Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed AS Meningkat, Aluminium SHFE Bertahan dengan Baik [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

1.14 Notulen Konferensi Pagi SMM

Berjangka: Pada sesi malam 13 Januari, kontrak aluminium SHFE 2603 dibuka pada 24.500 yuan/ton, ditutup pada 24.780 yuan/ton, naik 1,66%. Setelah pembukaan, berfluktuasi naik, mencapai tinggi 25.005 yuan/ton, kemudian menarik kembali dan masuk konsolidasi, menyentuh rendah 24.500 yuan/ton. Volume perdagangan 380.000 lot, posisi terbuka 380.000 lot. Dari perspektif teknis, sistem MA menunjukkan alignment bullish (MA5: 24.580 > MA10: 24.340 > MA20: 23.814,25 > MA60: 22.677,75), dengan tren kenaikan jangka menengah-panjang tak terputus. Aluminium LME dibuka pada $3.185,5/ton, capai tinggi $3.215,5/ton, rendah $3.157,5/ton, dan akhirnya ditutup pada $3.196/ton, naik 0,16%. Volume perdagangan 30.700 lot, turun 5.453 lot, posisi terbuka 693.000 lot, naik 4.800 lot.

Makro: CPI inti AS naik 0,2% bulanan dan 2,6% tahunan pada Desember, sejajar dengan level terendah dalam empat tahun dan di bawah ekspektasi pasar sebesar 0,3% dan 2,7%. Seiring melemahnya data inflasi AS, trader perkuat ekspektasi bahwa Fed AS akan memotong suku bunga pada pertengahan tahun. (Bullish ★) Juru Bicara Kementerian Luar Negeri Mao Ning memimpin konferensi pers rutin kemarin. Seorang wartawan bertanya bahwa AS akan memberlakukan tarif 25% pada negara yang berbisnis dengan Iran. Menanggapi, Mao Ning menyatakan bahwa posisi China mengenai isu tarif sangat jelas, tidak ada pemenang dalam perang tarif, dan China akan teguh menjaga hak dan kepentingan sahnya. (Netral)

Fundamental: Sisi inventaris, menurut statistik SMM, pada 13 Januari, inventaris batangan aluminium domestik di tiga lokasi mengalami penumpukan stok 7.000 ton dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Di antaranya, inventaris area Wuxi meningkat 10.500 ton, sementara area Gongyi dan Guangdong mengalami destocking ringan.

