baik menjelang liburan Tahun Baru Imlek.
![[SMM Analisis Makro] Sinyal Hawkish The Fed di Jackson Hole, Meningkatkan Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga September](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
