Risalah Rapat Pagi SMM 26 Januari
Berjangka:Pada sesi malam 23 Januari, kontrak aluminium SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 24.460 yuan/ton, mencapai tertinggi 24.510 yuan/ton, menyentuh terendah 24.280 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 24.315 yuan/ton, naik 25 yuan/ton atau 0,10% dari penutupan sebelumnya. Secara teknis, rata-rata bergerak MA menunjukkan susunan divergen (MA5: 24.166,00 > MA10: 24.102,50 < MA20: 24.264,25 > MA40: 23.812,25), sementara level lilin MACD 4 jam terus menunjukkan batang hijau (DIFF: 141,90, DEA: 193,79), mengindikasikan bahwa momentum penyesuaian jangka pendek masih dilepaskan. Dalam hal posisi terbuka, posisi terbuka sesi malam sekitar 340.000 lot, turun 173 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka di $3.140/ton, mencapai tertinggi $3.180,5/ton, terendah $3.129,5/ton, dan akhirnya diselesaikan di $3.173,5/ton, naik 1,15% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan 28.500 lot, meningkat 6.402 lot, sementara posisi terbuka berada di 693.000 lot, naik 4.028 lot.
Depan Makro:Fed AS dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga pada Rabu waktu AS Timur. Pasar meyakini ada probabilitas 95% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada rapat kebijakan moneter Januari. Ketua Fed Powell akan mengadakan konferensi pers kebijakan moneter. (Bullish ★) Terutama didorong oleh kekhawatiran risiko geopolitik, indeks dolar AS turun 0,81% pada Jumat malam, ditutup di 97,48. Secara mingguan, indeks dolar AS mengalami penurunan, turun 1,91% untuk minggu ini, mencatat penurunan mingguan terbesar sejak Mei 2025. (Bullish ★)
Fundamental:Sisi pasokan, proyek aluminium domestik dan Indonesia secara stabil meningkatkan produksi, dan output diperkirakan mempertahankan tren naik dalam jangka pendek. Sisi permintaan, fluktuasi harga aluminium baru-baru ini menyempit, dan tingkat operasi perusahaan pengolahan mengalami sedikit pemulihan dibandingkan periode sebelumnya. Minggu lalu, tingkat operasi komprehensif untuk pengolahan aluminium mencatat 60,9%, naik 0,7 poin persentase Minggu ke Minggu, secara keseluruhan menunjukkan pola operasi stabil yang berdampingan dengan fluktuasi terlokalisir. Sisi inventaris, inventaris sosial meningkat 28.000 ton dibandingkan Senin lalu dan terakumulasi 34.000 ton dibandingkan Kamis lalu.
Pasar Aluminium Primer:Pada sesi awal, kontrak aluminium SHFE 2602 menguat signifikan, dengan pusat harga naik sedikit dari hari perdagangan sebelumnya. Jumat lalu, sentimen jual pasar secara keseluruhan membaik sedikit, namun sentimen beli dari hilir tetap relatif lemah. Harga transaksi utama terutama pada diskon 10 yuan/ton terhadap harga rata-rata. Jumat lalu, indeks sentimen jual di pasar China Timur adalah 2,96, naik 0,03 mingguan; indeks sentimen beli adalah 2,47, turun 0,03 mingguan. SMM A00 aluminium dikutip pada 24.110 yuan/ton, naik 370 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 150 yuan/ton terhadap kontrak 2602, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Jumat lalu, sentimen jual di pasar China Tengah melemah agak, dengan beberapa pemegang mempertahankan outlook bullish dan firma perdagangan yang terlibat di pasar spot dan berjangka menahan diri untuk menjual, mengakibatkan ketersediaan kargo spot ketat. Karena merupakan hari terakhir untuk kontrak jangka panjang Januari, pedagang menunjukkan keinginan beli yang kuat, mendorong penawaran pasar lebih tinggi. Namun, harga transaksi aktual terutama berkisar dari par dengan harga China Tengah hingga premium 20 yuan/ton terhadapnya. Indeks sentimen jual pasar China Tengah berada di 2,65 Jumat lalu, turun 0,05 mingguan; indeks sentimen beli adalah 2,32, naik 0,05 mingguan. Harga SMM China Tengah ditutup pada 24.030 yuan/ton, naik 380 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 230 yuan/ton terhadap kontrak 2602, melebar 10 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -80 yuan/ton, menyempit 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Besi Tua Aluminium:Jumat lalu, harga aluminium primer spot naik signifikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan harga spot SMM A00 ditutup pada 24.110 yuan/ton. Harga pasar besi tua aluminium mengikuti tren kenaikan secara kolektif. Jumat lalu, UBC baled dikutip dalam kisaran 17.350-178.500 yuan/ton (eks-pajak), sementara besi tua aluminium shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip dalam kisaran 19.300-19.800 yuan/ton (eks-pajak). Mengenai perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium, perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium ekstrusi campuran tanpa cat di Foshan adalah 3.725 yuan/ton pada 23 Januari, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium shredded adalah 2.919 yuan/ton. Dalam situasi harga aluminium yang tinggi memaksa harga scrap mengikutinya, pasar telah