Minggu depan, data makroekonomi utama yang akan dirilis meliputi laju inflasi tahunan CPI Tiongkok bulan Juni dan PMI non-manufaktur ISM AS bulan Juni. Pekan ini, data tenaga kerja non-pertanian AS jauh di bawah nilai sebelumnya dan ekspektasi, meredakan ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga The Fed. Indeks dolar AS kemungkinan akan kembali ke kisaran fluktuasi yang lemah. Meskipun prospek perundingan damai AS-Iran masih belum jelas, pemulihan bertahap transportasi pelayaran dan maritim serta penurunan harga minyak mentah menunjukkan bahwa pasar rantai pasok sedang pulih. Selain itu, perlu dicatat bahwa The Fed akan merilis risalah rapat kebijakan moneternya minggu depan.
Untuk timbal LME, tingginya stok ingot timbal di luar Tiongkok merupakan faktor bearish terbesar dalam perdagangan pasar saat ini, terutama karena harga timbal LME turun, kontango tunai-3 bulan LME tidak menyempit melainkan melebar, dengan kuotasi terbaru -US$37,79/mt. Berita fundamental biasa-biasa saja, memberikan dukungan terbatas bagi harga. Dalam waktu dekat, kita perlu lebih memperhatikan tren indeks dolar AS dan perkembangan baru dari rapat The Fed minggu depan, serta dampaknya terhadap pasar logam. Timbal LME diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran US$1.865-1.915/mt minggu depan.
Untuk timbal SHFE, pekan ini, di tengah euforia bearish, timbal SHFE turun ke level terendah lebih dari dua tahun, menyebabkan kerugian pabrik peleburan timbal melebar dan memaksa perusahaan timbal sekunder untuk kembali memangkas atau menghentikan produksi. Pihak bearish kemudian mulai keluar, dan harga timbal berhenti turun dan memantul. Ke depannya, kita perlu memantau tren pembelian perusahaan hilir. Jika pengurangan stok ingot timbal terwujud, harga timbal mungkin terus pulih; sebaliknya, kita harus tetap waspada terhadap dana bearish yang belum keluar. Pekan depan, kontrak timbal SHFE paling aktif diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 15.800-16.100 yuan/mt.
Perkiraan Harga Spot: 15.750-16.000 yuan/mt. Sisi konsumsi, tren musim sepi di bulan Juli tetap tidak berubah. Namun, setelah perusahaan besar menyelesaikan pemeriksaan stok semesteran dan penutupan buku, mereka akan melanjutkan pembelian rutin, yang dapat membawa ekspektasi pembelian. Sisi pasokan, perusahaan timbal primer akan segera melanjutkan produksi setelah pemeliharaan, membuat ekspektasi pasokan meningkat. Sementara itu, perusahaan timbal sekunder sedang dalam kondisi pemotongan produksi, yang menyebabkan keterbatasan pasokan regional. Jika harga timbal terus pulih minggu depan, kita perlu mewaspadai kemungkinan produksi timbal sekunder kembali beroperasi seiring dengan teratasinya kerugian. Timbal spot diperkirakan akan tetap diperdagangkan dalam kondisi contango.
