Ramalan untuk Minggu Depan: Baja Jadi Mungkin Terus Bergerak Samping dalam Jangka Pendek
Minggu ini, logam ferrous berada dalam kondisi lesu. Minggu lalu sore hari, sebuah converter di pabrik baja di Mongolia Meledak secara spontan, mengakibatkan blast furnace dimatikan untuk perawatan. Insiden ini juga meningkatkan ekspektasi pasar terhadap langkah-langkah keselamatan yang lebih ketat dalam produksi baja, sehingga pemulihan hot metal secara keseluruhan tidak sesuai harapan. Di awal minggu, bijih besi memimpin penurunan logam ferrous, diikuti oleh baja jadi. Kemudian di minggu ini, penurunan hot metal lebih baik dari perkiraan, ditambah dengan perubahan sikap Trump—meninggalkan ancaman tarif—yang meningkatkan sentimen pasar, menyebabkan rebound ringan dalam futures dari posisi terendah. Di pasar spot, futures yang lemah meredam sentimen spekulatif, dengan restocking terutama didorong oleh permintaan rigid pada harga rendah. Beberapa arbitrase spot-futures menjual pada harga rendah, dan permintaan bahan konstruksi menghadapi tekanan lebih lanjut akibat kondisi cuaca.
Dalam jangka pendek, menurut pelacakan surveil SMM, perawatan blast furnace baru terjadi di Mongolia Dalam dan Henan. Produksi hot metal rata-rata harian turun 2.100 ton per minggu ini, dengan sedikit penurunan lebih lanjut diperkirakan dalam waktu dekat sebelum pertumbuhan kembali. Namun, bahan baku masih menghadapi ekspektasi restocking sebelum liburan, memberikan dukungan yang tidak mudah digoyahkan. Untuk produk baja, seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, permintaan akhir penggunaan akan terus menurun, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan diperkirakan akan menumpuk. Secara keseluruhan, baja jadi saat ini kekurangan pendorong yang jelas, tetapi rebar telah mendekati tingkat biaya listrik lembah, meningkatkan resistensi penurunan. Fokus jangka pendek tetap pada restocking bahan baku, dan baja jadi mungkin mempertahankan tren pergerakan sideways sebelum liburan.
Bijih Besi: Kekuatan Mesin Permintaan Tidak Cukup, Ruang Kenaikan Terbatas Minggu Depan
Minggu ini, harga bijih besi mundur dari level tinggi, dengan pusat harga jelas bergeser lebih rendah. Namun, peningkatan permintaan stok sebelum liburan dari pabrik baja mendukung harga spot, mengakibatkan penurunan harga spot lebih kecil dibandingkan futures. Untuk kargo spot pelabuhan, harga rata-rata mingguan PB fines di pelabuhan Shandong turun 25 yuan/ton per minggu. Melihat ke depan minggu depan, di sisi permintaan, produksi hot metal mungkin terus turun sedikit, tetapi dengan percepatan kecepatan restocking oleh pabrik baja sebelum Tahun Baru Imlek, permintaan bijih besi secara keseluruhan diperkirakan tetap didukung. Dari sisi pasokan, pengiriman global telah memasuki musim sepi, menyebabkan penurunan pengiriman. Namun, karena tingkat pengiriman sebelumnya tinggi, kedatangan di pelabuhan diperkirakan tetap tinggi minggu depan, dan persediaan pelabuhan mungkin terus menumpuk. Mempertimbangkan sentimen pesimis telah terlepaskan dalam berjangka minggu ini, rebound teknis mungkin terjadi minggu depan, tetapi ruang untuk rebound diperkirakan relatif terbatas.
Kokas: Permainan Antara Perusahaan Kokas dan Baja Menguat, Harga Mungkin Stabil Minggu Depan
Dari sisi pasokan, beberapa perusahaan kokas mengalami peningkatan semangat produksi karena pengiriman lancar dan penurunan persediaan, dengan sebagian besar mempertahankan produksi normal dan fokus pada pengiriman aktif. Dari sisi permintaan, konsumsi akhir baja jadi berada di musim sepi, pusat harga telah bergeser lebih rendah, keuntungan pabrik baja menurun, dan dengan persediaan kokas pada tingkat menengah hingga tinggi, perlawanan terhadap kenaikan harga kokas menguat, menyebabkan pembelian sesuai kebutuhan. Pada fundamental bahan baku, tambang batu bara umumnya kembali berproduksi, pasokan batubara kokas secara bertahap meningkat, sementara hilir menunjukkan beberapa permintaan pengisian ulang. Tambang batu bara saat ini tidak menghadapi tekanan persediaan. Namun, seiring persediaan batubara kokas hilir secara bertahap menumpuk, kemauan untuk menerima harga batubara kokas yang lebih tinggi telah menurun. Dalam jangka pendek, tambang batu bara fokus pada pengurangan persediaan. Harga batubara kokas mungkin berfluktuasi dalam kisaran terbatas minggu depan. Secara keseluruhan, permainan antara perusahaan kokas dan baja menguat, dan pasar kokas diperkirakan beroperasi dengan stabil minggu depan.