memasuki kondisi "harga nominal tanpa transaksi nyata," meredam sentimen pembelian hilir dan menyebabkan pembelian sesuai kebutuhan. Minggu depan, pasar aluminium scrap diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi, dengan aluminium shredded scrap ketat (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diprediksi diperdagangkan dalam kisaran utama 19.200-19.800 yuan/ton (tanpa pajak). Tekanan penurunan tetap ada: seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, perusahaan secara bertahap memasuki penghentian operasi liburan, penutupan awal tempat pembuangan sampah mengurangi likuiditas pasar, operasi hilir tetap lesu, dan resistensi terhadap harga tinggi kuat. Perhatian ketat harus diberikan pada tren harga aluminium primer, perubahan cuaca, dan penghentian produksi pra-liburan untuk mengantisipasi risiko koreksi harga tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder:Di sisi berjangka, kontrak aluminium paduan 2603 dibuka pada 22.885 yuan/ton Jumat lalu. Pasar berjangka secara keseluruhan berfluktuasi naik selama hari itu, menyentuh tinggi 23.095 yuan/ton dan rendah 22.870 yuan/ton, akhirnya ditutup pada 22.995 yuan/ton, naik 130 yuan/ton atau 0,57% dari penutupan sebelumnya, terutama didorong oleh penutupan posisi short. Di pasar spot, harga aluminium A00 melonjak tajam 370 yuan/ton menjadi 24.110 yuan/ton Jumat lalu, sementara harga SMM ADC12 dinaikkan 150 yuan/ton menjadi 24.000 yuan/ton. Seiring penguatan rebound harga aluminium, penawaran aluminium paduan sekunder mengalami divergensi: perusahaan yang mempertahankan penawaran stabil selama penurunan harga di awal minggu mempertahankan stabilitas selama kenaikan harga ini, sementara yang sebelumnya menyesuaikan penawaran turun mengikuti pasar secara aktif mengikuti kenaikan, menaikkan harga sekitar 200 yuan/ton. Dengan mendekatnya Tahun Baru Imlek, perusahaan aluminium paduan sekunder secara bertahap memulai penimbunan bahan baku. Namun, karena harga aluminium yang terus tinggi, sentimen wait-and-see pasar kuat, dan perusahaan hanya meningkatkan persediaan bahan baku sedikit. Di sisi permintaan, terdampak ketakutan harga dan permintaan penimbunan pra-liburan yang lemah, pengadaan hilir terutama untuk permintaan kaku, dan suasana perdagangan pasar lesu. Sisi pasokan menghadapi berbagai gangguan: ekspektasi penyesuaian kebijakan pajak regional, pemeriksaan kepatuhan yang ditingkatkan untuk reverse invoicing di beberapa area, transportasi terhambat oleh hujan salju, dan pembatasan produksi berulang karena lingkungan di wilayah seperti China Tengah, semua mendorong beberapa perusahaan untuk memotong produksi atau menghentikan operasi lebih awal untuk liburan. Tingkat operasi industri diperkirakan akan menunjukkan tren penurunan dalam jangka pendek. Mempertimbangkan ke depan, meskipun harga aluminium tinggi dan permintaan musiman yang lesu menekan aktivitas pasar, dukungan dari sisi biaya berupa harga limbah aluminium, ditambah dengan ketatnya pasokan akibat faktor kebijakan dan lingkungan, menunjukkan bahwa harga paduan aluminium sekunder akan terus berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Fokus selanjutnya harus pada aliran bahan baku, perubahan tingkat operasi hilir, dan perkembangan sentimen persediaan menjelang liburan.
Ringkasan Pasar Aluminium:Dari sisi makro, faktor-faktor luar negeri seperti gesekan antara AS dan NATO mengenai Greenland, kebijakan berulang seperti sanksi terhadap Iran, kekhawatiran pasar atas kemerdekaan Fed AS, dan ketidakpastian tarif yang berkelanjutan terus memberikan tekanan pada dolar AS. Sementara itu, revisi naik PDB AS triwulan III mengkonfirmasi ketahanan ekonomi, dan data inflasi inti PCE sesuai dengan ekspektasi pasar, sedikit meredakan kekhawatiran inflasi. Dalam negeri, kebijakan makro 2026 jelas fokus pada penguatan siklus domestik melalui ekspansi komprehensif permintaan domestik untuk terus melepaskan momentum pertumbuhan endogen. Dari sisi pasokan, proyek-proyek aluminium domestik dan Indonesia terus meningkat, dengan produksi rata-rata harian yang terus bertambah, mempertahankan tren pertumbuhan pasokan. Sisi permintaan menunjukkan tanda-tanda stabil; setelah fluktuasi harga aluminium menyempit, tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir rebound sedikit, didukung oleh pesanan yang ada, penarikan gudang meningkat YoY, dan penumpukan inventaris terus berlanjut. Proporsi aluminium cair terus menurun, mencerminkan permintaan untuk aluminium cair masih lemah, dengan kontradiksi struktural belum terselesaikan. Secara keseluruhan, redanya sentimen risiko makro memberikan dukungan dasar sementara bagi harga aluminium, tetapi stok tinggi membatasi potensi kenaikan. Harga aluminium SMM diperkirakan akan konsolidasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien sebaiknya membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
