Krisis Greenland Berubah Menjadi Lebih Baik, Harga Aluminium Mendapat Dukungan di Dasar Bertahap [Rapat Pagi Aluminium SMM]

Risalah Konferensi Pagi SMM 22 Januari

Berjangka:Sesi semalam, aluminium SHFE ditutup di 24.100 yuan/ton, naik 0,77%. Harga bertahan di atas semua moving average kunci (MA5: 24.086; MA60: 24.083,08), dengan MA jangka pendek membentuk formasi bullish, mengindikasikan struktur yang kuat. Pada indikator MACD, DIF (0,9315) melintas di atas DEA (-0,8008), dan histogram berubah positif (0,2614), menandakan momentum bullish yang menguat. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium SHFE disarankan di 23.900-24.400 yuan/ton. Aluminium LME ditutup di $3.117,5/ton pada sesi malam, turun tipis 0,03%. Harga berfluktuasi di sekitar moving average, sedikit di bawah MA30 ($3.119,52) dan MA60 ($3.120,52), menghadapi tekanan jangka pendek. Kedua garis MACD tetap di bawah sumbu nol (DIF: -0,7246; DEA: -0,6110), dengan histogram negatif (-0,2272), mengindikasikan pola bearish masih bertahan. Sentimen wait-and-see pasar cukup tebal. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium LME disarankan di $3.090-3.150/ton.

Sisi Makro:Krisis Greenland membaik. Presiden AS Trump mengumumkan bahwa kesepakatan kerangka kerja mengenai isu Greenland telah dicapai dengan Sekjen NATO Rutte. Jika rencana ini akhirnya diterapkan, akan sangat menguntungkan AS dan semua negara anggota NATO. Trump menyatakan bahwa langkah tarif yang semula dijadwalkan berlaku pada 1 Februari tidak akan diterapkan. (Bullish ★) Survei terbaru menunjukkan bahwa sebagian besar ekonom memperkirakan Fed AS akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah pada kuartal ini dan kemungkinan bertahan hingga masa jabatan Ketua Fed Powell berakhir pada Mei. Pandangan ini menandakan pergeseran signifikan dari bulan sebelumnya, ketika sebagian besar responden masih mengharapkan setidaknya satu pemotongan suku bunga sebelum Maret. Namun, sebagian besar ekonom masih memproyeksikan setidaknya dua pemotongan suku bunga kemudian tahun ini. (Netral ★)

Fundamental:Sisi pasokan, proyek aluminium baru yang dikomisioning di Tiongkok dan Indonesia terus meningkatkan produksi, menaikkan produksi rata-rata harian. Sisi permintaan, tingkat operasi mingguan hilir minggu lalu secara keseluruhan tetap relatif lemah, tetapi tingkat operasi untuk paduan primer serta pelat/lembaran, strip, dan foil mengalami sedikit pemulihan. Beberapa perusahaan paduan primer memulai penimbunan akhir tahun, memberikan dukungan permintaan rigid. Untuk pelat/lembaran, strip, dan foil, kemasan hilir kaleng dan makanan berada dalam musim konsumsi puncak, memulai penimbunan pra-liburan. Namun, ditekan oleh harga tinggi dan musim sepi tradisional, proporsi aluminium cair dalam produksi aluminium terus mengalami tren penurunan minggu ini, turun 0,21 poin persen bulan-ke-bulan, tanpa perbaikan signifikan dalam kinerja fundamental.

Pasar Aluminium Primer:Pada sesi pagi, aluminium SHFE 2602 berfluktuasi naik, dengan pusat harga sedikit lebih tinggi dari hari perdagangan sebelumnya. Rabu ini, sentimen perdagangan pasar secara keseluruhan membaik sedikit tetapi tetap pada level rendah. Harga transaksi utama terutama terkonsentrasi antara diskon 10 yuan/ton dan premium 10 yuan/ton. Pada hari Rabu, indeks sentimen penjualan di pasar China Timur adalah 2,89, naik 0,04 minggu-ke-minggu, sementara indeks sentimen pembelian adalah 2,46, naik 0,03 minggu-ke-minggu. Aluminium A00 SMM dikutip pada 23.710 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 150 yuan/ton terhadap kontrak 2602, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Pada Rabu, sentimen pembelian di pasar China tengah sedikit meningkat dibandingkan hari sebelumnya. Meskipun perusahaan pengolahan hilir mengurangi produksi sekitar 20% karena kontrol terkait perlindungan lingkungan, badai salju di provinsi Henan berakhir dan transportasi jalan secara bertahap pulih, menyebabkan sedikit perbaikan dalam sentimen pembelian secara keseluruhan. Karena pengiriman pabrik aluminium belum pulih sepenuhnya, pemasok menaikkan harga untuk menjual. Pada Rabu, harga transaksi aktual di pasar China tengah berkisar pada premium 10 yuan/ton hingga 40 yuan/ton di atas harga China tengah. Pada Rabu, indeks sentimen penjualan di pasar China tengah adalah 2,68, tidak berubah secara mingguan; indeks sentimen pembelian adalah 2,21, naik 0,02 secara mingguan. SMM China tengah ditutup pada 23.610 yuan/ton, naik 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 250 yuan/ton terhadap kontrak 2602, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -100 yuan/ton, menyempit 20 yuan/ton dari hari sebelumnya.