Besi Tua: Keseimbangan Ketat Pasokan-Permintaan Berlanjut, Cuaca Menjadi Kendala Inti
Dari sisi pasokan, hujan salju luas baru-baru ini di China utara terus memengaruhi wilayah tersebut, menyebabkan pembekuan jalan di beberapa area, mengurangi efisiensi sirkulasi besi tua dan membatasi aktivitas perdagangan pasar; tekanan pasokan jangka pendek tetap ada. Dari sisi permintaan, produksi di pabrik baja BF dan EAF saat ini menunjukkan perubahan yang relatif kecil, dan langkah pengadaan mereka untuk besi tua tetap relatif stabil, sebagian besar mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, pasar besi tua mempertahankan keseimbangan ketat antara pasokan dan permintaan. Harga besi tua diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas dalam jangka pendek. Fokus selanjutnya harus pada perubahan cuaca dan langkah implementasi strategi penimbunan musim dingin pabrik baja.
Baja Tulangan: Akumulasi Inventaris Musiman Dimulai, Harga Bergerak Sideways
Minggu ini, harga baja tulangan lesu. Rata-rata harga nasional saat ini adalah 3.167 yuan/ton, turun 27 yuan/ton secara mingguan. Dari sisi pasokan, meskipun margin produksi pabrik baja BF dan EAF baru-baru ini menurun, pabrik blast furnace umumnya masih memperoleh keuntungan kecil. Dengan demikian, lini pengerolan yang sebelumnya menganggur sebagian besar telah melanjutkan produksi sesuai rencana, dengan produksi baja tulangan menunjukkan peningkatan yang nyata. Mengingat kecepatan penyerapan kawat batang relatif lambat di beberapa daerah, pabrik baja menunjukkan antusiasme rendah untuk memproduksi kawat batang, sebagian besar mempertahankan tingkat sebelumnya. Menjelang Tahun Baru Imlek, pabrik EAF akan memasuki periode penghentian pemeliharaan tahunan konvensional. Diketahui bahwa waktu penghentian untuk berbagai pabrik sebagian besar terkonsentrasi sekitar akhir Januari hingga awal Februari. Dari sisi permintaan, awal minggu, hujan salju di banyak daerah mengganggu logistik dan transportasi, sangat membatasi pengiriman. Menjelang akhir minggu, seiring membaiknya cuaca, sebagian permintaan masih terlepas, tetapi kinerja transaksi keseluruhan telah memasuki fase pelemahan musim sepi. Dari sisi inventaris, baik inventaris pabrik maupun sosial terakumulasi minggu ini. Beberapa proyek pengguna akhir akan secara bertahap menghentikan pekerjaan pada awal Februari, menandai periode penurunan permintaan tradisional; pasar selanjutnya akan berada dalam fase akumulasi inventaris musiman. Ke depan, selama periode vakum kebijakan makro domestik, sentimen komoditas sangat dipengaruhi oleh berita luar negeri. Saat ini, logika pasokan-permintaan bahan bangunan tetap tidak berubah tanpa pendorong kuat, dan harga akan terus mengikuti pergerakan harga bahan baku. Harga spot diperkirakan akan mempertahankan pola pergerakan sideways minggu depan.
Gulungan Panas: Pasokan dan Permintaan Sama-Sama Lemah Minggu Ini, Ruang untuk Pemulihan Ringan Minggu Depan
Harga berjangka turun kemudian naik minggu ini. Harga spot turun 10 yuan/ton dibandingkan Jumat lalu, dengan kinerja transaksi mingguan lemah-sedang. Selain dampak dari insiden ledakan, berita pasar bearish selama seminggu, dan harga gulungan panas berfluktuasi dalam kisaran terbatas di sekitar fundamental. Dari sisi pasokan, dampak pada lini pengerolan meningkat minggu ini, dan produksi terus menurun. Rencana pemeliharaan masih dijadwalkan di wilayah utara minggu depan, menyisakan ruang untuk penyesuaian produksi lebih lanjut. Dalam hal kinerja inventaris, level tetap berada pada level yang relatif tinggi, sementara kecepatan pengurangan inventaris melambat, mencerminkan realita lemah yang terus-menerus dari permintaan lesu selama musim sepi. Pasar terutama melakukan pembelian sesuai kebutuhan, dengan volume lebih tinggi pada harga rendah dan kinerja rata-rata pada transaksi berharga mahal. Meskipun permintaan spekulatif meningkat, secara keseluruhan masih terbatas. Ditambah dengan dukungan biaya yang moderat, pasar hot-rolled coil saat ini berada dalam kondisi keseimbangan permintaan-penawaran yang lemah, tanpa pendorong kenaikan atau penurunan yang jelas. Mempertimbangkan kinerja yang lebih lemah dalam dua minggu terakhir, harga coil diperkirakan akan sedikit pulih minggu depan, dengan kontrak paling aktif bergerak sideways dalam kisaran 3.270–3.350.
1. Untuk data terkait laporan ini, silakan login ke database SMM (
2. Untuk berita baja SMM lebih lanjut, laporan analisis, database, dan konten lainnya, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan investor menanggung risikonya sendiri. Laporan ini tidak merupakan rekomendasi penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas segala kerugian atau kewajiban yang diakibatkan oleh penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.
SMM berhak memodifikasi dan menafsirkan ketentuan pernyataan ini secara final.
![Harga Magnesium Naik Tiga Sesi Berturut-turut! Sisi Biaya Tetap "Membara" Sementara Sisi Permintaan Kesulitan Mengambil Alih [Komentar SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EutUV20251217171724.jpeg)
