Angin Makro Menguntungkan Habis, Pasar Timah Kembali ke Fundamental, Harga Timah Mungkin Tetap Lesu Pekan Ini [Rapat Pagi Timah SMM]

Berjangka:

Jumat malam, timbal LME dibuka di $2.098/ton, berfluktuasi turun setelah pembukaan, dan terus menurun selama sesi perdagangan Asia. Menyentuh terendah $2.036,5/ton sebelum penutupan, akhirnya ditutup di $2.038/ton, turun $58,5/ton, atau 2,79%.

Jumat malam, kontrak timbal SHFE yang paling aktif diperdagangkan dibuka lebih tinggi dengan gap di 17.400 yuan/ton. Di awal sesi, tertarik oleh melemahnya timbal LME, dengan cepat menembus level support 17.300 yuan/ton, kemudian berfluktuasi dan menguji terendah 17.200 yuan/ton, akhirnya ditutup di 17.230 yuan/ton, turun 365 yuan/ton, atau 2,07%.

Minggu ini, Mahkamah Agung AS mungkin akan memutuskan kasus tarif Trump; independensi Fed AS akan menghadapi ujian besar saat Mahkamah Agung mendengar kasus Gubernur Fed Cook; Perdana Menteri Jepang mungkin membubarkan DPR dan mengadakan pemilu lebih awal, dan Bank of Japan akan mengumumkan keputusan suku bunganya. Beberapa negara UE mempertimbangkan mengenakan tarif tambahan pada barang-barang AS senilai 93 miliar euro yang diekspor ke Eropa, atau membatasi akses perusahaan AS ke pasar UE, sebagai balasan atas tarif Presiden Trump terhadap delapan negara Eropa karena ketertarikannya pada Greenland. Ancaman tarif yang kembali muncul antara AS dan Eropa menyebabkan kenaikan signifikan harga emas dan perak, sementara futures indeks saham turun 1%. Pada pembukaan Senin, emas dan perak spot dibuka lebih tinggi dengan gap. Menurut pengumuman Bank Rakyat Tiongkok, mulai 19 Januari, suku bunga pinjaman kembali dan rediskonto diturunkan 0,25 poin persentase. CSRC mengadakan konferensi kerja sistem 2026, menekankan perlunya menjaga stabilitas dan mengonsolidasikan momentum positif di pasar.

Fundamental spot:

Di Shanghai, timbal Honglu dikutip pada premium 80 yuan/ton terhadap kontrak SHFE 2602. Setelah timbal SHFE menarik diri dari tertinggi, pemasok menyesuaikan penawaran mereka sesuai pasar, terutama menawarkan kargo yang diambil sendiri dari smelter timbal primer. Timbal spot umumnya dikutip pada diskon, dengan daerah produksi utama mengutip 60-0 yuan/ton di bawah harga rata-rata timbal #1 SMM. Smelter timbal sekunder memiliki inventaris tinggi, dan timbal halus sekunder dikutip 300-100 yuan/ton di bawah harga rata-rata timbal #1 SMM. Di beberapa wilayah, peringatan kabut asap dikeluarkan, mengakibatkan pembatasan produksi sebagian untuk peleburan timbal, yang diperkirakan akan meringankan tekanan pada pemasok untuk menjual. Perusahaan hilir memiliki permintaan rigid terbatas, dengan sentimen wait-and-see yang kuat, sedikit permintaan penawaran, dan sebagian besar perusahaan berfokus pada pencernaan stok, mengakibatkan transaksi di pasar spot terus melemah.

Stok: Pada 16 Januari, stok timbal LME turun 5.050 ton menjadi 206.350 ton. Per 15 Januari, stok sosial ingot timbal di lima wilayah yang dilacak SMM menunjukkan tren naik.

Perkiraan harga timbal hari ini:

Untuk timbal primer, pabrik peleburan mengalami pemeliharaan dan pengaktifan kembali, namun pasar saat ini memiliki pasokan beredar yang melimpah, menyulitkan perbaikan situasi transaksi diskon di pasar spot. Untuk timbal sekunder, peringatan kabut asap di beberapa wilayah telah menyebabkan pemotongan produksi, sementara meringankan tekanan pada pabrik peleburan untuk menjual. Namun, sebelum konsumsi timbal membaik, tingkat diskon untuk timbal sekunder diperkirakan terbatas. Pada Januari, konsumsi di pasar baterai timbal-asam, segmen terbesar yaitu pasar baterai timbal-asam e-sepeda, melemah, dengan permintaan dari perusahaan hilir menurun, dan stok di pabrik peleburan serta gudang sosial menumpuk bersamaan, sementara diskon spot melebar. Dengan habisnya faktor positif makroekonomi, dan di tengah penurunan umum logam non-ferro pada Jumat malam lalu, harga timbal hampir menghapus semua keuntungan dari minggu sebelumnya. Dalam lingkungan konsumsi yang lemah, harga timbal kemungkinan akan tetap lesu minggu ini.