Bahan baku aluminium sekunder: Pada Rabu, harga aluminium primer spot berfluktuasi dalam kisaran terbatas dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 23.710 yuan/ton, dan pasar aluminium bekas mengikuti penurunan harga aluminium primer. Pada Rabu, aluminium bekas UBC bal dihargai terpusat pada 17.150-17.650 yuan/ton (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas tense serpih (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dihargai terpusat pada 19.200-19.700 yuan/ton (tidak termasuk pajak). Dalam hal selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, pada 21 Januari, selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas ekstrusi campuran tanpa cat di Foshan adalah 3.530 yuan/ton, dan selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas tense serpih di Foshan adalah 2.509 yuan/ton. Dalam latar belakang harga aluminium tinggi yang memaksa aluminium bekas mengikuti kenaikan, situasi "harga nominal tanpa transaksi aktual" telah muncul, meredam sentimen pembelian hilir dan menyebabkan pembelian sesuai kebutuhan. Di sisi lain, Komisi Nasional untuk Pencegahan dan Mitigasi Bencana memutuskan untuk memulai respons darurat Tingkat IV untuk bencana suhu rendah, hujan, salju, dan pembekuan di empat provinsi—Anhui, Henan, Hunan, dan Guise—pada pukul 18:00 tanggal 18 Januari. Karena cuaca hujan dan salju, perusahaan pemanfaatan bekas di provinsi dan kota terkait agak terpengaruh dalam hal efisiensi pengumpulan dan pengiriman aluminium bekas. Diperkirakan pasar limbah aluminium akan berada di level tinggi minggu ini, dengan limbah aluminium terpotong (berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran utama 19.600-20.100 yuan/mt (tidak termasuk pajak) minggu depan. Harga aluminium primer yang tinggi akan memberikan dukungan dasar bagi limbah aluminium, tetapi kerugian yang berkelanjutan dan semakin intens terus memaksa perusahaan hulu untuk lebih memperluas pemotongan produksi dan penutupan, sementara permintaan stok yang lemah membatasi potensi kenaikan. Perang tarik-menarik antara penjual dan pembeli secara keseluruhan berlanjut, dan perlu untuk mengikuti tren aluminium primer, kemajuan penutupan hulu, dan kondisi transaksi menjelang liburan, sambil tetap waspada terhadap risiko koreksi harga tinggi.

Alloy aluminium sekunder: Di pasar futures, kontrak aluminium alloy 2603 dibuka pada 22.675 yuan/mt pada hari Rabu, mempertahankan pola lemah dan berkisar di sesi pagi, dengan harga turun ke level terendah 22.600 yuan/mt selama sesi tersebut. Pada sore hari, sentimen pasar pulih, dan harga naik dengan cepat, mencapai puncak 22.965 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 22.895 yuan/mt, naik 130 yuan/mt atau 0,57% dari hari perdagangan sebelumnya. Beruang utamanya mengurangi posisi mereka. Di pasar spot, harga A00 aluminium rebound 30 yuan/mt menjadi 23.710 yuan/mt pada hari Rabu, sementara harga SMM ADC12 bertahan stabil pada 23.850 yuan/mt. Harga aluminium sedikit rebound pada hari Rabu, tetapi pasar aluminium sekunder menunjukkan keengganan untuk menyesuaikan harga, mempertahankan sikap tunggu dan lihat secara keseluruhan. Pada sore hari, futures naik signifikan, beberapa perusahaan secara aktif menaikkan harga 100 yuan/mt. Dari sisi permintaan, dipengaruhi oleh ketakutan akan harga tinggi dan momentum stok pra-liburan yang lemah, pembelian tetap pada laju yang kaku, menghasilkan kinerja transaksi yang biasa-biasa saja. Secara keseluruhan, harga alloy aluminium sekunder diperkirakan akan terus berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek. Meskipun musim sepi dan harga aluminium yang tinggi telah menekan aktivitas pasar, kondisi cuaca buruk telah menghambat aliran bahan baku, ditambah dengan ketidakpastian kebijakan pajak regional dan ketegangan pasokan yang disebabkan oleh pembatasan produksi berbasis lingkungan, bersama-sama memberikan dukungan dasar bagi harga. Pasar impor, tawaran ADC12 luar negeri tetap stabil pada $2.860–2.890/mt, dengan laba arbitrase impor berada di sekitar 200 yuan/mt.

Ringkasan Pasar Aluminium: Di front makro, Presiden AS Trump mengumumkan penangguhan rencana untuk menerapkan tarif tambahan terhadap Eropa, mendinginkan risiko gesekan perdagangan antara AS dan Eropa yang sebelumnya dipicu oleh masalah Greenland dan meredakan sentimen penghindaran risiko pasar. Harapan penurunan suku bunga Fed AS tertunda, dan kecepatan pelonggaran kebijakan moneter lebih lambat dari yang sebelumnya diperkirakan, sedikit melemahkan dorongan dari harapan likuiditas makro terhadap harga logam. Dari sisi pasokan, kapasitas aluminium baru domestik dan luar negeri terus meningkat, dengan produksi rata-rata harian terus meningkat. Permintaan menunjukkan divergensi struktural: industri paduan primer dan pelat/lembaran dan foil aluminium melihat sedikit rebound dalam tingkat operasi yang didukung oleh stok akhir tahun dan musim konsumsi puncak, memberikan beberapa permintaan kaku. Namun, penekanan harga tinggi dan efek musim sepi tetap ada, dengan proporsi aluminium cair dalam produksi aluminium terus menurun MoM, menunjukkan kurangnya momentum untuk pemulihan konsumsi akhir secara keseluruhan. Tekanan inventaris semakin meningkat, tidak menunjukkan perbaikan signifikan secara keseluruhan. Secara keseluruhan, redanya sentimen risiko makro memberikan dukungan dasar fase untuk harga aluminium, tetapi kombinasi pasokan longgar, permintaan lemah, dan akumulasi inventaris di sisi fundamental membatasi ruang kenaikan harga aluminium.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]