Pasar Aluminium Primer: Pada sesi pagi, kontrak aluminium SHFE 2602 berfluktuasi turun, dengan pusat harga lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga aluminium tinggi tekan permintaan pengadaan hilir, dan sentimen perdagangan pembeli secara keseluruhan turun secara mingguan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Harga transaksi utama terkonsentrasi dalam kisaran diskon 150 yuan/mt hingga 130 yuan/mt terhadap kontrak 02. Pada Selasa ini, indeks sentimen penjualan di pasar timur China adalah 2,59, turun 0,05 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,49, turun 0,25 WoW. Harga SMM A00 aluminium dikutip sebesar 24.300 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 60 yuan/mt terhadap kontrak 2601, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; dengan diskon 150 yuan/mt terhadap kontrak 2602. Pada Selasa ini, sentimen pasar di wilayah tengah China pulih sedikit, rentang premi/diskon menyempit, perusahaan-perusahaan yang berdagang di pasar spot dan futures menunjukkan keinginan untuk menjual yang lebih tinggi, sirkulasi pasokan pasar relatif longgar, dan pemegang memiliki keinginan yang lebih kuat untuk mempertahankan harga, dengan harga pasar relatif stabil. Harga transaksi aktual di pasar tengah China akhirnya berkisar antara diskon 10 yuan hingga premi 10 yuan terhadap harga tengah China. Pada Selasa, indeks sentimen penjualan di pasar tengah China adalah 2,59, naik 0,01 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 1,50, naik 0,10 WoW. Harga SMM tengah China ditutup pada 24.140 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 220 yuan/mt terhadap kontrak 2601, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; dengan diskon 310 yuan/mt terhadap kontrak 2602; selisih harga Henan-Shanghai adalah -160 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Aluminium Bekas:Pada Selasa, harga aluminium primer spot turun sedikit dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 24.300 yuan/mt, sementara harga pasar aluminium bekas secara umum tetap stabil. Dari sisi pasokan, pembatasan produksi yang didorong oleh lingkungan di wilayah tengah China dicabut, namun stok limbah paduan aluminium cor masih jenuh. Dari sisi permintaan, karakteristik "harga tanpa pasar" menjadi menonjol, resistensi hilir terhadap harga tinggi sangat kuat, dengan sebagian besar membeli sesuai kebutuhan atau menghabiskan stok, beberapa perusahaan merencanakan penghentian produksi dini, dan harapan penimbunan untuk Tahun Baru Imlek melemah. Pada Selasa, UBC bungkus utamanya ditawarkan pada 17.700-18.100 yuan/mt (tanpa pajak), limbah aluminium remuk (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) utamanya ditawarkan pada 19.450-19.950 yuan/mt (tanpa pajak). Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, pada 13 Januari, selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas ekstrusi campuran tanpa cat di Foshan adalah 4.046 yuan/ton, sedangkan selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas sobek tegang adalah 2.864 yuan/ton. Pasar aluminium bekas diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu ini, dengan kisaran utama aluminium bekas sobek tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) pada 18.800-19.200 yuan/ton (tanpa pajak). Harga aluminium primer yang tinggi akan memberikan dukungan dasar bagi aluminium bekas, tetapi terhambatnya penularan biaya di sepanjang rantai industri akan membatasi ruang kenaikan; tekanan persediaan di sisi pasokan dan lanskap pengadaan bekas yang terfragmentasi sulit berubah dalam jangka pendek. Efek penekanan di sisi permintaan menguat seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, perusahaan secara berturut-turut memasuki jadwal liburan, tingkat operasi produsen aluminium sekunder akan semakin menurun, pengurangan dan penghentian produksi hilir akan meluas, dan permintaan pengisian persediaan tidak mungkin memberikan dukungan efektif. Secara keseluruhan, tarik ulur antara penjual dan pembeli berlanjut, memerlukan pelacakan ketat terhadap tren harga aluminium primer, kemajuan penghentian operasi hilir, dan aktivitas transaksi pra-liburan, sambil tetap waspada terhadap risiko penurunan harga tinggi.

Paduan Aluminium Sekunder:Pada hari Selasa, pusat harga aluminium sedikit menarik kembali, dengan harga A00 turun 40 yuan/ton menjadi 24.300 yuan/ton, sementara SMM ADC12 bertahan di 23.950 yuan/ton. Pada hari Selasa, pasar aluminium sekunder menunjukkan kelemahan dalam penyesuaian harga, dengan sebagian besar perusahaan mempertahankan harga stabil dan mengambil pendekatan wait-and-see. Karena harga aluminium tetap di atas 24.000 yuan/ton, karakteristik pasar "harga tanpa pasar" tetap menonjol, transaksi aktual terutama didorong oleh permintaan kaku, penerimaan hilir terhadap harga tinggi terbatas, dan sentimen wait-and-see kuat. Dari perspektif pendorong pasar, dukungan biaya dan kondisi pasokan ketat memberikan dukungan dasar bagi harga aluminium, tetapi permintaan lemah membatasi kenaikan harga. Secara keseluruhan, didorong oleh angin makro jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan berfluktuasi di level tinggi. Saat ini, pasar dipengaruhi oleh campuran faktor bullish dan bearish, memerlukan perhatian ketat terhadap perubahan pola penawaran-permintaan dan arah kebijakan makro.

Ringkasan Pasar Aluminium:Secara keseluruhan, sisi makro masih kuat belakangan ini. Ekspektasi penurunan suku bunga Fed AS terus mendorong logika siklus pelonggaran moneter, mendukung harga logam non-besi dan menciptakan reli kejar-kejaran. Dua katalis pelonggaran moneter dan kebijakan konsumsi baru tidak hanya meningkatkan selera risiko di pasar komoditas tetapi juga mengokohkan ekspektasi permintaan, beresonansi dengan faktor luar negeri untuk semakin mengonsolidasikan dasar kenaikan harga aluminium. Saat ini, realitas konsumsi fundamental yang tertekan dan akumulasi inventaris sosial yang terus-menerus memberikan beberapa hambatan pada kenaikan harga aluminium yang berkelanjutan. Namun, ekspektasi kebijakan makro yang kuat dan gangguan risiko geopolitik, yang didominasi oleh sentimen dan arus modal, masih memberikan dukungan bagi harga aluminium. Harga aluminium diperkirakan terutama akan melayang di level tinggi.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]